中远海能（01138.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中远海能（01138.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至2026年6月30日,本集团拥有及控制油轮运力153艘、2,190万载重吨。本集团参与投资建造的97艘LNG船舶中,已投入运营66艘LNG船舶、1,118万立方米;另有1艘光租租入LNG船舶、17万立方米,已投入运营。本集团还拥有和控制14艘LPG运输船、14万立方米;拥有9艘化学品运输船、8万载重吨。
      2026年上半年,本集团实现运输量(不含期租)为8,239万吨,同比下降12.79%;运输周转量(不含期租)为2,672亿吨海里,同比下降22.05%;主营业务收入人民币150.79亿元,同比上升30.26%;主营业务成本人民币88.43亿元,同比下降0.73%;毛利率同比上升18.4个百分点。实现归属于上市公司股东净利润人民币45.56亿元,同比上升140.58%;EBITDA人民币86.60亿元,同比上升69.14%。
      2026年上半年,全球能源运输市场在地缘政治冲突升级的影响下剧烈波动,能源贸易格局不断重构。本集团聚焦提升客户服务能力与全球能源供应链韧性,凭借以下主要举措,取得了扎实的经营成果:
      一是持续优化全球油轮运力与航线布局,灵活应对地缘风险,内外贸业务协同发力,增厚公司油轮经营收益。二是LNG运输稳健经营,重点项目有序落地,产业链布局持续延伸。三是能源化工品物流体系不断完善,建成跨境全链路服务模式,供应链协同效能持续释放。四是深化精益管控、多措降本,燃油采购节支成效显着,创新落地多项重大融资项目,融资结构持续优化。五是数智化、绿色转型提速,多个数字化平台建成投用,持续推进节能技改与环保合规建设。六是严守安全合规底线,高效处置国际航行安全风险,健全全流程合规风控体系。七是纵深推进改革与资本运作,顺利完成下属企业股权收购、重大项目融资落地,ESG治理绩效显着,在权威机构的评级水平稳步提升。

业务展望：

2026年下半年,国际油轮运输市场的核心矛盾仍将围绕中东地缘政治局势展开,霍尔木兹海峡、曼德海峡的通航情况都将直接影响全球石油价格与贸易流向,进而使短期运费出现剧烈波动。
      石油供需方面,IEA预计,2026年全球石油需求将同比下降100万桶╱日,至1.035亿桶╱日。2026年全球石油供应将受中东地缘冲突影响,减少370万桶╱日,至1.026亿桶╱日。中东货源缺口将主要由大西洋盆地等其他产区补充,跨区域采购推高原油运输平均运距,全球石油贸易格局重塑,长航线运输需求得到提振。
      从运输需求端来看,若霍尔木兹海峡、曼德海峡通航阻滞局面延续,原油与成品油贸易总量或将阶段性收窄,一定程度约束运价上行空间。但对于VLCC市场,地缘冲突持续扰乱全球原油海运供应链,船舶周转效率显着下行,长距离绕行航线增多、船舶待泊等待时间拉长,市场实际可投入运营的有效运力被动收缩,将对运价形成支撑。
      中小吨位油轮市场则维持显着区域分化格局:苏伊士运河以西区域依托欧洲炼厂产能缺口,大西洋区域原油套利贸易保持旺盛,持续拉动中短途海运需求,区域市场景气度具备坚实支撑;苏伊士运河以东原油贸易虽依靠加拿大TMX出口形成一定货源支撑,但受成品油需求走弱影响,白油船转黑油船或将使区域运力供给内卷进一步加剧,市场整体表现预计持续弱于西苏伊士市场。
      中长期维度,本轮中东地缘冲突已造成全球原油库存大幅减少,为后续库存修复周期奠定基础。与此同时,各石油消费国或将重新调整原油进口采购结构,进一步重视能源供应链安全,具备预防性增储、回补战略库存的潜在诉求,为油运行业中长期景气周期形成有力支撑。
      运力供给端,油轮各船型下半年均将迎来一定量的新船交付。其中,VLCC预计交付18艘,占现有船队的1.9%;苏伊士、阿芙拉╱LR2和MR将分别交付约22艘、37艘和57艘,分别占各自船型总数的3.4%、3%、3.1%。
      展望后市,当前运价中枢已显现较强基本面韧性,在美伊局势扰动引发货量阶段性收缩期间,TD15等VLCC核心航线日租金仍能持续站稳8万美元╱天以上,充分印证行业已迈入上行周期。欧美制裁政策基调未有转向,非合规运力运营将持续受限,全球合规可用运力进一步趋紧,持续夯实行业基本面。与此同时,VLCC行业集中度的提升将使竞争格局持续优化,头部船东市场影响力与议价能力稳步增强,合规油轮的资产价值与盈利水平具备长期改善空间。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。