每周股票复盘：通达电气（603390）Q2利润环比下降因收入下滑及退税减少

截至2026年9月18日收盘，通达电气（603390）报收于10.79元，较上周的11.05元下跌2.35%。本周，通达电气9月14日盘中最高价报11.54元。9月17日盘中最低价报10.65元。通达电气当前最新总市值37.94亿元，在汽车零部件板块市值排名170/244，在两市A股市值排名3834/5220。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司电子风扇市场故障率未高于同类产品。
• 来自机构调研要点：Q2利润环比下降因收入下滑及软件退税减少。
• 来自机构调研要点：新能源电机与热管理系统收入同比增35.16%。
• 来自机构调研要点：海外多国已完成样品交付，量产周期待定。

机构调研要点

贵司的电子风扇市场故障率那么高，每年的售后服务费用好几百万，贵司有什么办法改善吗？贵司的质量管控能力有办法提高吗？
公司坚持贯彻ISO9001、ITF16949等质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康安全管理体系，建立了健全的质量管理体系，并严格按照相关标准开发、生产产品，所有产品出厂前均经检验合格后安排出厂。根据公司统计和客户反馈，公司电子风扇市场故障率不存在高于市场同类产品或高故障率的情形。

（1）中报整体净利润128.84%，但拆开看Q1单季赚了6386万，Q2单季只剩876万，环比骤降、同比也-32.58%。为什么二季度断崖式走弱？是订单节奏、毛利率还是费用确认问题？下半年能否恢复Q1的水平？（2）上半年营收3.99亿，同比还下滑了5.28%，但利润翻倍，主要靠什么，毛利率？
2026年第一季度，公司利润受当期营业收入增加，通过优化产品结构、持续提升产品技术水平，提高主要产品毛利率，以及收到软件产品增值税即征即退、定期存款产品获取利息收入增加等多种因素影响。2026年第二季度较第一季度收入下滑、收到软件产品增值税即征即退及定期存款产品获取利息收入同比减少，对第二季度利润产生影响。2026年上半年，公司收入有所下滑、利润同比增长的原因，主要为公司通过持续优化产品结构、提升产品技术水平，优化内部管理、降本增效，综合盈利能力增强；收到软件产品增值税即征即退、实施现金管理获取的利息收入增加，以及信用减值损失减少所致。

（1）新能源电机与热管理系统收入9617万、同比35.16%，是增长最快的业务。这块在手订单能见度到什么时候？占收入比重什么时候能到三成以上？（2）海外在新加坡、香港、秘鲁等市场已完成样品交付——从样品到量产订单大概需要多久？有没有已经确定的海外订单或框架协议？
公司新能源汽车电机与热管理系统收入增长主要系受卡车电动化率持续提升，相关产品在卡车等领域应用取得成效等因素影响。市场需求存在一定的变化及不确定性，关于公司业绩情况请关注公司依法披露的相关定期报告或临时公告。关于本次活动的具体情况，投资者可登录“全景路演”网站（http//rs.p5w.net）查看。

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