五矿新能（688779）2026年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与应收账款风险需关注

近期五矿新能（688779）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年三季报，五矿新能营业总收入为124.95亿元，同比上升147.22%；归母净利润达4.62亿元，去年同期为-2010.22万元，同比增幅达2396.74%；扣非净利润为4.53亿元，同比上升921.27%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为46.83亿元，同比上升117.8%；归母净利润为8407.68万元，同比上升1150.35%；扣非净利润为7985.26万元，同比上升2954.74%。

盈利能力指标

毛利率为9.66%，同比增38.92%；净利率为3.69%，同比增1029.09%。三费合计2.04亿元，占营收比为1.63%，同比下降52.09%。每股收益为0.24元，同比增2500.0%；每股净资产为3.84元，同比增10.39%。

资产与负债状况

应收账款为36.66亿元，同比上升60.46%；货币资金为28.95亿元，较上年同期的29.71亿元下降2.57%；有息负债为36.96亿元，同比上升12.45%。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为0.06元，同比减少72.74%。根据财报体检工具提示，货币资金/流动负债为39.44%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2.76%，显示公司现金流状况存在压力。

应收账款/利润比率达1607.77%，表明应收账款规模远高于当期利润，回款风险值得关注。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额为27.25亿元，累计分红总额为7.37亿元，分红融资比为0.27。去年分红金额低于新增债务规模，显示公司仍依赖外部融资维持运营。

商业模式与资本回报

公司过去三年净经营资产收益率分别为--/--/4.7%，净经营利润分别为-1.24亿/-5.08亿/2.28亿元，净经营资产分别为64.6亿/65.53亿/48.29亿元。公司历史上中位数ROIC为7.02%，2024年最低至-3.77%。当前ROIC为3.29%，资本回报水平偏弱。

营运资本/营收比率在2023年至2025年分别为0.15/0.31/0.09，显示企业在经营中所需垫付资金比例有所下降，但波动较大，反映经营模式尚不稳定。

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