ST美克（600337）2026年中报财务分析：营收利润双降、债务压力攀升，重整背景下现金流与盈利能力承压

近期ST美克（600337）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST美克（600337）2026年中报显示，公司经营业绩持续恶化，多项核心财务指标显著下滑。报告期内，公司营业总收入为9.01亿元，同比下降39.95%；归母净利润为-5.01亿元，同比下降470.0%；扣非净利润为-4.42亿元，同比下降39.25%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.3亿元，同比下降44.43%；第二季度归母净利润为-2.9亿元，同比下降49.98%；第二季度扣非净利润为-2.46亿元，同比下降46.87%。

盈利能力分析

公司盈利能力严重受损。2026年中报毛利率为23.51%，同比减少30.19个百分点；净利率为-55.07%，同比减少878.06个百分点。期间费用控制不佳，销售、管理、财务三项费用合计达5.57亿元，占营收比重为61.81%，同比上升20.44个百分点。每股收益为-0.35元，同比下降469.98%；每股净资产为0.06元，同比减少96.58%。

资产与债务状况

公司短期偿债压力加剧。流动比率为0.55，显示流动资产对流动负债覆盖能力薄弱。有息负债为21.24亿元，较上年中报的21.68亿元略有下降。货币资金为5.87亿元，同比增长275.72%，主要系本期收到重整投资人缴纳的意向金4.6亿元所致。然而，货币资金与流动负债之比仅为18.52%，远低于安全水平。

现金流与营运表现

经营活动产生的现金流量净额有所改善，每股经营性现金流为0.05元，同比增长26.93%。该变动主要由于本期经营活动支付的现金较上年同期减少。但投资活动产生的现金流量净额同比下降106.53%，因本期未发生处置子公司股权所收到的现金。筹资活动产生的现金流量净额同比增长95.39%，主要源于取得借款和偿还债务的净额增加。

收入结构与主营表现

从业务构成看，国际销售仍是主要收入来源，实现主营收入7.93亿元，占总收入的87.98%，毛利率为28.29%。国内零售家居商品收入为9964.15万元，占比11.06%，毛利率为-5.80%，呈现明显亏损。其他补充业务收入为861.95万元，毛利率为-77.30%，拖累整体盈利。

财务异动说明

多项资产负债科目出现大幅变动：

• 其他应收款增长157.33%，因子公司天津家私进入破产清算，预付货款调整至其他应收款核算。
• 长期股权投资增长152.78%，因天津家私和天津加工不再纳入合并范围，相关投资不再抵销。
• 其他应付款增长336.57%，主要因收到重整投资人意向金4.6亿元计入该科目，且子公司破产导致往来款不再合并抵销。
• 合同负债增长39.6%，因国外子公司预收客户款项增加。
• 应付票据下降42.72%，因子公司破产及逾期商票转入应付账款。
• 未分配利润下降35.58%，因本期亏损累积。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况紧张：货币资金/流动负债为18.52%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为5.82%。
• 债务负担较重：有息资产负债率为40.62%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达11.53%。
• 财务费用压力大：财务费用/近三年经营性现金流均值达80.05%。

综上，ST美克当前面临营收萎缩、利润巨亏、债务压力上升等多重挑战，虽推进预重整并引入投资人意向金，但基本面仍处深度调整期，持续经营能力有待观察。

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