博汇纸业（600966）2026年三季报简析：净利润同比下降20.01%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博汇纸业（600966）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入143.05亿元，同比下降1.0%，归母净利润9715.8万元，同比下降20.01%。按单季度数据看，第三季度营业总收入48.52亿元，同比下降0.71%，第三季度归母净利润2009.5万元，同比下降36.1%。本报告期博汇纸业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1329.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.55%，同比增4.56%，净利率0.68%，同比减19.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.81亿元，三费占营收比5.46%，同比增8.05%，每股净资产5.61元，同比增1.65%，每股经营性现金流1.05元，同比减38.45%，每股收益0.07元，同比减25.97%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.47%，资本回报率不强。去年的净利率为0.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.47%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额14.57亿元，累计分红总额9.50亿元，分红融资比为0.65。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/1.3%/1.1%，净经营利润分别为1.82亿/1.76亿/1.55亿元，净经营资产分别为116.91亿/133.72亿/135.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.03/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-22.37亿/-5.59亿/-2.44亿元，营收分别为186.93亿/189.3亿/191.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为26.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.97%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1329.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.79亿元，每股收益均值在0.13元。

本文数据来源于博汇纸业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。