茂业商业（600828）2026年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期茂业商业（600828）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

茂业商业（600828）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，公司营业总收入为13.17亿元，同比下降27.8%；归母净利润为-2.42亿元，同比大幅下降680.67%；扣非净利润为-1.67亿元，同比下降485.84%。

单季度数据显示，2026年第三季度公司实现营业总收入3.87亿元，同比下降30.9%；第三季度归母净利润为-5382.17万元，同比下降853.61%；第三季度扣非净利润为-4441.7万元，同比下降1089.85%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2026年三季报毛利率为57.28%，同比下降6.37个百分点；净利率为-19.92%，同比减少1196.03个百分点。每股收益为-0.14元，同比下降753.74%；每股净资产为3.75元，同比下降7.51%。

三费合计达8.53亿元，占营业收入比例为64.81%，同比上升19.23个百分点，显示期间费用控制压力加大，对企业盈利形成明显挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.23亿元，较上年同期的2.07亿元下降40.78%；应收账款为4113.08万元，同比增长7.85%；有息负债为45.63亿元，基本维持稳定，较上年同期的45.74亿元微降0.24%。

每股经营性现金流为0.06元，同比下降55.36%，反映主营业务现金回笼能力减弱。财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为3.01%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.47%。

投资回报与商业模式

根据证券之星价投圈分析，公司2025年ROIC为0.05%，资本回报极低。过去十年中位数ROIC为5.35%，整体投资回报偏弱。公司上市以来共披露33份年报，出现亏损年份4次，历史财报表现一般。

公司业绩主要依赖营销驱动，商业模式可持续性需进一步观察。过去三年净经营资产收益率分别为0.6%、0.4%和--，呈逐年下滑趋势。2025年净经营利润为-2.64亿元，已进入亏损区间。

融资与分红情况

公司自上市32年以来，累计融资总额为88.23亿元，累计分红总额为30.39亿元，分红融资比为0.34，表明分红力度相对较弱。

风险提示

财报分析工具建议关注公司现金流及债务结构。当前有息资产负债率为26.99%，虽未处于极端高位，但在盈利能力恶化背景下，偿债压力可能逐步显现。

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