思源电气（002028）2026年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期思源电气（002028）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入177.62亿元，同比上升28.46%，归母净利润24.03亿元，同比上升9.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入69.67亿元，同比上升30.71%，第三季度归母净利润9.39亿元，同比上升4.53%。本报告期思源电气应收账款上升，应收账款同比增幅达34.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.62%，同比减5.25%，净利率14.44%，同比减12.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.74亿元，三费占营收比7.17%，同比增2.65%，每股净资产22.33元，同比增20.65%，每股经营性现金流1.25元，同比增126.24%，每股收益3.07元，同比增9.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为22.04%，资本回报率极强。去年的净利率为15.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.55%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为5.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额6.27亿元，累计分红总额30.57亿元，分红融资比为4.88。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为35.7%/41.1%/36.9%，净经营利润分别为16.09亿/20.85亿/32.6亿元，净经营资产分别为45亿/50.68亿/88.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.19/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.25亿/28.81亿/56.8亿元，营收分别为124.6亿/154.58亿/215.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为82.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达302.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在41.58亿元，每股收益均值在5.31元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请美国的第14420号行政命令,对公司有哪些影响?
答：公司海外业务已覆盖全球100多个国家和地区,从历史业务数据来看,美国市场仅为全球市场的一部分,对美业务在公司整体业务中占比很低。短期来看影响有限,但对于未来业务发展确实会产生一些负面的影响。
美国4420号政策落地仅一周不到,公司组织各方研读和评估影响,目前各方的理解和解读也存在一定的差异,包括对后续出台的实施细则,因此暂时无法给出量化的影响数据。公司会及时研判相关变化,优化调整相关策略。
公司长期坚持海外战略,积极布局海外市场,不断夯实自身综合能力,公司不会过度依赖单一市场,单一市场政策限制将为其他市场腾出增量空间。

本文数据来源于思源电气2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。