中联重科（01157.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中联重科（01157.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

公司秉持「用互联网思维做企业、用极致思维做产品」的核心理念,锚定高质量发展目标,围绕相关多元化、全球化、数字化战略方向持续推进。通过以科技创新驱动高质量发展,深入推进「数字化、智能化、绿色化」转型升级,持续深耕传统优势板块,加速培育壮大新兴业务板块,积极孵化未来产业,提速具身智能机器人产业化落地。全面拓展全球化市场布局,为公司开辟全新增长空间,实现稳健可持续的高质量发展。
      报告期内,公司开展的主要工作如下:
      1、推动产业板块多元布局,培育壮大新兴产业
      在报告期内,公司加速推进产业板块多元化,全力构建传统优势产业、新兴产业、未来产业协同融合、竞相发展的良好格局,加速公司全球化发展进程,稳步推进「1+N」全球化制造战略落地。传统优势产业市场地位稳固,筑牢发展根基;新兴产业蓬勃发展,逐步形成新的增长极;具身智能机器人稳步推进,前瞻布局未来产业。
      (1)传统优势产业市场地位稳固
      传统优势产品板块坚守稳健发展战略,统筹优化全局资源配置,全面推进海外转型,深化「品字型」管理模式,严控国内海外市场风险,全方位提升运营管理质量,积蓄新动能以促进公司高质量发展。
      混凝土机械极致王牌产品策略成效显着,规模与效益同步提升,搅拌车、泵车、搅拌站产品线均实现高速增长。报告期内,混凝土机械规模同比增幅超34.11%,增速领跑行业。起重机械加快海外高端市场布局,重点打造14款海外高品质主销产品,推进海外产品精细化布局,欧洲区域销售规模同比增长近23%,德国、西班牙、意大利实现空白机型销售。
      报告期内,传统优势产品板块市场地位稳固,筑牢公司业绩基本盘。
      (2)土方机械持续壮大,成长动能充足
      土方机械持续深耕小挖产品布局,有序拓展装载机、推土机、新能源产品矩阵,打造成套化设备解决方案,形成行业领先的竞争力。国内市场渠道培育成效持续显现,规模增长领跑行业,小挖产品板块快速上量,百吨级以上超大挖稳居行业前三。海外市场持续完善产品及全球服务网络布局,重点区域持续突破,挖掘机出口规模稳居国内前三。报告期内,土方机械国内销售规模同比增幅超24.19%,出口销售规模同比增幅超22.7%,增速持续领跑行业。
      (3)高空作业机械持续巩固高端市场地位
      高空作业机械依托持续的技术创新,构建稳固的核心竞争优势,在超高米段领域掌握全球定价权。其中:超高米段直臂产品全球地位领先,世界之最的82米超高米段直臂产品,在高端市场持续交付。电动臂式产品完成迭代,性能全面提升;叉装车11款主销产品批量上市,成功打开北美、欧洲高端市场。海外市场头部客户攻坚成效显着,欧洲、澳洲、东南亚头部客户批量采购。
      (4)农业机械加快海外高端市场破局
      农业机械围绕落实「高端、国际、新能源」核心发展战略,聚焦耕、种、管、收、烘全产业链智能化解决方案,持续完善产品矩阵强化海外市场适配;自研混动技术实现行业换道领先,推出全球最大马力混动拖拉机DX7004、全球首台混动谷物联合收获机DH7-6000。国内市场坚持「水田抢份额、大马力树标杆、烘干机保基本盘」策略,精准触达规模化种植客户群体,渠道完成从「规模扩张」到「结构优化」的战略升级;海外市场坚持「高端混动突破+渠道分层深耕」策略,大马力混动产品突破欧美高端市场,欧洲、美洲高端市场销售规模实现翻番式增长。报告期内,海外销售规模同比增幅超过33.34%。
      (5)矿山机械成套化交付能力凸显
      矿山机械聚焦「绿色化、大型化、智能化」方向,致力于打造全工序高端矿山装备,宽体车、潜孔钻机、选矿设备、电动轮矿卡等全面协同发力,产品综合竞争力行业领先。国内市场深耕央国企高端客户,新能源亿元级订单集中落地,主流设备完成极寒、高原适应性验证,无人驾驶矿卡批量投放;海外聚焦资源型国家核心矿区,扩大产品推广力度,成功突破重要市场头部核心客户,斩获多个批量订单。报告期内,矿山机械规模同比增幅超57.20%,板块规模加速成长。
