国药股份（600511）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期国药股份（600511）发布2026年三季报。根据财报显示，国药股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入406.06亿元，同比上升3.11%，归母净利润14.76亿元，同比下降1.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入138.78亿元，同比上升0.95%，第三季度归母净利润5.96亿元，同比上升9.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.32%，同比减0.43%，净利率3.67%，同比减7.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.78亿元，三费占营收比1.92%，同比减3.0%，每股净资产25.72元，同比增7.57%，每股经营性现金流-3.19元，同比减17.38%，每股收益1.96元，同比减1.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.14%，资本回报率一般。去年的净利率为3.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.2%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为10.14%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额74.40亿元，累计分红总额52.62亿元，分红融资比为0.71。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为162.6%/42%/23.2%，净经营利润分别为23.34亿/21.3亿/20.89亿元，净经营资产分别为14.36亿/50.72亿/90.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.1/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.86亿/51.41亿/88.12亿元，营收分别为496.96亿/505.97亿/524.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达806.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在20.98亿元，每股收益均值在2.78元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的徐慕浩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.15亿元，已累计从业7年67天。

持有国药股份最多的基金为景顺长城沪港深红利成长低波指数A，目前规模为23.32亿元，最新净值1.2147（10月21日），较上一交易日下跌0.78%，近一年上涨1.16%。该基金现任基金经理为曾理 周春泉。

本文数据来源于国药股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。