思创智联（300078）2026年三季报财务分析：营收大幅下滑，净利润由盈转亏，现金流与应收账款风险凸显

近期思创智联（300078）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

思创智联（300078）2026年前三季度实现营业总收入3.15亿元，同比下降47.75%；归母净利润为-3733.8万元，同比下降684.06%，由盈利转为亏损；扣非净利润为-4037.07万元，同比上升74.40%。公司盈利能力明显恶化，净利润大幅下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达1.26亿元，同比上升113.67%；但归母净利润为-1425.07万元，同比下降130.28%；扣非净利润为-1399.94万元，同比上升85.28%。尽管营收有所恢复，但盈利压力依然显著。

盈利能力分析

公司毛利率为19.26%，同比提升81.63%，显示成本控制或产品结构有所改善；但净利率为-12.29%，同比减少1044.6%，表明整体费用负担加重，盈利能力严重承压。三费合计7442.45万元，占营收比重达23.59%，同比增加12.8个百分点，费用管控效率下降。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.45亿元，较上年同期的4.93亿元大幅减少70.58%；应收账款为1.28亿元，同比增长56.42%，回款压力上升。有息负债为2.34亿元，与去年同期基本持平。

每股净资产为0.43元，同比下降17.40%；每股收益为-0.03元；每股经营性现金流为-0.11元，同比减少449.34%，远低于去年同期水平，显示经营活动现金流出压力加剧。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为-3.2%，投资回报长期处于极差水平，2024年更一度低至-32.19%。上市以来共披露16份年报，出现亏损年份达5次，历史财务表现不佳。

公司上市16年累计融资21.59亿元，累计分红5.33亿元，分红融资比为0.25，回报股东力度有限。商业模式依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。

此外，过去三年营运资本/营收比率分别为0.49、0.36、0.23，显示单位营收所需垫付资金逐步下降，运营效率有所提升。但当前经营性现金流均值与流动负债之比仅为6.69%，叠加归母净利润为负，提示需重点关注现金流和应收账款管理风险。

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