丽江股份（002033）2026年三季报财务分析：盈利能力提升但单季营收下滑，现金流与负债结构改善

近期丽江股份（002033）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

丽江股份（002033）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入6.79亿元，同比增长2.86%；归母净利润达2.27亿元，同比增长18.12%；扣非净利润为2.24亿元，同比增长16.33%。整体盈利水平有所提升。

从单季度数据来看，2026年第三季度营业总收入为2.6亿元，同比下降7.97%；归母净利润为9396.69万元，同比下降3.55%；扣非净利润为9309.83万元，同比下降3.84%。尽管前三季度总体表现向好，但第三季度出现营收与利润双降的情况。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力增强，毛利率达到61.8%，同比提升5.78个百分点；净利率为37.34%，同比上升12.91个百分点。反映出公司在成本控制和产品附加值方面具备较强优势。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.19亿元，三费占营收比例为17.5%，较上年同期下降1.6个百分点，显示费用管控效率有所提高。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.68亿元，较去年同期的5.25亿元减少30.02%；应收账款为1311.02万元，同比下降29.33%；有息负债仅为42.47万元，相比上年的91.86万元大幅下降53.77%，表明公司偿债压力极低，现金资产状况健康。

每股经营性现金流为0.53元，同比下降7.89%；每股净资产为4.72元，同比增长2.21%；每股收益为0.41元，同比增长18.12%。

投资回报与分红融资情况

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为8.58%，近十年中位数ROIC为8.42%，整体资本回报率处于一般水平，其中2021年曾出现-1.87%的负回报。公司自上市以来共披露22份年报，期间仅有1次亏损，经营稳定性相对较好。

在融资与分红方面，公司累计融资总额为13.65亿元，累计分红总额为13.76亿元，分红融资比为1.01，体现出较好的股东回报意识。

经营效率观察

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率分别为16.1%、14.8%、12.7%，呈逐年回落趋势；同期净经营利润分别为2.52亿元、2.36亿元、2.39亿元，基本保持稳定。营运资本持续为负，分别为-8242.54万元、-1.47亿元、-866.7万元，对应营运资本/营收比率亦为负值，说明企业在运营中占用上下游资金的能力较强，具备一定议价能力。

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