每周股票复盘：中航重机（600765）Q2亏损因交付节奏调整_股票频道

截至2026年9月11日收盘，中航重机（600765）报收于14.03元，较上周的13.71元上涨2.33%。本周，中航重机9月9日盘中最高价报14.36元。9月8日盘中最低价报13.41元。中航重机当前最新总市值217.81亿元，在航空装备板块市值排名15/46，在两市A股市值排名881/5218。

本周关注点

来自机构调研要点：2026年上半年扣非归母净利润同比下降75.91%，Q2单季亏损主因重点型号交付节奏调整。
来自机构调研要点：公司存货达58亿元，较2021年增长80%，主要用于在手订单备料及应对交付节奏变化。
来自机构调研要点：民用航空锻件收入占比约10%，尚不能完全对冲军品周期波动。
来自机构调研要点：钛合金材料循环再生产业已投产，上半年产量182吨，正推进取证工作。
来自机构调研要点：安大公司NDCP认证覆盖锻造、热处理、无损检测等工艺产线，正推进扩项。

机构调研要点

尊敬的投资者您好！各订单结算方式依照合同约定执行。清欠专项改善了行业整体结算环境，但预付款支付比例仍受具体合同约束。商票对应的贴息与资金占用成本随票据规模、市场利率动态变化。公司持续优化款结构，强化票据管理，压降资金占用，相关财务信息请以定期报告为准。

尊敬的投资者您好！针对钛合金原材料上涨，公司正积极通过推进钛合金返料循环体系建设降低材料成本，增加材料端的控制力，有效缓解材料涨价带来的影响。

尊敬的投资者您好！客户结算周期受行业周期影响，未发生系统性变化，公司主要客户整体信用资质良好。公司严格遵循企业会计准则，结合账龄、客户信用风险审慎计提信用减值准备，坏账计提充分。公司存货变化一方面是根据在手订单开展预投备料，保障后续订单交付；另一方面受部分型号交付节奏阶段性影响。公司持续推进存货专项治理，梳理处置呆滞低效库存，降低无效资金占用。公司正全力落实两金压降各项举措，请投资者以公司定期报告为准。

尊敬的投资者您好！目前公司正在开展钛合金材料循环料的取证工作，材料循环再生产业上半年投产量182吨，累计完成10家供应商准入，初步打通供应链体系。

尊敬的投资者您好！目前公司核心竞争力主要体现在一是平台与客户壁垒突出，作为航空工业旗下航空锻铸专业化平台，深度绑定国内航空主机单位，拥有完备资质及S9100D、NDCP等国际航空认证，是国内航空锻铸核心配套主体；二是具备锻、铸、热处理、特种检测全链条制造能力，拥有国际最大的250MN等温锻压机，径向轧制力1500T的精密辗环机，国际领先的600MN、500MN模锻生产线、航空智能环锻生产线，国内最大的160MPa热等静压机等一系列先进设备。贵阳产业园打通钛合金返料循环再生产业化工艺，在材料保供、降本方面形成特色优势；三是多基地产能布局完善，可覆盖大型模锻、环形锻件等多品类产品，能够同时支撑重点型号、商用航空、国际转包配套；四是长期技术积累深厚，持续攻关航空新材料与成形工艺，适配新一代装备研制需求。后续公司将推动新建产线产能爬坡，释放钛合金循环再生工艺价值，持续开展NDCP工艺扩项；稳固航空主业，做大C919、商发、国际转包业务，拓展燃气轮机等工业锻件，优化业务结构；深化降本增效、两金压降，提升资产运营效率，将产能技术优势转化为经营效益；持续开展前沿工艺技术攻关，巩固技术壁垒。

尊敬的投资者您好！安大已取得S9100D体系认证，NDCP认证覆盖锻造、热处理、无损检测等特种工艺产线，公司正持续推进NDCP工艺扩项，完善国际供应链准入资质。商发及GE、罗罗、赛峰等客户准入需完成体系审核、样件试制、多批次验证，整体认证周期较长。目前民用航空锻件收入约占公司总收入的10%，尚不能完全对冲重点型号订单阶段性波动。公司将持续拓展商用、民用业务，优化收入结构，具体情况请以公司公告及定期报告为准。

尊敬的投资者您好！公司是国内航空锻铸领域核心龙头，拥有国际最大的250MN等温锻压机，径向轧制力1500T的精密辗环机，国际领先的600MN、500MN模锻生产线，航空智能环锻生产线，国内最大的160MPa热等静压机等一系列先进设备、高端制造装备以及航空行业高壁垒配套资质，深度绑定国内航空主机单位，国际转包业务持续取得突破，钛合金循环再生等关键工艺实现阶段性落地，公司技术壁垒、核心配套地位并未发生变化。本次业绩承压主要源于重点型号阶段交付节奏调整叠加新产能转固折旧的阶段性影响，下半年公司将落实多项实质性经营举措。订单端，公司紧密对接下游主机客户，跟进重点型号排产，加快在手重点型号锻铸订单验收交付；持续拓展 C919、国际转包业务，争取新增配套份额；推进燃气轮机、散热等新业务客户验证，推动试样向批量供货转化。

尊敬的投资者您好！从长远规划来看公司将持续聚焦航空锻铸核心主业一是巩固航空主业基本盘，充分释放贵阳产业园新建产能，用好钛合金返料循环再生工艺成果，强化重点型号配套保障，夯实供应链自主可控能力；二是拓展C919大飞机、国际转包业务，做大商用航空业务规模，对冲重点型号订单阶段性波动；三是稳步培育散热、燃气轮机等新业务，推动试样验证向批量供货转化，打造新增长支点；四是持续梳理低效、非核心资产，推动资源向主业集中，优化资产运营质量。同时公司将逐步落实《2026年度“提质增效重报”行动方案》，牢固树立报股东理念，优化中长期现金分红机制，年内开展多次现金分红，保持分红连续性、稳定性与可预期性，切实提升投资者报水平。后续若有股份购计划，公司将严格履行内部审议程序并及时披露，请以公司公告为准。

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