      (6)其他新兴产业板块加速壮大
      依托公司的平台与品牌优势,基础施工、应急装备、工业车辆等新兴业务稳健成长,市场布局持续完善,行业地位不断提升。
      基础施工秉持「保稳、求增、补短板、做王牌」的工作思路,海外市场延续高增长态势,土耳其、中东优势区域市场地位稳固。报告期内,海外销售规模同比增幅超28.18%。
      应急装备坚持「稳经营、强产品、拓市场、增动能」战略方针,推进国内14款、海外16款重点产品开发,完善海外产品型谱,海外市场实现从零到一重要突破。
      (7)未来产业板块加速落地
      报告期内,全新开发两款产品:Z01双足人形机器人、15KG级四足机器人。稳步推进具身智能机器人自动化产线建设,发布行业首个重工业级具身智能操作系统(RobotOps),实现数据、软件、智能体三位一体深度融合,将开发者所需资源与能力统一起来。不断探索第一视角与第三视角数据采集、基座模型、多模态大模型、世界模型,加速物料拣选、精密装配、仓储搬运等场景的落地。「具身智能机器人+具身智能操作系统(RobotOps)」一站式应用方案,已在多个合作单位开展深度合作,参加汉诺威工业展,并取得广泛好评,计划参加下半年世界机器人大会、世界机器人运动会。
      2、深化海外市场精细化运营,稳步推进全球化布局
      公司坚定践行中联特色的全球化发展战略,持续做深做透「端对端、本土化、数字化」海外业务直销体系。通过业务结构优化锻造经营韧性,管理流程迭代驱动提质增效,风险管控筑牢经营底线,加密全球网点做强终端触达,为全球化业务高质量纵深发展积蓄持续增长势能。
      (1)全球业务结构持续优化,海外业务高质量多极发展。报告期内,海外业务保持稳健增长态势,同比增长超12.45%。深度优化区域业务结构,均衡全球市场布局,单一市场依赖有效降低。美洲、欧洲、东南亚、非洲等市场同比快速增长;其中,拉美市场前瞻性布局成果落地,同比增长超80%。各产品线普遍实现正增长,混凝土机械、土方机械、高空作业机械等产品稳中有升,矿山机械、农业机械、基础施工、工业车辆增速领先,海外业务多极化发展格局加速成型。
      (2)业务管理持续迭代升级,海外直销提质增效。深化「品字型」扁平化管理体系,落实「整体性、及时性、紧迫性」管理要求,优化「前、中、后台点检」运行机制,实现全球业务24小时联动闭环,快速响应一线诉求,全面提升全球业务运营效能。持续推进数字赋能,依托大数据与智能系统打造数字化决策引擎,覆盖客户商机、业务执行、风险预警等全流程精细管控,持续细化管理颗粒度,增强海外业务管理综合能力。紧扣海外客户发展战略,围绕规范体系、精准开发、数字赋能、协同增效四个方向优化客户管理体系,推动客户从「规模扩张」向「质量与价值并重」转型,为长期高质量发展奠定坚实客户基础。
      (3)风控根基全面筑牢,为海外业务保驾护航。强化营销、风控、法务「三道防线」,筑牢「事前预防、事中控制、事后处置」全周期闭环管理机制。迭代标准合同及国别差异化指引,健全法律风控与跨境合规体系。依托AI及数字化工具精准赋能业务管控,持续创新抵押担保模式、拓宽多元化融资渠道,通过多维度协同举措筑牢海外业务现金流安全底座。
      (4)网点布局量质齐升,终端客户触达持续增强。推动服务网络向核心市场下沉,加速填补非洲、欧洲、澳洲等区域空白市场,构建全域覆盖的海外网点布局。截至报告期,全球共建成30余个一级空港,及530多个二三级网点,其中备件仓库300余个,立体化销服网络布局初步成型;境外本地员工规模达约6,600人,属地化人才队伍稳步壮大。
      (5)持续推进海外研发制造基地拓展升级。公司已完成全球研发制造网络的战略性布局,在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其、美国、匈牙利等国家拥有生产基地。其中,高机匈牙利工厂建成投产,通过本地化生产推动业务深度发展,目前已实现小批量生产;扩建升级德国威尔伯特工厂项目,功能由生产制造升级为集展示、销售、生产、服务于一体的综合平台。公司借助海外研发制造基地的技术、资源及区位优势,实现全球资源的全面有效联动和整合,形成支撑全球化进程的产业生态。
