星空华文（06698.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期星空华文（06698.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

按业务分部进行的业务分析
      (i)综艺节目IP制作、运营及授权
      一直以来,本集团制作的综艺节目以其优质的制作内容赢得各大播放平台及观众的喜爱。
      截至2026年6月30日止六个月,本集团参与了考古人文真人秀《丝路考古大探秘》二期先导片的导演和后期服务,该先导片已在东方卫视播出。预期2026年下半年,《丝路考古大探秘》的多期正片的录制将启动。2026年上半年,本集团还承接AI音乐的现场演出的导演服务,2026年上半年已完成两场服务,目前还在合同履约中。后续经后期制作后,预计还会在电视平台作为综艺节目播出。
      我们的综艺节目的收入、毛利及毛利率受到多种因素的影响,包括但不限于(i)我们对节目采取的合作模式、(ii)我们与投资媒体平台的磋商、(iii)整体经济环境及(iv)观众偏好的转变。因此,由于我们的综艺节目IP制作、运营及授权的商业模式存在固有的风险,我们的财务表现可能每年都会出现波动,详情请参阅本公告的「财务回顾」一节。
      (ii)音乐IP运营及授权
      截至2026年6月30日,本集团的音乐库拥有10,013个IP,包括我们在音乐综艺节目创作过程中制作的3,765个现场音乐录音、为我们签约艺人制作的3,891首歌曲,以及2,357首获授权及已购买的歌词及音乐作品。
      (iii)电影及剧集IP运营及授权
      本集团凭藉我们庞大的电影库、经验丰富的内部专业团队以及与媒体平台的长期合作关系,积极进军电影授权、剧集制作及授权领域。截至2026年6月30日,本集团拥有并经营一个由757个中国电影IP及由本集团制作的一套剧集《阅读课》组成的大型电影库。我们将携手合作伙伴,拓展我们的服务至短片内容,包括短剧、漫画系列及互动电影游戏,该等内容预期将于2026年下半年推出。
      本集团通常将我们的电影授权给国内外电视媒体平台及网络视频平台重播,以换取在特定期限内的固定授权费。授权费通常根据若干因素厘定,包括授权的电影数量及授权期的长度。
      (iv)其他IP相关业务
      本集团的其他IP相关业务主要包括:(i)艺人经纪;(ii)演唱会组织及制作;(iii)艺术教育及培训;(iv)移动应用程式;(v)衍生消费品;及(vi)即时体验场地。截至2026年6月30日,我们有合共46名签约艺人。

业务展望：

展望未来,本集团将致力发挥自身优势及丰富经验,打造更多文化及娱乐IP,以灵活应对快速变化的市场需求及观众偏好。尽管2026年上半年经营环境充满挑战,并反映于本集团的中期业绩,我们仍将坚定不移地推进各项战略举措,以驱动长期价值增长。我们的发展计划包括:
      –加强我们的IP创作及运营能力:我们将继续运营及拓展音乐IP库及电影IP库,同时提升在综艺节目、音乐、电影及剧集领域的内容制作能力,并丰富IP的类型及主题。
      我们认识到人工智能正对娱乐产业产生重大影响,并有可能从根本上重塑行业格局。对此,我们已采取积极的策略,持续探索人工智能技术与我们核心内容资产的有效融合。目前,我们正与合作伙伴共同推进人工智能在内容创作中的应用,并正在开发首部互动影游及首部人工智能驱动的漫画系列,初步成果预计将于视开发进度而定呈现。此外,诚如先前所披露,本集团于2025年底与合作伙伴共同设立了专注于人工智能音乐领域的合营企业,进一步强化了我们在音乐板块的布局。
      与此同时,我们相信,无论人工智能如何发展,IP及其所承载的核心创意与内容,始终是技术无法替代的持久价值源泉。我们将继续丰富IP组合,坚守成为高品质IP创作者与运营者的初心,以优质内容驱动长期增长。
      –扩大我们的受众范围、品牌影响力及变现能力:我们将持续建立及拓展分销渠道,以触达更广泛的受众,增加合作电视台、在线视频平台及音乐服务商的数量,同时实现分销渠道的多元化。我们为旗下艺人制作的音乐及歌曲亦已登陆多家海外流媒体平台。与此同时,我们将审慎发展IP主题体验中心、电子音乐中心及街舞中心,以提供沉浸式线下体验。我们亦将持续吸引全球优秀艺人,进一步提升文化及娱乐IP在全球市场的影响力与价值。
      –通过收购与成立合营企业扩大我们的业务:我们将密切监测并持续评估与本集团业务互补、战略契合的优质收购目标及股权合作伙伴。我们将重点关注数字内容制作、人工智能内容工具及国际分销平台等领域的目标,以补足现有IP组合。我们的目标是有效整合娱乐产业链上下游的优质行业资源,进一步加速本集团业务拓展。本集团拟通过内部现金资源、全球发售所得款项净额余额,以及在适当时通过债务或股权融资相结合的方式,为该等举措提供资金。
      –吸引及挽留人才:我们为员工提供优质的培训、极具竞争力的薪酬及激励计划。我们计划通过持续完善人才引进及留用体系,吸引IP制作、运营及管理领域的顶尖人才。
      我们相信,尽管市场环境存在一定挑战,中国文化及娱乐IP产业的整体前景以及本集团所处的经营环境,仍具备坚实的增长潜力。本集团有信心凭藉我们在娱乐行业的愿景及经验丰富的管理团队,将继续巩固在综艺节目领域的竞争优势,并为观众呈献优质内容。

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