昂立教育（600661）2026年三季报财务分析：盈利显著改善但现金流承压

近期昂立教育（600661）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅提升

昂立教育（600661）2026年前三季度实现营业总收入11.92亿元，同比增长10.2%；归母净利润达9976.21万元，同比上升117.2%；扣非净利润为9214.81万元，同比增幅高达149.93%，显示出公司盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2026年第三季度营业收入为5.06亿元，同比增长12.74%；归母净利润为6864.64万元，同比增长59.48%；扣非净利润为6675.0万元，同比增长75.24%，表明公司在当季继续保持强劲的增长势头。

毛利率和净利率均有所提升，分别达到46.44%和8.68%，较去年同期分别增长0.75个百分点和89.54%。三费合计占营收比例为37.18%，同比下降8.63个百分点，反映出公司在成本控制方面取得积极成效。

资产与现金流状况

截至2026年三季度末，公司货币资金为3.55亿元，较上年同期的5.28亿元下降32.66%；应收账款为3872.26万元，同比下降24.65%。尽管应收款减少有助于缓解回款压力，但货币资金的明显下滑值得关注。

每股经营性现金流为0.5元，同比增长42.15%；每股净资产为1.18元，同比大幅增长151.45%；每股收益为0.36元，同比增长117.23%，体现股东权益和经营质量的改善。

然而，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为74.11%，可能存在短期偿债压力。

历史表现与资本回报

从业务评价看，公司2025年度ROIC为16.06%，显示当前资本回报能力较强。但历史数据显示，近十年中位数ROIC为-1.87%，且在2023年曾录得-33.8%的ROIC，投资回报波动剧烈。公司上市以来共披露34份年报，出现亏损年份7次，整体历史财务表现偏弱。

融资分红方面，公司上市33年累计融资15.62亿元，累计分红1.72亿元，分红融资比仅为0.11，现金回馈能力相对较弱。

商业模式与运营特征

公司业绩呈现营销驱动特征，需进一步审视其增长可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为93.7%（2023）、18.1%（2024）和未披露（2025），对应净经营利润分别为-1.9亿元、-3436.65万元和9106.3万元，净经营资产分别为-2.03亿元、-1.89亿元和-8170.34万元，显示经营基本面逐步修复。

营运资本管理持续优化，近三年营运资本/营收分别为-0.59、-0.5和-0.38，对应营运资本分别为-5.74亿元、-6.09亿元和-5.24亿元，在营收增长的同时资金占用呈收窄趋势。

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