中国太平（00966.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国太平（00966.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,中国太平紧扣「防风险、强监管、促高质量发展」的金融工作主线,苦练内功、提质增效、强基固本,推进「防风险、强管理、促发展、保安全」走深走实,实现业务发展稳中有进、稳中提质、稳中增效,各项工作呈现良好发展态势。经营质效向优向好,价值转型取得实效。职责使命不断彰显,深耕粤港澳大湾区,支持香港巩固提升国际金融中心地位,服务高质量共建「一带一路」,金融「五篇大文章」取得积极成效。特色优势不断强化,生态圈建设稳步深化,综合协同效能持续释放,数智化建设质效提升,高质量发展基础进一步夯实。
      核心业务稳健发展,股东应占溢利实现持续增长
      股东应占溢利128.73亿港元,同比增长90.3%,主要原因为保险服务业绩及投资回报均较去年同期上升。
      人寿保险业务溢利166.82亿港元,同比增长101.5%,主要原因为保险服务业绩及净投资业绩均较去年同期上升。
      资产管理业务溢利5.32亿港元,同比增长166.2%,主要原因为管理费收入较去年同期上升及节省成本。
      保险服务业绩128.76亿港元,同比增长4.5%,主要原因为人寿保险业务表现较去年同期优异。
      净投资业绩96.94亿港元,扭转去年同期亏损局面,主要原因为投资回报较去年同期上升。
      总权益1,751亿港元,较去年末增长6.2%,主要原因为本财务期间业绩增长。
      普通股股东应占权益1,036.38亿港元,较去年末增长8.9%,主要原因为本财务期股东应占综合收益134.04亿港元。
      总资产21,672亿港元,较去年末增长9.1%,主要原因为金融投资总额较去年末上升。
      合同服务边际2,314亿港元,较去年末增长6.8%,主要受本期间初始确认的合同及人民币汇率变动影响。
      股东应占每股总内含价值63.33港元,较去年末的58.30港元增长8.6%,其中太平人寿内含价值较去年末增长8.3%。
      人寿保险业务深化转型,经营质效稳步提升
      寿险保险服务收入同比增长0.8%,其中境内寿险业务保险服务收入同比增长1.2%;寿险条线统筹价值转型与品质提升,推动保险服务业绩同比增长1.5%。
      于2026年6月末,寿险合同服务边际2,004亿元人民币,较去年末增长2.7%。
      太平人寿优化业务结构,深入落实「报行合一」,保险服务收入、保险服务业绩同比分别增长5.0%、3.6%;分红险在长险首年期缴保费中占比97.8%,同比提升10.7个百分点;深化队伍转型,代理人产能较去年末提升73.8%;实现新业务价值62.68亿元人民币,同比增长1.4%;原保费同比增长2.0%,新单保费同比增长10.6%;个险、银保四项继续率指标保持行业领先。
      境外寿险严守资本约束底线,深入推进价值转型。
      财产保险业务经营稳健,承保效益持续巩固
      太平财险保险服务收入同比增长0.4%,原保费同比增长1.4%,保费规模稳定增长;综合成本率98.0%,得益于公司强化全流程全成本管控,深入推进降本增效,提升理赔管理质效,持续实现承保盈利;车险续保率同比上升1.7个百分点,非车险原保费业务占比同比上升0.6个百分点,业务结构持续优化。
      太平香港综合成本率90.8%,同比优化5.8个百分点,保持较好承保表现。
      太平澳门综合成本率83.4%,同比优化1.3个百分点,经营效益持续向好。
      太平新加坡产险保险服务收入同比增长4.2%,综合成本率90.0%,承保表现优秀。
      太平印尼保险服务收入同比增长9.5%,综合成本率95.0%,持续保持承保盈利。
      再保险业务保持市场领先,承保效益持续改善
      太平再保险保险服务收入同比增长9.6%,产再业务综合成本率96.2%,承保盈利表现稳健,持续稳居香港产险在岸专业再保市场首位。
      1以人民币计算。
      2包括太平人寿及太平养老。
      3代理每月人均期缴保费。
      4以人民币计算。
      权益资产配置更加均衡,总投资收益大幅提升
