新城市（300778）：2026年三季报营收微降，盈利能力承压但单季度业绩回暖

近期新城市（300778）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，新城市营业总收入为1.04亿元，同比下降1.71%；归母净利润为-2824.3万元，同比下降43.23%；扣非净利润为-3931.77万元，同比上升1.14%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3724.98万元，同比上升5.54%；归母净利润为53.99万元，同比上升107.23%；扣非净利润为-910.04万元，同比下降3.86%。第三季度收入和盈利出现边际改善迹象，归母净利润实现由亏转盈。

盈利能力指标

公司毛利率为6.94%，同比下降39.67个百分点；净利率为-27.18%，同比下降45.71个百分点。销售费用、管理费用、财务费用合计为2108.64万元，三费占营收比为20.2%，同比增加10.74个百分点。盈利能力持续承压，期间费用负担加重。

资产与现金流状况

货币资金为1.4亿元，较上年同期的8.73亿元大幅下降83.97%；应收账款为1.08亿元，较上年同期的1.49亿元下降27.49%。尽管应收账款有所回收，但当期应收账款占最新年报营业总收入的比例仍高达74.89%，回款压力依然显著。

每股经营性现金流为-0.14元，同比下降36.49%；每股净资产为5.85元，同比下降3.67%。公司经营活动现金流持续为负，资金垫付压力较大。

偿债与资本结构

有息负债为4025.9万元，较上年同期的1849.55万元增长117.67%，债务规模明显上升。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为5.41%。

业务与投资回报评价

从业务角度看，公司上市以来中位数ROIC为8.44%，但最差年份2024年ROIC为-13.37%，投资回报波动剧烈。上市7年来已发布7份年报，其中亏损年份达3次，显示商业模式稳定性不足。

融资方面，公司累计融资5.47亿元，累计分红1.49亿元，分红融资比为0.27，现金回报比例偏低。过去三年营运资本分别为2.95亿元、2.02亿元、1.12亿元，对应营收分别为2.92亿元、1.99亿元、1.44亿元，显示每单位营收所需资金垫付较高，运营效率有待提升。

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