清源股份（603628）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期清源股份（603628）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务

    1、主营业务概况

    公司是一家从事分布式光伏支架、固定光伏支架及智能光伏跟踪器的研发、设计、生产和销售；光伏电站的投资、开发、建设及运营；光伏电力电子产品的研发、生产和销售，并提供智慧能源解决方案的高新技术企业。目前，公司已取得ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系、GB/T27922-2011商品售后服务评价体系、邓白氏等企业体系认证；并先后取得澳洲RCM、美国ETL、英国MCS、德国TüV、欧盟CE、法国ETN等多项国际专业认证及国内外多项专利技术，认证范围覆盖全球主流光伏支架市场。公司目前拥有厦门、天津与新疆三大生产基地。

    报告期内，公司的主营业务未发生变化。

    截至报告期末，公司产品已覆盖全球50多个国家，累计销售超39GW，并应用于1.5万余座集中式光伏电站和75万余座分布式光伏电站。公司连续16年位居澳洲分布式光伏支架市场占有率首位。公司产品广泛应用于国内外集中式电站、工商业分布式电站、家庭户用系统等场景。公司全资子公司清源易捷（厦门）新能源工程有限公司作为国内领先的光伏EPC及智能运维服务企业之一，拥有项目经验丰富的团队以及智能运维平台，已建成总量超1GW、数量200座以上的高品质光伏电站。

    公司始终以客户为中心，以创新为导向。公司立足海内外不同应用场景挖掘客户实际需求，持续迭代优化光伏支架、储能等系列产品，完善产品认证体系。研发技术团队持续跟踪全球技术发展最新趋势，及时响应客户需求，保持公司产品技术领先优势。凭借综合实力，公司先后获评“2022福建战略性新兴产业100强”、“国家高新技术企业”、“福建省科技小巨人领军企业”、“领跑中国可再生能源先行企业100强”、“绿色工厂”等多项荣誉。

    分布式光伏支架系统方面，公司依托海内外分布式光伏支架产品的成熟经验，自主研发并推出了适用于斜屋顶、平屋顶的分布式光伏支架产品，开发固定倾角、可调式的支架结构产品，并将持续完善模块化、标准化设计体系，夯实核心技术储备；在其他产品方面，公司在光伏智能跟踪器领域自主研发EzTracker智能光伏跟踪器系统；在储能领域已落地多款户用储能产品，相关产品均完成多项认证，并同步开展发明专利申请布局。

    公司依托中国、澳洲、德国和英国四大技术研发团队，凭借成熟的商业模式、优质的产品设计及产品质量、专人专业的售前售后服务，形成三大业务板块：光伏支架、光伏电站相关配套产品制造及销售业务；光伏电站开发、建设、运营维护等服务业务；光伏电站投资业务。

    2、主要产品

    （1）公司分布式光伏支架、固定光伏支架和智能光伏跟踪器产品：

    公司光伏支架产品主要包括SolarRoof、SolarRoofPro、SolarRoofAeri、Ascent等屋顶及分布式光伏支架，SolarTerrace系列固定地面支架，以及ezTracker系列数字智能光伏跟踪系统，主要应用于户用屋顶、工商业厂房、公共建筑、大型地面电站、沙漠戈壁、农光互补和牧光互补等场景。公司始终以客户需求为中心，以提供光伏电站整体解决方案为产品设计目标，根据不同电站特点，为客户提供不同材质、不同性能参数的光伏安装解决方案。在方案制定过程中，充分考虑建设地的屋顶类型及材料、地形、气候和太阳能资源条件，确保光伏支架具备出色的抗风、抗雪、抗震和抗腐蚀性能，以适应风沙、雨雪和地震等恶劣环境。此外，对于屋顶光伏支架，在设计上更注重安装便捷性、轻量化、灵活性、美观性和安全性，以适应不同类型的屋顶环境，并为太阳能发电系统提供稳固的支撑。公司携手奥地利光伏设计工具服务商，将自有屋顶支架产品嵌入设计系统，实现屋顶光伏项目方案自动化设计，赋能前端方案输出。公司光伏支架产品可满足客户从小型户用分布式电站、工商业分布式光伏电站到集中式光伏电站等不同场景的应用要求。