      投资规模稳步增长,总投资收益大幅提升。于2026年6月末,集团投资资产19,415亿港元,较去年末增长11.4%,上半年实现总投资收益479.52亿港元,同比大幅增长120.5%,主要为权益资产表现大幅好于去年同期。
      资产结构保持稳健,净投资收益同比提升。2026年6月末,集团固定收益资产占比80.2%,保持审慎稳健。上半年,集团择利率阶段性高点加大债券配置,增加高股息股票配置,稳定长期收益基础,实现净投资收益262.15亿港元,同比增长3.7%。
      加大研究支持投资,权益配置更加均衡。2026年上半年,集团加强权益投资研究,行业品种分布更加多元,资产负债更加匹配,集团境内FVPL二级市场权益的投资收益率14.5%,跑赢沪深300全收益指数5.9个百分点。
      健全风险管理体系,强化前瞻性风险管控。2026年上半年,集团加强重点领域风险防范,细化风险指标与限额,加强重大风险预警,推动投资风险「早识别、早预警、早暴露、早处置」,强化境外投资风险管理,持续提升风险防控能力。
      综合协同和战略客户业务提质增效
      于2026年6月末,共与126家客户建立战略合作伙伴关系;战略客户贡献总保费规模364.40亿港元,养老金新增缴费440.94亿港元。
      上半年境内寿销产业务实现保费36.76亿港元。
      职责使命不断彰显
      深耕粤港澳大湾区。集团在大湾区存量投资1,233亿港元,较去年末增长10.6%。跨境车险市场份额进一步上升,领先地位不断巩固。创新开发大湾区「专属+N」人身保险产品,保险供给持续丰富。集团养老社区入住港澳长者持续增长,积极做好香港特区政府「广东院舍照顾服务计划—医疗补贴试行安排」承办工作,服务港籍长者人数超1,300人。横琴粤澳合作中医药科技产业园出租率进一步提升。
      支持香港巩固提升国际金融中心地位。香港巨灾风险灾害研究、气候风险研究实验室建设稳步推进。落地集团债券「南向通」首笔投资交易。太平金控旗下太平资产(香港)担任共同管理人的「维港纽带创科基金」成功入选香港特区政府创投创科基金优化计划。
      金融「五篇大文章」取得积极成效
      发展科技金融。科技保险保费同比增长15.9%,科技领域存量投资规模达1,412亿港元,较去年末增长26.9%。
      发展绿色金融。绿色保险保费同比增长14.4%;绿色投资761.23亿港元,较去年末增长3.2%。
      发展普惠金融。城乡居民大病保险、惠民保、长护险经办业务覆盖人数分别超3,900万人、2,200万人、5,000万人,农险保费增长14.7%,为33万农户提供风险保障180.26亿港元;乡村振兴基金投资规模稳步提升。
      发展养老金融。第二支柱年金管理资产余额较去年末增长15.3%;个人养老金、商业养老金等第三支柱业务稳步发展。
      发展数字金融。深入推进数智化应用,构建「1+1+4」人工智能生态体系,业务、运营、风控、办公等核心领域智能应用加速落地。筑牢信息安全防线,建成集团7×24小时安全监测体系。强化数据治理能力,健全数据共享合作及数据安全管理制度体系。
      特色优势不断强化
      生态圈建设稳步深化。医康养生态圈方面,集团自建康养社区稳健运营,在住长者人数同比增长53%。居家养老试点工作顺利推进,居家养老体验馆增至120余家,发放居家养老资格超2万个。医疗健康基金、科创基金累计投资151家国家级和省级专精特新医疗、科创企业,上半年新增投资5.50亿港元。金融科技生态圈方面,聚焦人工智能建设,通过联合子实验室推进创新成果孵化转化;联盟成员持续扩容,举办联盟系列活动。启动共享服务生态圈建设,线上服务开始试运营。
      风控合规管理能力稳步增强
      集团全面风险管理体系持续完善。建立风险防控专题会议机制,强化对子公司风险管控的穿透式督导。持续推进新风险分类体系建设,做实做细投资资产分类。
      风险源头防控更加精准。加强日常风险监测,持续提升风险数据自动化监测水平。持续完善集团统一内部评级体系,充分发挥评级前置风控、风险预警、决策支撑作用。
      集团内控合规体系持续完善。深入开展「外规内化」专项工作,不断完善集团制度体系,培育「合规创造价值」的合规文化,进一步推动各级机构从「被动遵循」向「主动合规」转型。
      以「守住钱袋子,护好幸福家」为主题,统筹开展「防范非法金融活动宣传月」活动,聚焦重点领域及「一老一少」群体,持续提升社会公众防范非法金融活动意识。