      3、全面试点AI智能,提速数智化转型升级
      公司全面试点AI智能应用,加速数智化转型升级,以互联网思维革新市场运作模式,借助数智化手段重塑管理与业务模式,全方位构建「AI+数智化」驱动的发展新格局。
      加快数字化研发平台建设,提升产品试验数字化能力,满足欧美高端市场准入要求;加快自研实验室管理和试验数据管理系统,确保实验过程合规、试验数据完整可追溯;推进自研科研项目管理平台落地,实现跨组织多角色高效协同,提升科研项目管理效能及质量,试点AI智能场景应用。
      海外市场重点围绕本地化、服务能力、财务管控等核心业务场景。全面推进海外销售合同自动化生成,AI贷审、风控模型智能化升级、清关标准化,推广应用AI智能体,对业务异常指标实时预警;持续深化服务数字化赋能,引入海外AI智能问答,提升服务运营效率;完成海外配件商城功能升级,实现快速下单、便捷支付、物流实时查看、发票在线下载的一站式服务体验;持续强化全球资金与费用的集约化管控能力、海外电票业务的合规能力,提升海外财务运营效率与风险防控水平。
      4、打造智能制造产业集群,引领行业高质量发展
      公司坚定「数字化、智能化、绿色化」的发展方向,全面推进高端装备智能制造升级,智能园区、智能工厂、智能产线建设相继落地,先进智造技术快速转化应用,「端对端」数字化转型持续深化,「看得见」的智慧与「看不见」的智慧深度融合,加速构建行业领先的智能制造产业集群,牢固树立智能制造行业标杆,巩固优势产业智造领先地位,持续引领行业高质量发展。
      (1)智能制造产业集群加速形成,构筑先进制造格局。全面落实公司「1+N」发展战略,以中联智慧产业城为核心,公司全面推进高端装备从主机到零部件的智能工厂建设,着力发展农机、矿山机械,增强新能源产品制造能力,构建高端装备产业智能制造矩阵,筑牢公司高质量发展基础,成效显着。中联智慧产业城4大主机智能工厂及关键零部件中心全面达产,常德农机、泉塘矿机、中高端液压油缸等3个智能工厂20余条智能产线建成投产。截至目前,公司已在全球累计建成投产20个智能工厂、440余条智能产线,含16条无人化「黑灯」产线;九华工业园、马鞍山叉车园区、中高端液压油缸等70余条产线建设加速推进,中联智慧产业城高端农机装备园总体规划有序实施,全方位助力公司打造国家重要先进制造业高地。中联重科「挖掘机共享制造智能工厂」位列工信部首批领航级智能工厂培育名单,标志着公司智能制造水平实现从国内领先到全球领先的跨越。报告期内,中联重科基于数智协同的高端绿色高空作业装备智能工厂、中联重科塔式起重机先进级智能工厂成功入选湖南省2026年度先进级智能工厂名单,持续提升公司智能制造水平。
      (2)先进智造技术研究快速转化应用。公司深度融合人工智能、智能制造技术与智能装备,打造智能化、柔性化、绿色化的智能产线体系;创新开发智能控制算法与数字化系统,构建柔性、高效、协同的智能工厂。持续推进自主研发的300余项行业领先的全工艺流程成套智能制造技术应用研究,已完成290余项关键技术在智能产线搭载,彰显出公司强大的智造技术实力和前沿引领优势,加速赋能生产制造智能化升级,持续推动公司智能制造引领行业发展。
      (3)推进全球智能制造体系及AI技术赋能。推进高机匈牙利海外自动化KD标杆工厂建设,采用全球多中心云化架构与云边协同部署方式,提升全球数据共享与访问效率,打造海外智能制造管理样板工程。全面搭建质量端到端数字化体系,实现问题实时归集、技术快速响应、故障智能分析、全流程溯源管控。加速AI技术深度融入生产、质检、工艺优化等环节,实现生产节拍与瓶颈工序的实时监控,落地六大AI视觉智能质检场景。
      5、加速全球化产品体系搭建,引领行业创新
      报告期内,中联重科以「全球化+AI」为战略指引,深入推进4.0和4.0A创新工程,加速「高端化、智能化、数字化、绿色化」升级,以科技创新驱动全球化,深度融合AI技术创新,赋能公司高质量发展。上半年,海外市场上市新产品129款,海外王牌产品新上市24款,海外市场产品型谱覆盖率67.5%。通过国际认证490款,涵盖780个产品型号,全球化产品体系不断完善,海外市场占有率快速提升。
