ST春天（600381）中报净利巨亏、三费超营收，经营承压凸显

近期*ST春天（600381）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST春天（600381）发布的2026年中报显示，公司经营状况持续恶化。报告期内，营业总收入为5909.9万元，同比下降52.67%；归母净利润亏损达-3609.58万元，同比降幅高达-2840.76%；扣非净利润为-3837.26万元，同比下降2046.51%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1529.84万元，同比下降62.97%；归母净利润为-1981.99万元，同比下降160.75%；扣非净利润为-2206.08万元，同比下降103.63%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面下滑。毛利率为42.05%，同比减少31.53个百分点；净利率为-61.09%，同比减少2890.91个百分点。每股收益为-0.06元，同比减少3100.0%；每股净资产为1.63元，同比下降7.23%。

三费开支严重侵蚀利润空间。销售费用、管理费用和财务费用合计达6015.08万元，三费占营收比高达101.78%，同比增幅达94.64%。

资产与现金流状况

尽管盈利承压，部分资产负债项目出现积极变化。货币资金为2.48亿元，较上年同期的1.41亿元增长75.55%。有息负债为130.6万元，较上年的691.48万元大幅下降81.11%。

经营活动产生的现金流量方面，每股经营性现金流为-0.04元，优于上年同期的-0.1元，同比改善62.67%。投资活动产生的现金流量净额大幅增长6391.78%，主因是本期收回预付投资款及利息。筹资活动产生的现金流量净额增长65.43%，系租入资产减少导致租金支出下降。

主营业务结构

从业务构成看，大健康业务实现主营收入5214.72万元，占总收入的88.24%，其中冬虫夏草收入2489.59万元，同比增长59.02%；中成药收入2467.54万元，占总收入的41.75%。酒水快消业务收入为695.18万元，占总收入的11.76%，其中酒水产品收入684.12万元，同比下降91.42%。

各产品线毛利率差异显著：酒水产品毛利率最高，达73.85%；中成药为69.13%；冬虫夏草仅为4.92%；其他补充业务为56.36%。

经营变动说明

多项财务科目发生重大变动：

• 货币资金增长源于收回预付投资款及利息；
• 其他流动资产下降94.28%，同样因收回预付投资款；
• 使用权资产下降46.39%，因租入资产减少；
• 其他非流动资产下降100.0%，因处置前期资产；
• 预收款项下降41.76%，因预收租金减少；
• 应付职工薪酬下降53.87%，因已支付；
• 应交税费下降83.07%，因完成缴税；
• 一年内到期的非流动负债下降48.99%，与租入资产减少有关；
• 其他流动负债下降68.93%，因待转增值税销项税额减少；
• 租赁负债下降32.04%，亦因租入资产减少。

此外，财务费用同比大幅波动940.12%，系原预付投资款收回带来利息收入增加；研发费用增长58.3%，因研发材料领用及人员薪酬支出上升。

风险提示

财报分析工具指出，公司归母净利润为负，需重点关注应收账款风险。截至报告期末，应收账款为5764.92万元，较上年同期的3961.71万元增长45.52%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。