山科智能（300897）2026年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期山科智能（300897）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

山科智能（300897）2026年三季报财务分析

一、整体经营表现

山科智能2026年前三季度实现营业总收入3.57亿元，同比下降5.94%；归母净利润为882.52万元，同比下降66.25%；扣非净利润为802.99万元，同比下降66.04%。整体盈利能力显著下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.19亿元，同比下降16.94%；归母净利润为92.51万元，同比下降80.47%；扣非净利润为77.23万元，同比下降85.22%，降幅进一步扩大。

二、盈利能力指标

• 毛利率：本期为30.72%，同比减少14.73个百分点。
• 净利率：本期为2.42%，同比减少63.87个百分点，反映盈利空间大幅压缩。
• 每股收益：本期为0.05元，同比下降76.26%。
• 每股净资产：本期为4.97元，同比下降28.92%。

三、费用与资产结构

• 三费（销售、管理、财务费用）合计7280.7万元，占营收比重为20.38%，同比减少11.97个百分点，费用控制有所改善。
• 货币资金：本期为2.17亿元，较上年同期的1.45亿元增长49.20%。
• 应收账款：本期为3.99亿元，较上年同期的3.72亿元增长7.19%。
• 有息负债：本期为8500万元，上年同期无数据披露。

四、现金流与营运效率

• 每股经营性现金流：本期为-0.3元，同比减少393.34%，由正转负，表明经营活动现金流出压力加大。
• 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2253.36%，回款能力存在较大风险。
• 货币资金/流动负债比例为93.39%，接近偿债安全边界，短期偿债能力偏弱。

五、投资回报与商业模式

• 公司2025年ROIC为1.65%，资本回报率较低；上市以来中位数ROIC为15.88%，历史表现优于当前水平。
• 上市6年累计融资5.69亿元，累计分红2.24亿元，分红融资比为0.39，分红力度相对较弱。
• 过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为18.1%、14.8%、2.9%；净经营利润从9286.27万元降至1688.14万元。
• 营运资本/营收比率逐年上升，2023至2025年分别为0.56、0.66、0.8，显示单位营收所需垫付资金增加，运营效率下降。

六、风险提示

• 建议重点关注公司应收账款回收情况及经营性现金流改善进展。
• 尽管费用管控有所成效，但盈利能力和现金流状况恶化趋势明显，需警惕流动性压力。

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