中钨高新（000657）2026年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中钨高新（000657）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入236.99亿元，同比上升85.57%，归母净利润29.79亿元，同比上升227.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入73.14亿元，同比上升48.88%，第三季度归母净利润9.03亿元，同比上升148.81%。本报告期中钨高新应收账款上升，应收账款同比增幅达61.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.01%，同比增34.18%，净利率13.41%，同比增72.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.22亿元，三费占营收比4.74%，同比减39.47%，每股净资产5.38元，同比增24.22%，每股经营性现金流-0.25元，同比减609.62%，每股收益1.31元，同比增218.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.01%，历来资本回报率一般。去年的净利率为7.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额114.62亿元，累计分红总额14.04亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/9.7%/8%，净经营利润分别为9.1亿/10.85亿/13.92亿元，净经营资产分别为101.09亿/112.06亿/174.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.42/0.65，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为55.32亿/61.6亿/114.21亿元，营收分别为136.75亿/147.79亿/176.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为21.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.16%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达433.45%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在42.24亿元，每股收益均值在1.85元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请柿竹园公司万吨技改项目的进度,以及第二批配额下达的情况。托管钨矿山注入的进展如何?
答：柿竹园公司万吨采选技改项目正按计划推进建设,项目预计2027年完工,2028年柿竹园钨精矿年产量预计将达到1 万标吨。同时伴生钼、铋、萤石等产品产量同步提升,项目实施有利于提升矿山智能化水平、优化开采方式、控制生产成本。
钨矿开采总量控制配额由国家自然资源部统一下达到各省,再由各省区进行二次分配。公司目前不掌握国家第二批配额的总体情况,公司旗下钨矿山企业将根据下达的配额组织矿山生产经营。
关于托管钨矿山资产注入,公司实控人中国五矿已出具避免同业竞争承诺,将在柿竹园交易完成后五年内,在符合国资、证券监管规则前提下,通过包括但不限于注入、关停、对外转让等方式解决同业竞争问题。公司及实控人将积极履行相关承诺,持续推进相关前期准备工作。具体情况如涉及需要披露的信息,公司将及时披露,相关进展请以公司正式披露的公告为准。

本文数据来源于中钨高新2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。