首华燃气（300483）盈利能力大幅改善但应收账款与现金流风险需警惕

近期首华燃气（300483）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营业收入与利润显著增长

首华燃气（300483）2026年前三季度实现营业总收入26.97亿元，同比增长32.35%；归母净利润达3.39亿元，同比大幅上升21034.78%，由上年同期的亏损状态转为盈利；扣非净利润为3.36亿元，同比上升5595.08%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业收入为9.5亿元，同比增长35.85%；归母净利润为1.52亿元，同比增长1623.91%；扣非净利润同样为1.52亿元，同比增长1346.09%。

盈利能力指标明显提升

公司毛利率为28.17%，同比上升125.77个百分点；净利率达18.25%，同比上升952.16个百分点。三费合计为8819.69万元，占营收比重为3.27%，同比下降56.61%。

每股收益为0.96元，同比上升16100.0%；每股净资产为10.52元，同比增长49.92%。

资产与负债结构变化

截至报告期末，公司货币资金为9.64亿元，较上年同期增长32.09%；应收账款为2.02亿元，同比上升36.79%；有息负债为6.7亿元，同比大幅下降68.41%。

现金流与运营效率风险提示

每股经营性现金流为3.38元，同比下降13.23%。财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为52.68%。同时，应收账款/利润比例高达119.15%，显示回款压力可能对公司利润质量构成影响。

历史经营与资本回报表现

公司近年来资本回报率整体偏低，2025年ROIC为6.86%，近十年中位数ROIC为3.05%，最低年份2024年ROIC为-12.52%。上市以来共披露11份年报，出现过2次亏损，反映其商业模式稳定性较弱。

融资方面，公司累计融资26.59亿元，累计分红仅2092.21万元，分红融资比为0.01，现金回报投资者力度较低。

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