乐普医疗（300003）2026年三季报财务简析：净利润同比下降30.93%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期乐普医疗（300003）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入46.27亿元，同比下降6.32%，归母净利润6.78亿元，同比下降30.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.13亿元，同比下降9.99%，第三季度归母净利润1.79亿元，同比下降38.58%。本报告期乐普医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达245.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率59.97%，同比减6.6%，净利率13.0%，同比减35.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.7亿元，三费占营收比29.61%，同比增5.68%，每股净资产8.89元，同比增5.68%，每股经营性现金流0.46元，同比减13.96%，每股收益0.37元，同比减30.92%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.82%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.53%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额31.88亿元，累计分红总额56.06亿元，分红融资比为1.76。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/1.4%/7.4%，净经营利润分别为12.92亿/1.97亿/10.19亿元，净经营资产分别为132.59亿/136.47亿/136.81亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.47/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为31.49亿/28.65亿/36.59亿元，营收分别为79.8亿/61.03亿/64.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达245.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.59亿元，每股收益均值在0.52元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司全年指引如何？下半年业务会有所改善吗？各板块下半年业务怎么看？
答：目前看集采还没完全过渡完，医疗器械板块Q3和Q2单季度预计差不多。仿制药业务可能有一点改善，但不要有太高预期。医疗服务及健康管理板块下半年可能会更好些，皮肤科行业整体比较卷，目前公司也在等待PDRN获批。整体来看，预计边际变化不会很大，来自存量业务的影响趋于最后阶段，当前环境下虽然不容易，但公司仍在不断寻找增量业务。

本文数据来源于乐普医疗2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。