爱旭股份（600732）2026年三季报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期爱旭股份（600732）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入144.72亿元，同比上升24.79%，归母净利润-7.09亿元，同比下降33.22%。按单季度数据看，第三季度营业总收入52.89亿元，同比上升67.89%，第三季度归母净利润4456.66万元，同比上升115.12%。本报告期爱旭股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.83%，同比增98.74%，净利率-5.1%，同比减6.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.57亿元，三费占营收比11.45%，同比增34.28%，每股净资产2.14元，同比减30.05%，每股经营性现金流0.92元，同比增10.56%，每股收益-0.34元，同比减17.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.5%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-25.74%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额132.25亿元，累计分红总额9.25亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/--/--，净经营利润分别为7.57亿/-53.94亿/-18.87亿元，净经营资产分别为132.8亿/194.23亿/192.76亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.31/-0.54/-0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-83.05亿/-59.79亿/-60.73亿元，营收分别为271.7亿/111.55亿/156.14亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为29.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.79%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-3.33亿元，每股收益均值在-0.16元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为193.95亿元，已累计从业12年0天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有爱旭股份最多的基金为景顺长城新能源产业股票A，目前规模为16.58亿元，最新净值1.1059（10月22日），较上一交易日下跌2.77%，近一年下跌20.84%。该基金现任基金经理为杨锐文 曾英捷。

本文数据来源于爱旭股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。