    公司共有12大类36项产品，总计超过200款的光伏支架和配件。

    （2）光伏电站开发、建设、运维：

    公司的EPC团队具备丰富的实操与管理经验，可为客户提供光伏电站开发、EPC工程建设及电站运维管理服务，目前公司共自持和代业主运维电站共计503.27MW。公司依托优质的光伏电站产品和成熟的“智慧光伏+数字能源”整体解决方案，持续以客户为中心，致力于打通服务客户的“最后一公里”，全力打造一流品质分布式光伏电站产品。公司持续对电站开发、工程服务及智慧运维团队进行资源整合和精益管理，为广大客户提供细致、体贴、完善、无忧的全生命周期工程服务。在发电侧，通过在既有建筑上安装安全可靠的光伏系统，为客户生产绿色电力，替代传统能源，提升可再生能源使用比例；在用电侧，通过安装数字能源管理系统、储能、充电桩等，帮助客户实现源网荷储综合能源智慧管理，运用智慧管控、多能互补等技术实现能源调控和能效提升，最大化提高能源综合利用效率，帮助客户降低用能成本。在后期专业运维方面，公司的专业团队具备电站运维服务一级资质，凭借多年运维经验，提供全面服务、快速响应、现场支持，确保电站安全稳定运行，可有效降低电站运营成本，多发电、更省钱。

    （二）经营模式

    1、采购模式

    公司严格执行ISO9001质量管理体系要求，采购按如下流程管理：

    （1）针对光伏支架产品，采购部门就相关原材料及外采配件采取销售订单采购与战略备货采购两种方式。在保证生产供应的基础上，一般根据销售订单采购，降低库存成本；在原材料价格波动较大时期，对常用标准物料采取战略备货采购方式，降低材料价格波动对产品成本的影响。

    （2）针对光伏支架产品，采购部门围绕精益管理开展创新实践，完成品类管理体系的全面优化；对于可执行年度集中采购招标的物料品类，公司率先推行半年度集采招标机制；对于未纳入招标范畴的品类，采取了精细化分类管理：标准品执行严格的年度议价，项目制非标件则引入灵活的Portal竞价模式，实现一单一议的高效谈判。

    （3）针对光伏电站工程采购，公司的光伏电站物资及设备通过公开招标方式进行，招标完成后按评标、定标后的结果执行。

    2、生产模式

    （1）光伏支架生产模式公司光伏支架产品分为标准化产品、半标准化产品和定制化产品三大类，采用预测与销售订单相结合的生产模式。标准化产品零部件和半标准化产品中的通用零部件，公司根据销售预测，按安全库存管理模式组织生产，确保生产平稳有序、产品准时交货；定制化产品和半标准化产品中的非通用部件，公司按照客户的特殊要求采取订单生产模式。个别光伏支架配件的部分工序为委外生产，包括铝型材成型、表面氧化处理及碳钢结构件的表面镀锌处理等。公司根据客户需求和行业标准，负责产品设计、材料选择、组装等核心环节。

    （2）光伏电站开发、建设及运维生产模式

    ①目前公司分布式光伏电站开发业务的商业模式较为成熟且多样。公司对公共建筑和工商业分布式光伏电站采用合同能源管理模式（EMC）或客户自投服务模式（EPC）。

    合同能源管理模式：公司出资并负责光伏电站的勘察设计、建设及运营工作，电站所发绿电优先供客户使用，公司与客户按约定优惠电价进行结算。该模式适用于用电需求大、电价水平高、节能减碳意识强的客户。

    客户自投服务模式：客户以自有资金或银行贷款投资建设电站，公司负责EPC工程总承包服务，依据业主具体需求开展专项研讨设计，确保每项电站设计精准无误、科学合理、高效可行，提供交钥匙工程。

    ②公司积极融入人工智能发展趋势，用数字化技术和人工智能贯穿电站开发、设计、建设、运维等全生命周期服务链条。为客户提供工程服务时，公司运用PVsyst系统开展光照查询，使用EzDesign进行支架快速设计，借助无人机航测和三维建模等技术实现组件快速排布和仿真效果设计，采用EzQuote软件进行物料规划和供应链数字化管理；在建设管理环节，利用PMI项目管理体系进行精细化管理，定义“好电站”标准并进行验收考核，运用智慧运维系统开展智能运维，全面推行无人机巡检、机器人清洗等智能手段，提高运维的自动化和智能化水平，大幅提高运维工作效率。

    3、营销模式

    公司始终秉承客户至上的理念，通过深入的行业和客户需求调研，结合不同国家和区域的建筑标准和特殊要求，研发不同系列的产品，可以为客户提供标准化和定制化的光伏电站安装方案和产品。公司持续致力于品牌建设，提升品牌知名度和美誉度，实现客户忠诚度与销售额的同步增长。

