金天钛业（688750）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金天钛业（688750）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    公司主要从事高端钛及钛合金产品的研发、生产与销售，所处行业属于新材料产业中先进有色金属材料之钛及钛合金制造业。

    （1）行业发展阶段钛凭借其优良性能，应用领域广泛，既是航空、航天、船舶等尖端科技领域的关键支撑材料，又是传统工业改造提升和技术创新发展的重要基础材料。近年来，得益于生产设备和技术能力的突破，以及下游航空航天、舰船、高端化工等中高端领域需求的带动，钛材市场规模快速增长。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会统计，2025年我国钛材产量约为18.3万吨，同比增长6.4%。预计未来随着国家战略安全领域的发展和现代化建设、深海经济、低空经济、绿色发展、工业4.0等国家政策的深入推进，国内钛材高端应用场景、国产替代需求及潜在市场空间将逐步拓展。

    （2）行业基本特点高端钛合金行业跟传统有色金属相比，技术门槛更高、产品附加值更大，产品主要应用于航空、航天、舰船等领域。国内现有高端钛合金行业产能供应较为短缺，亟需在保障材料“高均匀性、高纯净性、高稳定性”的前提下提升产业化规模。

    （3）主要技术门槛航空、航天、船舶等领域产品事关国家装备安全，下游客户对产品的质量水平、技术水平有着很高的要求。下游客户在技术和产品研发上投入了巨大的人力、设备及资金，以提升产品的设计方案和制造工艺，通常需要较长时间的技术积淀和通过多次试验获得的经验积累方可具备必要的研制和生产能力。同时，航空、航天、船舶等产品多配套于特定型号装备，不同型号装备需要的设计方案和制造工艺大多存在较大差异。技术门槛主要包括钛合金熔铸控制技术、高强高韧钛合金铸锭成分稳定控制技术、高强韧钛合金大规格棒材和锻坯高均匀锻造控制技术、高强韧钛合金强韧性匹配关键技术等。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    公司生产的高端钛合金产品主要面向国内高端装备用航空、航天、舰船等市场，主要客户包括航空工业、中国航发、中国航天科工、中国船舶等众多国家大型集团和三角防务（300775.SZ）、派克新材（605123.SH）、航宇科技（688239.SH）、中国第二重型机械集团德阳万航模锻有限责任公司等众多知名单位。在该领域内，能够批量生产相关钛合金产品的除本公司外，主要为西部超导（688122.SH）、宝钛股份（600456.SH）等企业，行业竞争格局较为集中。

    （二）主要业务、主要产品或服务情况公司是一家主要从事高端钛及钛合金材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主营产品为钛及钛合金棒材、锻坯及零部件，主要应用于航空、航天、舰船等高端装备领域。公司以差异化竞争和技术服务开拓市场，通过多年的积累和发展，已成为我国高端钛合金棒材、锻坯主要研发生产基地之一。

    公司产品服务国家战略，为我国新型飞机、舰船制造提供了急需关键材料。公司批量生产的钛合金棒材、锻坯产品已广泛应用于我国飞机结构件、紧固件及航空发动机零部件，为我国多款新型飞机的首飞和量产提供了重要材料，有力支撑了国家安全装备的升级换代。其中TC18钛合金材料性能指标达到国内先进水平，已成为航空领域多个批产和科研型号装备的钛合金主供材料；TB17超高强韧钛合金材料在强韧度指标上实现了国内首次突破；TC32低成本中强高韧钛合金材料在多个科研型号完成装机评审；TC4-DT中强损伤容限钛合金获得某重大型号供货资格；Ti17、Ti-6Al-4V、Ti-6Al-2Sn-4Zr-2Mo多个规格棒材完成中国航发商发合格认证；TC4、TA15、TC11等材料在航天等多个新型装备上获得应用。

    公司依托高端钛及钛合金材料的生产技术优势和市场经验，将主要产品延伸至下游零部件，重点开展船舶等领域钛合金零部件的研制和市场布局，产品结构不断丰富。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，行业市场竞争日趋白热化，国家战略装备订单阶段性放缓，经营形势持续承压。公司始终坚持“一体两翼”战略，多措并举对冲外部不利影响，营业收入实现增长，各项经营工作有序推进。

