中钨高新（000657）2026年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与应收账款风险凸显

近期中钨高新（000657）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中钨高新（000657）发布的2026年三季报显示，公司营业总收入为236.99亿元，同比增长85.57%；归母净利润达29.79亿元，同比增长227.93%；扣非净利润为29.66亿元，同比增长279.94%。单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入73.14亿元，同比增长48.88%；归母净利润为9.03亿元，同比增长148.81%；扣非净利润为9.14亿元，同比增长207.83%。

主要财务指标表现

报告期内，公司毛利率为31.01%，同比增长34.18%；净利率为13.41%，同比增长72.26%。期间费用（销售、管理、财务费用合计）为11.22亿元，占营业收入比重为4.74%，同比下降39.47个百分点。每股净资产为5.38元，同比增长24.22%；每股收益为1.31元，同比增长218.54%。然而，每股经营性现金流为-0.25元，同比减少609.62%。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为24.21亿元，较上年同期增长5.55%；应收账款为55.51亿元，同比增长61.88%；有息负债为68.47亿元，同比增长63.07%。

主营收入与盈利能力

公司主营业务盈利能力较强，毛利率达到31.01%。从历史数据看，公司过去三年净经营资产收益率分别为9%、9.7%、8%，净经营利润分别为9.1亿元、10.85亿元、13.92亿元，净经营资产分别为101.09亿元、112.06亿元、174.32亿元。近三年营运资本占营收比例持续上升，分别为0.4、0.42、0.65，反映企业在经营中需垫付的资金压力逐步加大。

投资与回报分析

公司近年来资本回报率整体偏低。2025年ROIC为11.01%，近十年中位数ROIC为7.19%，最低年份2016年仅为2.38%。公司上市以来共披露30份年报，出现亏损年份5次。累计融资总额为112.62亿元，累计分红总额为14.04亿元，分红融资比为0.12，表明公司业绩更多依赖股权融资驱动。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债为21.67%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为6.03%，现金回笼能力不足；
• 有息资产负债率为22.16%，债务负担有所上升；
• 应收账款/利润高达433.45%，存在较大回款风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。