中国能建（601868）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期中国能建（601868）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国能建（601868）2026年中报显示，公司营业总收入为2083.12亿元，同比下降1.78%；归母净利润为22.79亿元，同比下降18.67%；扣非净利润为18.32亿元，同比下降27.35%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1062.94亿元，同比下降4.86%；第二季度归母净利润为8.24亿元，同比下降30.76%；第二季度扣非净利润为5.37亿元，同比下降52.74%，盈利能力呈现明显下滑趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为11.27%，同比减少0.16个百分点；净利率为1.91%，同比减少15.52个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为113.51亿元，三费占营收比为5.45%，同比上升6.64%。其中，财务费用同比增长37.50%，主要受汇兑损益及利息费用变动影响。销售费用同比下降11.72%，系公司推进“降本增效”及成本管控所致。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为1005.49亿元，较上年同期增长1.48%；货币资金为870.28亿元，同比下降1.73%。有息负债为3511.29亿元，同比增长12.06%。短期借款增长26.50%，主要因经营发展导致流动资金借款增加；长期借款增长4.92%，源于项目融资需求上升。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.53元，同比减少65.57%。经营活动对资金的占用加大，营运资本压力上升。财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/总资产为8.91%、货币资金/流动负债为31.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债为3.88%，流动性覆盖能力偏弱。

投资与业务结构

在建工程同比增长15.52%，主要由于新能源项目投资增加。固定资产增长0.94%，源于购置及在建工程转入。分业务看，工程建设业务收入为1776.06亿元，占总收入85.26%，毛利率为6.63%；投资运营业务收入为165.92亿元，毛利率达29.82%；勘测设计及咨询业务毛利率最高，为42.69%。境外地区实现营收395.56亿元，同比增长24.58%，毛利增长33.96%，国际化进展良好。

风险提示

财报分析指出多项风险点：- 应收账款占最新年报归母净利润比例高达1721.64%，回款风险突出；- 有息资产负债率为36.15%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为33.03%，偿债压力较大；- 财务费用/近3年经营性现金流均值达62.4%，财务负担沉重；- 公司过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为34.2%、17.7%、8.1%，资本使用效率下降。

此外，公司上市五年来累计融资293.75亿元，累计分红60.66亿元，分红融资比为0.21，现金回报偏低。ROIC（投入资本回报率）为3.02%，低于历史中位数4.85%，投资回报表现一般。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。