    （一）稳步推进航空航天配套业务，有序承接各类型号研制任务航空领域聚焦航空飞机发动机重大型号配套，持续加大主机厂对接力度，2026年上半年新增飞机、发动机领域型号项目十余项，在研型号项目共计四十余项，多型关键钛合金材料攻关取得重要成果。公司在飞机领域继续巩固在TC18、TC32等高端钛合金材料上的技术领先优势，加快推进TC4-DT在某型号装备上的应用。公司在航空发动机领域实现两大新的进展，一是攻克风扇盘TC4材料技术难题，打破发动机核心转动盘件技术壁垒；二是某型发动机用TC4、TA15钛合金棒材试制典型零件通过长试评审，具备供货资格。

    航天领域持续深化与航天科工集团金属材料集中采购供应商合作，常态化对接航天科技集团下属各单位需求，商业航天市场准入流程有序推进，重大航天装备钛合金配套交付保障能力稳步提升。公司获评中航重机2024年度金牌供应商，2025年度再次成功获评，重大型号供货保障、交付响应能力获得客户认可。

    （二）加快开发海装、民航及高端民用市场，持续拓展战略新市场海装领域持续扩大产品覆盖与订单规模，自主研发某项目用40MPa-110L钛合金气瓶，并通过应用验证；顺利攻克15吨级大规格钛合金熔炼锻造技术并稳定供货；完成TC4ELI环件、某项目Ti80环材研制并通过第三方全性能评测，通过项目准入评审。依托深海钛合金气瓶中国船级社国内首型认证优势，持续拓展多型UUV、水下装备锻件及零部件业务，参与多项海装重大战略项目研制。

    国内民航领域正在稳步推进中国商飞入册工作。国际民航领域积极参加国际航展，集中拜访国际民航目标客户，持续挖掘国际航空配套订单。其他高端民用市场精准对接需求，将低空经济、飞行汽车作为重点布局赛道，持续攻坚医疗、石油、轨道交通细分市场，高端民用业务增长动能持续释放。

    （三）锚定战略需求深耕研发，技术创新筑牢核心竞争壁垒公司紧跟国家新材料、高端装备发展战略，围绕航空、航天、海洋重大装备主干材料开展系统性技术攻关，持续保障研发资源投入，在TB6钛合金缺陷控制、TC18大规格棒材工艺优化等多项关键技术取得突破。产学研协同机制常态化运行，持续与中南大学、西北工业大学、中科院金属研究所、航发材料院、船舶研究所等单位联合攻关低成本返回料、超大规格海洋钛合金等基础技术，2026年上半年公司新增授权发明专利6项，完成发明专利申请4项；参与制定标准3项，顺利完成CNAS、航标扩项审核。截至报告期末，公司累计获得专利合计102项，其中发明专利62项。2026年上半年累计研发投入3,121.33万元，占营业收入比例9.14%。

    （四）夯实产业软硬发展根基，精细化管理推动提质增效高端装备用先进钛合金产业化（一期）项目主体建筑工程施工已完成，主体设备已完成联调联试，智能立体库、智能物流、数据采集、PCC管控等配套设施同步落地，项目正式投产后将新增年产钛合金棒材2,800吨、钛合金锻坯200吨产能，大幅提升高端产品交付能力。公司数字化建设提速，数字孪生、信息化集成项目完成终验；PLM系统、QMS系统、ERP二期、MES2.0正在按照既定计划稳步推进，全链条数字化管控体系逐步成型，智能制造能力持续提升。公司同步参与设立湖南先进材料产业并购股权投资基金，积极开展产业布局。

    报告期内，公司持续推进降本增效工作，依托精益管控、战略集采等方式压降公司综合成本。内部组织与人才改革全面完成，落地机构改革及三定工作，建立末等调整机制，新提拔干部年轻化、高学历特征显著。修订内控手册2.0版，重大事项法律审核全覆盖；深化六西格玛、TPM精益管理，推进党建融合工程、安全生产双重预防机制。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1、研发和技术优势

