中国神华（601088）2026年三季报财务分析：营收与扣非净利稳步增长，现金流改善但应收账款与有息负债攀升需关注

近期中国神华（601088）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中国神华（601088）发布的2026年三季报显示，公司营业收入与净利润实现同比增长。截至报告期末，营业总收入达2960.31亿元，同比上升8.97%；归母净利润为444.03亿元，同比上升3.79%；扣非净利润为428.08亿元，同比上升10.6%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1066.93亿元，同比上升10.88%；归母净利润为156.88亿元，同比上升3.23%；扣非净利润为159.13亿元，同比上升10.57%。

主要财务指标表现

多项关键财务指标呈现积极变化：

• 毛利率为34.99%，同比提升0.11个百分点；
• 净利率为18.43%，同比下降4.72个百分点；
• 销售、管理及财务三项费用合计141.66亿元，占营收比重为4.79%，同比下降5.7%；
• 每股净资产为20.5元，同比下降2.12%；
• 每股收益为2.06元，同比上升2.13%；
• 每股经营性现金流为4.27元，同比上升12.75%。

资产与负债情况

截至报告期末：

• 货币资金为1331.74亿元，较去年同期的1244.18亿元增长7.04%；
• 应收账款为199.5亿元，较去年同期的119.78亿元大幅上升66.56%；
• 有息负债为1885.91亿元，较去年同期的564.86亿元显著增加233.87%。

经营效率与资本回报

根据财报分析工具数据：

• 公司去年的ROIC为11.72%，近十年中位数ROIC为11.88%，投资回报水平整体一般；
• 去年净利率为21.29%，显示产品或服务具备较高附加值；
• 过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为21.1%、19.1%、12.8%，呈下降趋势；
• 相应年度的净经营利润分别为695.98亿元、659.99亿元、627.83亿元，净经营资产分别为3291.35亿元、3452.24亿元、4903.8亿元。

分红与融资情况

自上市以来，公司累计融资总额为1266.62亿元，累计分红总额为5240.66亿元，分红融资比达4.14，显示出较强的股东回报能力。但需注意的是，公司去年“借款金额超过分红金额”，可能对未来的分红持续性带来一定压力。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债比例为69.83%，表明流动性覆盖能力存在一定压力，叠加应收账款和有息负债快速上升，建议持续跟踪其偿债能力与营运资金管理情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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