      品牌价值进一步彰显,消保服务质效稳步提升
      中国太平扎实推进企业文化建设,积极开展新闻宣传和品牌推广,夯实声誉风险管理基础,公司品牌信誉度和美誉度不断提升。
      连续五年召开客户服务暨消费者权益保护大会;消保管理系统优化消保审查、日常管理和评价自评功能,深化集团消保穿透式管理;开展「3·15」消费者权益保护教育宣传活动6,400余次。第七届「吉象节•太平客户节」于7月17日正式启幕。深化「人工智能+」应用,寿险开展AI理赔智能受理项目建设,车险实现人伤AI图片定损功能,团险拓展医保数据直连。深化线上服务平台建设,强化「中国太平95589」微信服务号运营。
      综合财务表现
      本集团期内重点财务表现如下:
      百万港元
      综合财务表现(续)
      以下数字为集团内部对销前,各公司的营运业绩。
      按各业务分类之经营净溢利╱(亏损)概述如下:
      百万港元
      1人寿保险包括太平人寿、太平养老之人寿及养老保险业务、太平人寿(香港)及太平新加坡之人寿保险业务的经营成果。
      2境内财产保险为太平财险业务的经营成果。
      3境外财产保险包括太平香港、太平澳门、太平英国、太平卢森堡、太平新加坡及太平印尼之财产保险业务的经营成果。
      4再保险主要包括太平再保险和太平再保险(中国)的经营成果。
      5资产管理业务包括太平资产、太平资本、太平基金、太平金控,以及太平养老的年金投资业务的经营成果。
      6其他主要包括控股公司、太平投资(香港)、太平石化金租及太平金服等公司的经营成果,以及合并调整。
      综合财务表现(续)
      以下为本集团总权益变动分析。
      百万港元
      人寿保险业务
      本集团之人寿保险业务由太平人寿、太平养老、太平人寿(香港)与太平新加坡经营,分别在中国内地、香港、澳门与新加坡从事人寿保险业务。
      太平人寿在中国内地注册成立,本集团持有其75.1%之权益。
      太平养老在中国内地注册成立,本集团持有其90%之权益。在企业及个人养老保险、团体人寿保险业务外,太平养老从事的年金和养老保障产品的投资管理、受托管理等服务于「资产管理业务」标题下概述。
      太平人寿(香港)于2015年在香港注册成立,由本集团全资拥有。自2019年,太平人寿(香港)在澳门注册成立附属公司太平人寿(澳门),以从事澳门的人寿保险业务。
      太平新加坡在新加坡注册成立,由本集团全资拥有。在经营财产保险业务外,于2018年开展寿险业务。太平新加坡从事的财产保险业务于「境外财产保险业务」标题下概述。

业务展望：

坚定不移推进高质量发展,奋力实现「十五五」良好开局
      当前,我国发展正处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。展望下半年,中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。国家「十五五」规划纲要擘画了未来五年发展新蓝图,涉及农险、养老险、长护险等领域,既为保险业服务金融强国建设、写好金融「五篇大文章」指明方向,也提供了广阔发展空间。香港特区政府正在制定首个五年规划,大湾区融合发展进入快车道。建设现代化产业体系等重大战略部署,蕴含着巨大的保险发展潜力和机遇。监管要求清晰明确,「报行合一」深入推进,有力促进行业持续健康发展。人工智能等数智技术正重塑保险业价值创造模式,为行业发展提供新契机。
      中国太平将始终保持一张蓝图绘到底的战略定力,扎实推进高质量发展战略,围绕一流的保障能力、一流的客户服务、一流的专业机构、一流的风控体系、一流的治理机制、一流的人才队伍持续发力,构建主业更加鲜明、布局更加完善、协同更加有力的发展新格局,建设最具价值成长、值得客户信赖的世界一流保险集团。下半年,继续围绕「防风险、强管理、促发展、保安全」工作主线,坚定履行职责使命,发挥保险功能作用,突出问题导向和目标导向抓好全年重点工作落实,在服务经济社会高质量发展中加快集团质的有效提升和量的合理增长,推动实现「十五五」良好开局。

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