    公司聚焦战略性、创新性高端钛合金产品的研制，建有“国家级博士后科研工作站”“湖南省企业技术中心”“湖南省高端装备特种钛合金工程技术研究中心”科研平台及“湖南省新材料中试平台”，系国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、湖南省制造业单项冠军企业。公司成立了一支专业化创新研发团队开展技术研发工作，保证公司技术和产品布局适应行业技术发展趋势。

    公司目前已积累了深厚的技术积淀，并拥有专有的核心技术。凭借掌握的高强高韧钛合金、中强高韧钛合金、发动机用钛合金、舰船用钛合金等领域的关键制备技术，公司自主研发并批量生产的TC18、TA15、TC4等20多个核心牌号产品已应用于我国多款新型装备，有力支撑了我国国家安全装备的升级换代，保障了我国国家战略安全装备用急需关键材料的供应。承担国家及省部级重点项目10余项，成为行业技术创新的重要参与者与推动者。聚焦“技术-产品-产业”全链条转化，在高强高韧钛合金、发动机用钛合金、舰船用钛合金等关键领域突破多项核心技术。截至报告期末，公司累计获得专利合计102项，其中发明专利62项，同时参与制定了20项国家标准和6项行业标准，获得软件著作权3项，并先后获得了湖南省科学技术进步一等奖、中国有色金属工业科学技术奖一等奖、中国航空发动机集团科学技术二等奖等多项荣誉。公司2026年上半年累计研发投入3121.33万元，占营业收入的比例为9.14%，与2025年度研发投入比例基本持平。

    公司2026年上半年申请发明专利4项，授权发明专利6项。

    2、市场先发优势

    我国高端钛合金产品需求主要来自航空航天、舰船领域。航空航天、舰船领域钛合金产品的开发主要通过参与其型号研制和配套的形式进行的，只有进行大量研制工作，并通过工艺评审、材料评审、材料鉴定、材料服役性能考核验证等程序后方能成为相关型号用材料的合格供应商。

    相关评审流程耗时较长，一旦产品通过评审，公司将成为合格供应商，并与客户形成长期稳定的合作关系，后来企业难以再进入该市场。

    经过多年发展，公司现有产品已通过航空工业、中国航发、中国船舶等客户认证并批量应用于多型号装备，具备一定的市场先入优势。

    3、客户资源优势

    经过多年在钛合金行业的深耕，公司目前已发展成为国内为数不多的能够提供重要航空航天及海装零部件钛合金材料的研发生产基地之一。凭借良好的信誉以及优异的产品质量，公司积累了丰富且优质的客户资源。

    在航空领域，公司主要的客户为航空工业下属单位、中国航发下属单位及其配套的航空锻件生产商。该等客户均为航空航天产业链上的重要参与方，拥有严格的供应商准入体系。该等客户选定供应商后，由于产品定制化程度高、稳定性要求高的特点，如无重大技术更新或产品问题，原则上不会轻易更换供应商。公司已与该等客户建立了长期、稳定的合作关系，可为公司未来持续稳定的经营提供有力支撑。

    在航天领域，公司成功纳入航天科工集团级金属材料集中采购供应商，业务合作持续深化。

    同时，公司不断加强航天科技集团及下属单位需求对接，积极布局商业航天、民营航天市场，相关准入流程有序推进。

    在船舶与海装高端钛合金材料领域，公司凭借突破性的技术成果、爆发式的市场增长、与国家级核心客户的深度绑定，已经稳居国内第一梯队，并在多个关键细分领域处于引领者地位，正从技术突破走向市场和产业的全面领先。

    在民用航空领域，公司正在稳步推进中国商飞入册工作。

    4、全面体系与市场认证优势

    公司的产品主要应用于航空、航天、舰船等领域，由于产品和应用领域的特殊性，要求供应商必须取得相应资质和认证方可参与产品的研制和生产。

    公司相关资质齐全，并通过了国际航标AS9100D质量管理体系、民用市场“三证”（质量、环境、职业健康安全），公司通过了中国船级社钛合金锻件工厂认可。公司检测中心已获得美国航空航天NADCAP资质认证，航发商发材料检测实验室特种工艺许可、国家CNAS实验室认可，顺利通过中国商飞的全流程严格审核，正式获颁《试验资格证书》，并被评为国家公共检测服务平台。公司先后获评国家高新技术企业、湖南省高端装备特种钛合金工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、国家级专精特新“小巨人”企业、湖南省制造业单项冠军企业、湖南省工业设计中心、湖南省原材料工业“三品”标杆企业。