      报告期内,在研科研项目1,789项,产品开发项目904项,新开发上市产品179款,研制了全球最高最大风电动臂塔机LW3600-240NB,具备「起重性能卓越、场地面积要求小、地耐力要求低、抗风能力强、吊装效率行业领先、安装和转场速度快」六大核心优势,并全新打造了全球最大36吨混动装载机、全球首台混合动力谷物联合收获机、行业首款10F氢能源搅拌车等行业标杆产品。围绕核心技术壁垒突破、品质升级、性能升级等方面,完成了起重机高性能力矩限制器、欧洲泵车油缸、拖拉机三电系统及总线阀等53项关键零部件的研发及搭载。公司「万吨米级特大型塔式起重机关键技术及应用」项目获2024-2025年度湖南省科学技术进步一等奖。
      报告期内取得的主要创新成果如下:
      (1)「三化」新技术持续搭载,显着提升产品竞争力
      数字化方面,开展数字化项目56项,已实现批量搭载24项;围绕故障诊断、增值服务、调试技术等方面,开展了三维吊装仿真软件地理信息及模型导入技术、面向吊装生态链的客户增值服务平台、易损件主动维保提醒及更新技术、混凝土数字化调试管理系统(提升工作效率30%)、矿挖作业量分析技术(作业量识别准确率91.2%)、塔机零部件故障率自动识别(对服务备件的调配精准性提升35%,客户满意度提升10%)等数字化技术攻关,并实现了典型应用,进一步提升服务、调试效率及用户使用满意度。
      智能化方面,开展智能化项目77项,已实现批量搭载17项。围绕「高端、国际」战略,完成起重机臂架感知与防碰撞技术、泵车全臂架碰撞预警技术、远程遥控效率提升技术、悬挂油缸智能称重系统等典型场景应用,进一步提升产品安全性及工作效率。
      全栈自研的智慧矿山解决方案,构建「单机智能+机群协同+云端智慧」三层技术体系,自研线控底盘、VCU及数字孪生平台,三电系统自主可控,运载能力提升15%,能耗降低15%-25%。行业首创的「站车泵机群协同」智能解决方案,可无缝接入多品牌的施工、充电、装载等各类设备,打通「站-车-泵-充」全流程数据壁垒,实现生产、运输、浇筑、补能的一体化协同。相比传统分散施工模式,整体施工效率提升50%,综合运营成本降低30%,同时可实现施工零安全事故。
      绿色化方面,开展绿色化项目69项,已样机验证10项,小批或批量搭载14项。完成了起重机高效作业能量回收技术、P1混动+电回转节能技术(矿挖节能20%,工作效率提升10%)、低温增程器续航提升技术、小功率分布式机电集成动力单元技术开发(续航提升8%以上)等一批节能技术开发及搭载应用,持续推动产品竞争力提升。高空作业机械首创分布式架构电液集成控制技术和多功能模块化电驱集成设计技术,系统能耗减少30%,电驱关键零部件型号减少约40%。
      (2)新能源主机迭代出新,关键零部件产业化提速
      报告期内,完成了20款新能源主机的研发、验证及上市,其中包括全球最大36吨混动装载机、全球首台混合动力谷物联合收获机、行业首款10F氢能源搅拌车、行业首款续航超8小时的纯电动叉装车等。搅拌车和宽体车国内市场的电动化进程明显加快。
      「三电」零部件方面,聚焦农机、搅拌车、工业车辆等主机应用场景,持续构筑差异化竞争优势,下线了300kW双模块单电控、L268D1叠装系列电池系统、叉车用314Ah固液混合态电池包、304V53Ah混动搅拌车上装专用电池包,产品随主机搭载成功应用于国内外市场;氢能装备方面,下线了无人机用加氢撬、氢氧发生器等氢能创新场景产品,完成PEM制氢系统性能测试与可靠性验证,90MPa氢气液驱活塞压缩机成功斩获海外订单,为构建氢能领域全场景应用奠定坚实基础。
      (3)未来产业加速落地,推出多款新产品
      报告期内,公司加速推进未来产业落地,建立第三增长曲线。在具身智能方向,攻克多模态融合感知、在线模仿强化学习、ZA01VLA大模型等系列技术,推出两款全新产品Z01双足人形机器人、15KG级四足机器人。发布行业首个重工业级具身智能操作系统(RobotOps),以数据、软件、智能体三位一体为核心理念,将开发者所需资源与能力统一起来,提升开发效率60%以上。
