优然牧业（09858.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期优然牧业（09858.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

报告期间,我国宏观政策显效,经济稳中向好。乳制品终端消费企稳改善,全国乳制品产量同比增长5.8%,显示出乳制品作为基础消费品类的需求韧性。
      供给端方面,产能去化持续推进,奶价触底企稳回升。报告期间,据农业农村部监测数据,奶业主产省生鲜乳均价同比下降1.6%至人民币3.03元╱公斤,同比跌幅持续收窄,2026年7月同比增速由负转正。养殖端,报告期间,豆粕均价同比下降约4.3%,玉米均价同比上涨约5.1%;同时,据中国海关统计数据,进口苜蓿干草价格同比上涨约7.5%。此外,牛肉价格持续上行,全国牛肉均价同比上涨7.6%,肉牛供需缺口加大推动「肉奶联动」效应显现,进一步抵消了奶价下行的冲击,有助于行业保持相对稳定的发展态势。
      政策层面,提振消费与产业升级政策持续加码。在消费提振方面,2026年2月,《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布,强调多措并举促进乳制品消费;2026年3月,农业农村部部长在全国两会「部长通道」明确建议消费者「适当减油、增豆、加奶」,进一步释放国家层面引导乳制品消费扩容的积极信号。2026年7月,中国奶业协会在第十七届奶业大会上发布《乳品精深加工自主可控发展建议》,并启动「健康中国(cid:129)活力焕新」国民乳品消费周,联动产业链上下游推动科学饮奶知识普及与消费场景创新。在质量标准与产业升级方面,2026年1月,国家市场监督管理总局发布《乳制品生产许可审查细则(征求意见稿)》,将乳制品类别由3类细化为11类,推行全流程闭环监管;2026年4月,国家卫生健康委就《巴氏杀菌乳》及《灭菌乳》等37项食品安全国家标准修订征求意见,对产品定义、标签要求及技术指标作出调整,进一步提升液态奶质量安全水平。在贸易保护方面,自2026年2月13日起我国对原产于欧盟的进口相关乳制品正式征收反补贴税,实施期限五年,有效保护国内乳制品产业免受低价进口冲击。
      综合来看,报告期间,我国奶业正处于从「规模扩张」向「质量效益」转型的关键节点。供给端奶价触底回升信号明确;需求端结构性增长动能持续释放,深加工、功能营养、B端市场等新赛道加速崛起。行业正从过去「奶价涨-扩产能-再过剩」的往复循环,转向以「价值创造、科技创新、全链协同」为核心的高质量发展新路径。

业务展望：

展望未来,本集团将紧抓行业政策与消费复苏机遇,围绕技术驱动与创新、平台协同与延展、精益管理、数字化赋能业务、人才发展与企业文化、绿色可持续发展六大战略,持续提升核心竞争力与运营效率,扩大收入及利润空间。各业务板块发力方向如下:
      i.原料奶业务:聚焦提升畜群品质及单产,生产优质原料奶;通过精准营养、饲料原料多样化、环保工艺升级及新能源技术落地等举措,降低单公斤原料奶成本,提升单头牛收益;强化科技赋能业务,自主研发高价值数智化系统与设备,推进数字化平台建设,打造智慧牧场,提升自有牧场生产运营效率,并赋能行业整体升级;
      ii.饲料业务:以「产品+服务」模式为核心,搭建客户价值创造服务体系,研发契合市场需求的饲料产品,为客户提供系统化解决方案,提升客户的盈利能力及抗风险能力;通过终端掌控与经销商网络双轮驱动,强化品牌传播,增强客户黏性与市场竞争力,实现从价格竞争向价值营销转型;
      iii.草业业务:加强牧草种业自主研发,聚焦种源攻关,突破种源瓶颈;通过精准种植管理、先进加工技术应用等,提高饲草的品质、产量及转化率,为牧场提供优质粗饲料资源,持续降低养殖成本,增强核心竞争力与盈利能力;及
      iv.育种业务:培育品质卓越的种牛,生产高品质、低成本的冻精与胚胎,推动奶牛、肉牛及奶山羊种源自主可控,助力行业遗传改良。
      同时,本集团将紧密跟踪行业发展趋势与市场变化,积极捕捉牧业新赛道增长机遇,培育新业绩增长点。本集团将持续巩固及扩大「乳业上游产业链最全、规模最大、结构及布局最优、运营高效」的长期优势,推动可持续、高质量发展,不断为客户、股东、员工及社会创造价值,助力中国奶业振兴。

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