    上述资质的取得彰显了公司具备较强的研发、技术、装备实力。公司是国内为数不多资质齐全且能够稳定、及时、高质量完成产品交付的高端钛及钛合金生产企业之一。

    5、专业化管理及人才队伍优势

    公司拥有具备丰富行业经验及专业背景的管理团队，核心管理团队具有大型国企多年的管理、生产和技术经验，在战略、研发、运营、生产、质量、市场等方面配备了专业管理人员，管理团队分工协作，形成了专业高效、稳健进取的管理风格。公司拥有各类不同专业学科背景的高素质人才。基于公司战略发展需要和专业化发展路径，公司采取内部培养与外部引进并举的方式，持续加强公司人才队伍建设，打造人才梯队，服务于公司长期持续发展。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司专注于战略性、创新性高端钛合金产品的研发，构建了“国家级博士后科研工作站”、“湖南省企业技术中心”及“湖南省高端装备特种钛合金工程技术研究中心”等一系列高水平研发平台。依托长期的技术积淀，公司已建立起一套完善的技术体系，显著提升了生产工艺与质量管理水平，并对核心技术实施了全面的专利保护。目前，公司在高强高韧钛合金、中强高韧钛合金、发动机专用钛合金、舰船用钛合金等多个领域，掌握了多项自主可控的核心技术。

    （1）钛合金熔铸柱状晶轴向稳态生长控制技术

    为有效抑制Fe、Cr等易偏析元素在钛合金铸锭中的径向与轴向凝固扩散偏析，公司创造性地设计了柱状晶稳态生长的方案，深入揭示了合金化原理及熔铸枝晶生长控制机制。结合先进的熔炼数值模拟技术与工艺验证，开发出了铸锭成分控制、缺陷抑制及定向凝固控制的综合技术，实现了铸锭组织的成分均匀分布，并在大规格铸锭生产中得到了成功应用。

    （2）5吨级高β稳定元素高强高韧钛合金铸锭成分稳定控制技术

    基于合金相图理论，公司优化了多元素中间合金的设计，降低了高熔点元素的熔点。同时，通过精细设计混布料工艺、熔炼电流、熔炼电压及中间合金粒度等关键参数，成功解决了高合金化高强高韧钛合金（如TC18、TB6、TB17等）中高熔点、高密度难熔元素（如Mo、Cr、Nb、Fe等）的熔炼均匀化控制难题。

    （3）高强韧钛合金大规格棒材、锻坯高均匀锻造控制技术

    针对高强韧钛合金变形抗力大、对热变形参数敏感且易出现锻透性差、组织过热导致组织与性能不均匀的问题，公司研发了基于成形成性耦合协同控制机制和工艺优化策略的高均匀锻造控制技术。该技术能够快速实现大规格锻坯β组织的均匀性控制，并结合热处理与显微组织调控技术，确保了棒材组织与性能的均匀性及稳定性。

    （4）高强韧钛合金强韧性匹配关键技术

    通过建立高强韧钛合金材料模型与组织演化模型，公司经过多次迭代优化锻造火次、变形温度、变形速率及变形量等工艺参数，精确确定了钛合金强度、塑性、韧性等关键性能指标与β晶粒尺寸、α相球化率之间的关系，实现了高强韧钛合金棒材批量生产，技术水平达到国内领先。

    （5）8-15吨级中强高韧钛合金铸锭的成分均匀性控制技术

    公司通过对大规格铸锭超大熔池凝固过程中的热量输入与散失路径进行精细推演，结合溶质传递与凝固组织形貌的耦合设计，开发了熔炼中熔体内部流动与溶质再分配的优化工艺技术以及多次熔炼过程中的DGD遗传偏析控制技术。该技术成功实现了TC4-DT、TC4-ELI、TC4、TA15、Ti80等钛合金8-15吨级铸锭的成分均匀性控制，技术水平达到国内先进。