      在氢能源方向,成功研制了行业首款10F氢能源搅拌车、国际领先的「兆瓦级PEM制氢系统」,集高适应性、快速启停、低能耗及多场景应用优势于一体;国内首创90MPa氢气压缩机,具备高压比、大排量、长寿命和易维护等技术优势;国内首创大排量便携式无人机用加氢撬,无人机用35MPa液驱加氢撬,依托全套自研液驱增压技术,实现氢气从额定1.6MPa低压到35MPa高压的稳定、快速、安全补能,为低空经济氢能领域、氢能机器人、氢能两轮车等新兴绿色装备长航时、高可靠、快补给作业提供专业加氢解决方案。
      (4)知识产权与标准全球化布局,支撑公司海外战略
      报告期内,新申请专利658件,授权专利669件,其中授权发明专利367件。截至2026年6月30日,累计申请专利20,296件,授权专利14,413件。以打造高价值知识产权、立体式保护、全球化布局为导向,持续深化核心竞争力技术专利堡垒打造,重点围绕「三化」新技术专利布局,累计达到6,859件,其中新能源技术专利累计达到612件,加速农机板块技术专利布局,累计申请2,572件;加快海外重点国家专利布局,累计海外PCT申请及进入国家阶段1,071件,助力海外战略推进。
      报告期内,公司成功举办了国际标准化组织起重机技术委员会(ISO/TC96)第34届年会,累计主导10项国际标准,多个项目取得重要进展:ISO4302全票通过DIS投票进入FDIS阶段,ISO7296-1完成预研后直接进入CD阶段,同时获批制修订ISO12480-3塔式起重机「安全使用」、ISO9926「司机培训」系列总则及流动式起重机3项标准。持续推进产品智能、电动、碳足迹标准研制,累计承办混凝土机械、高空作业机械、塔式起重机等领域5场标准化行业会议,发布国家标准2项、团体标准6项,在研标准47项,其中新增起重机械、混凝土机械、高空作业机械、工程机械动力电池等领域智能化行业标准提案5项、电动化提案3项、碳足迹提案4项,充分彰显了公司强劲的标准研制能力与行业影响力。
      6、经营管理质量与效能持续提升
      报告期内,公司强化风险控制,深化服务能力建设,持续提升供应链管理、存货管理水平,优化激励体系,落实全球化人才战略,为公司高质量发展保驾护航。
      (1)全面加强风险控制。公司坚持风险可控、稳健经营,持续健全防治结合的全流程风控体系,严格落实「源头控风险、过程强回款、机制促协同、数字化监控」的管理思路。公司搭建「准入管控、抵押强化、专项清理」三位一体风控模式,优化现金回款;严守经营红线,刚性管控新合同质量。实施差异化风控策略,传统优势产业板块聚焦存量客户精细化运营;新兴产业板块坚持高质量发展,风险防控前置,全面夯实经营安全底线。
      (2)深化极致服务能力建设。公司紧扣‘极致服务’战略导向,坚持以客户满意度为核心准则,全方位完善全球服务保障体系。持续推进‘小时级’服务圈布局,加大海外硬件资源投入,补齐大修运维能力短板,推动服务网络向核心市场深度下沉;持续推进海外属地化运营,搭建属地人才培育体系,布局海外培训中心,当前海外服务人员本地化率已超60%。
      (3)强化供应链体系建设。持续推进大宗通用类物资‘提质降本’集采整合,引入行业优质供应资源,深化重要战略物资战略合作,完善供应链布局,优化供应生态;协同推进供应链数字化建设,打造供应链端到端数字化平台,搭建供应商全生命周期管理体系;统一外协核价模型,推动采购降本,通过优选工艺、优选设备、优选管理,持续提升外协供应水平。
      (4)全力加快存货周转。持续完善‘以商机指导生产’的统一存货管理体系,迭代升级数字化存货管理平台,持续打通产销衔接、生产排程、物料配送、采购、发货全链路,实现端对端贯通与实时协同,赋能资金、风险、成本管控。
      (5)持续完善激励机制。围绕‘效益优先、多劳多得、公开公平、及时激励’四大核心原则,构建差异化考核体系与动态薪酬分配机制,形成‘业绩导向、价值创造、精准激励’的良性循环,充分激发核心骨干的活力与动力。
      (6)全面落实全球化人才战略。紧跟公司全球化发展战略,落实公司人才队伍建设目标。加速全球化业务人才引进与骨干人才系统性培养,优化出海人才政策,强化全球化人才队伍建设;选优汰劣、储备培养,打造敏捷智造高技能人才队伍;深化人力资源数字化,推动人力资源运行数据赋能经营与人才管理。

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