通程控股（000419）2026年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，三费占比上升拖累业绩

近期通程控股（000419）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

通程控股（000419）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司营业总收入为12.45亿元，同比下降15.95%；归母净利润为1.12亿元，同比下降10.2%；扣非净利润为9154.43万元，同比下降22.75%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.92亿元，同比下降12.33%；归母净利润为3813.1万元，同比下降7.3%；扣非净利润为3796.01万元，同比上升0.23%。

尽管整体盈利规模下滑，但本报告期公司盈利能力有所提升，毛利率达26.44%，同比增幅为15.78%；净利率为11.16%，同比增幅为10.58%。

主要财务指标对比

盈利与运营分析

公司在2026年前三季度实现了毛利率和净利率的双增长，分别达到26.44%和11.16%，反映出产品或服务附加值的阶段性提升。然而，期间三项费用合计占营业收入比例上升至24.99%，较上年同期增加11.43个百分点，对利润形成一定挤压。

应收账款由上年的6930.98万元下降至4865.77万元，降幅达29.80%，显示回款能力增强；有息负债从2.42亿元减少至1.3亿元，降幅为46.54%，表明债务压力明显缓解，财务结构趋于稳健。

货币资金略有下降，由12.55亿元降至12.34亿元，变动幅度为-1.71%。每股经营性现金流为0.41元，同比下降24.79%，说明经营活动产生的现金回报有所减弱。

投资回报与商业模式

根据财报分析工具数据，公司去年的ROIC为3.54%，资本回报率偏低。近十年中位数ROIC为4.38%，历史投资回报整体偏弱，最低值出现在2023年，为3.51%。

公司净利率在去年为7.77%，表明在覆盖全部成本后的盈利空间较为有限。商业模式方面，业绩主要依赖营销驱动，需关注其可持续性。

在融资与分红方面，公司上市30年来累计融资总额为9.49亿元，累计分红总额为10.21亿元，分红融资比为1.08，实现分红反超融资，体现一定的股东回报意识。

生意模式拆解

过去三年（2023/2024/2025）公司的净经营资产收益率分别为0.8%、0.4%、--，呈持续下行趋势；净经营利润分别为1618.32万元、840.18万元、-3060.39万元，盈利能力逐年走弱。

同期净经营资产维持在约18.89亿至19.55亿元区间，营运资本状况波动较大。2023年至2025年，营运资本分别为-5.35亿元、-6.54亿元、-2.87亿元，对应营运资本/营收比率分别为-0.27、-0.34、-0.16，表明企业在经营过程中长期处于资金垫付状态，但近年垫付压力有所减轻。

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