    （6）中强高韧钛合金棒材、锻坯的高效率制备技术

    针对8~15吨级铸锭生产中强高韧大规格棒材或锻坯因坯料单重大而容易出现的锻不透、变形不均匀等问题，公司开发了以小锻比多级匹配自由锻和形变再结晶热处理为核心的调控技术，显著提升了锻造过程的操作可控性，有利于棒材锻造过程的质量控制与批次稳定性控制。采用该技术，在确保大规格棒材、锻坯组织均匀的同时，减少了过程打磨，提高了锻造生产效率。

    （7）发动机用近α高温钛合金锻造控制技术

    公司通过改进润滑材料及锻造变形工艺，成功解决了航空发动机用TA12A、Ti60等高温钛合金大规格棒材易开裂、组织均匀性差、热稳定性差的难题。

    （8）发动机叶盘用钛合金棒材/饼材制备技术

    公司突破了航空发动机高温转动件用关键原材料棒/饼材的高均匀组织技术瓶颈，显著改善了成品探伤性能，生产的原材料棒/饼材β晶粒均匀细小，α相为充分球化的均匀等轴组织。

    （9）发动机叶片用钛合金小规格棒材制备技术

    公司采用快锻+精锻/轧制的总体技术路线，并结合有限元仿真手段对精锻过程道次变形量分配进行仿真优化与精确控制。同时，综合考虑精锻加热温度、转料时间、工装预热及坯料尺寸规格变化等因素，设计精锻坯料尺寸并控制精锻时间，获得了组织均匀、超声波探伤与力学性能优良的叶片用钛合金精锻小规格棒材。

    （10）钛合金高压空气瓶设计与制备技术

    公司有效解决了高压空气瓶钛合金材料综合性能匹配难度大的问题，并首次在国内实现了高压空气瓶的钢改钛。通过合金元素再分配成分设计及显微组织“结构增韧”策略，实现了钛合金高压空气瓶力学性能的最优匹配。同时，通过合理控制成型温度与变形量，实现了钛合金高压空气瓶显微组织的精准控制。

    （11）全钛推进器制备技术

    在全钛推进器制备方面，公司通过3D建模技术设计了桨叶、桨毂、毂帽鳍、毂帽鳍套环及辅助螺栓等部件，并采用铸造与锻造相结合的方法制备不同部件。针对高精度桨叶，采用高转速、小切深、大进给等切削参数以减少切削量。同时，设计专用装配工装以控制变形并确保装配过程无干涉。该技术在国内首次实现了大规格全钛推进器的制备，加工尺寸满足设计需求且动、静平衡性能优良，为国内最大的钛合金推进器。

    （12）海洋装备用超大规格钛合金锻坯、环材制备技术

    公司通过多年的研制，突破了某大型UUV项目耐压结构用TC4大尺寸钛合金锻坯、厚截面钛合金环材制备技术，完成了材料鉴定及应用验证，进行了批量交付，该技术可推广应用于其他水下UUV项目及装备。

    2、报告期内获得的研发成果

    公司聚力构筑高端钛合金核心研发壁垒，深耕钛合金铸锭、棒材、锻坯锻件及精密零部件的技术攻关与批量产能保障，系列产品已在航空、航天、船舶等领域实现落地应用与业务拓展。公司相继完成多款钛合金产品返回料回收工艺攻关，自主掌握高端钛合金闭环回收熔炼核心技术；布局AI+钛合金智能制造前沿赛道，依托人工智能开展材料组分设计、理化试验检测的实操探索与技术验证，以数字化智能技术改造传统材料制造模式；面向空海高端装备专项需求，开展多款特种新型钛合金研制，部分产品已进入工况验证阶段，精准适配多元化高端装备场景的差异化用材需求；同时依托信息化工艺管控体系，持续开展传统成熟钛合金改性优化迭代，切实提升产品力学性能与批次生产稳定性。依托多维度、全链条的系统性研发布局，一方面以新工艺、新技术夯实现有主营产品的品质根基，为主营业务提质增效、筑牢市场基本盘提供坚实硬核技术支撑；另一方面提前锚定再生钛、智能材料、特种高强钛合金等前沿方向，统筹开展前瞻性技术预研与新品储备，搭建长期可持续的高端钛合金技术研发矩阵，抢占未来特种金属材料行业发展先机。

本文数据来源于金天钛业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。