北方导航（600435）三季报亏损扩大、盈利能力下滑，费用压力与应收账款风险凸显

近期北方导航（600435）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北方导航（600435）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为12.88亿元，同比下降47.81%；归母净利润为-7193.1万元，同比减少157.77%；扣非净利润为-7910.25万元，同比减少167.64%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入3.58亿元，同比下降53.19%；第三季度归母净利润为-2421.75万元，同比减少391.82%；第三季度扣非净利润为-2742.02万元，同比减少601.86%，降幅进一步扩大。

盈利能力恶化

多项盈利指标同比大幅下滑。毛利率为18.37%，同比下降9.58个百分点；净利率为-7.19%，同比减少259.25%。每股收益为-0.05元，同比减少160.00%；每股净资产为1.86元，同比下降3.55%。

尽管盈利能力整体走弱，但每股经营性现金流为0.37元，同比增长382.61%，显示出公司在本报告期内现金流回笼有所改善。

费用压力加剧

期间费用负担明显加重。销售费用、管理费用和财务费用合计达1.74亿元，三费占营收比例升至13.54%，同比增幅高达69.78%，反映出公司在收入下滑的同时面临较大的成本控制压力。

资产与负债结构

货币资金为15.59亿元，较去年同期增长42.01%；应收账款为36.58亿元，同比下降22.08%；有息负债为588.36万元，同比下降22.99%，表明公司当前有息债务水平较低，短期偿债压力较小。

综合财务评价

根据财报分析工具评估，公司资本回报能力偏弱，去年ROIC为3.01%，近十年中位数ROIC为4.32%，历史回报表现一般。公司上市23年来累计融资24.48亿元，累计分红6.40亿元，分红融资比为0.26，现金回报力度有限。

此外，风险提示包括：近3年经营性现金流净额均值为负，且其与流动负债之比为-32.19%；财务费用压力需关注；应收账款与利润之比高达3032.73%，存在较大回款风险。

商业模式与营运效率

公司业绩依赖研发驱动，需进一步审视该模式的实际可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为18%、4.3%、6%，呈下降趋势；营运资本占营收比重分别为0.2、0.51、0.23，波动较大，反映营运效率不稳定。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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