    公司在全球建立了完善的营销网络，在澳大利亚、日本、英国、德国、美国、中国香港和东南亚设立海外分支机构，以更好地在当地进行市场营销、销售活动，更好地给客户提供技术支持、售后服务。公司使用SAP系统，全面整合信息流、物流、资金流等要素，打造以客户为中心的营销及服务平台。

    （1）光伏支架营销模式

    ①分销商模式：主要针对分布式支架产品，产品部件较为标准，可按照客户要求提供居民住宅支架产品套盒，便于经销商进行当地库存备货和分销，满足当地客户的交期需求。公司为经销商提供支架设计软件，能在短时间内为客户提供方案、价格和图纸。公司对分销商采取买断式销售模式，产品交付后，便不再对产品进行管理和控制，产品的风险和收益即转移给分销商。

    ②直销模式：公司在海外目标市场设有分支机构，配备当地销售和技术服务团队，主要服务大型集中式电站项目，销售团队在一线直接为开发商、业主和EPC提供解决方案，配合完成项目前期开发踏勘、现场地桩拉拔测试和后续项目现场安装支持和指导。公司对开发商、业主和EPC采取直销模式，公司将产品交付后，产品的风险和收益即转移给客户。

    （2）光伏电站开发、建设及运维营销模式

    公司目前营销模式包括自主开发、与各地城市开发商合作等，与党政机关、公共机构、工商业企业等主体合作，利用其闲置屋顶进行投资、建设分布式光伏电站，并为其提供后期运维服务，从而实现销售收入。

    公司根据内部投资标准或客户需求，筛选满足建设条件和投资收益率的项目资源，通过双向考察互动，展示公司整体解决方案能力、技术优势与成熟案例，精准把握客户建设需求，据此开展电站的定制化设计。

    公司与客户签署合同能源管理协议或EPC工程合同后，为客户提供定制化的整体解决方案。公司持续加大技术研发投入、提高管理运营效率，推出的“智慧光伏+数字能源”零碳解决方案具备高效、高性价比等优势。同时，公司拥有卓越的数字化运营及工程建设管理能力，可在保证品质的前提下有效缩短电站建设周期，提升电站建设效率和交付能力，增强客户满意度和客户复购率。

    光伏电站建成并网之后，公司与光伏电站业主签订运维协议，按年收取运维服务费。为光伏电站提供智慧运维服务，包括日常维护、检修、组件清洗、监测报警、故障排查、智能报表等，为客户提供全生命周期优质服务。

    公司光伏电站开发及转让业务模式是公司与意向合作伙伴共同开发光伏项目，在光伏项目完成并网后，将光伏电站转让给合作伙伴，涵盖国内外集中式地面光伏项目和工商业分布式项目。公司在光伏电站项目开发前期即充分考虑合作伙伴对投资效益、土地性质、接入距离、光照条件等的要求；建设期间满足合作伙伴对设备选型、技术要求、电站设计以及派驻现场监理等方面的要求；转让期间考虑合作伙伴并网验收、尽职调查、资产评估等方面的要求，确保光伏电站建成并网之后顺利移交。公司通过对项目开发阶段土地、接入、指标、补贴等风险的管控，对建设阶段光伏组件、光伏电力电子产品等主要设备质量的把控，以及对工程建设进度和安全、质量、文明的管理，保障光伏电站高品质交付。

    （三）所属行业情况

    1、国内市场：“十五五”开局阶段性调整，“双碳目标”支撑长期发展空间

    我国光伏产业经过多年发展，已经形成较为完整的产业链和较强的国际竞争力。光伏发电具有清洁、安全、可持续等特点，是我国构建新型能源体系、推进能源结构转型和实现碳达峰、碳中和目标的重要支撑。随着大型风电光伏基地建设、分布式光伏开发、新能源全面参与电力市场以及新型电力系统建设持续推进，我国光伏发电装机规模保持较高水平。但受前期集中并网形成较高基数、新能源上网电价市场化改革以及部分地区电网消纳能力约束等因素影响，2026年上半年国内光伏新增装机规模出现阶段性回落，行业发展由高速扩张逐步转向更加注重项目收益、消纳能力和投资质量的发展阶段。

    2026年上半年，国内光伏项目建设及并网节奏趋于正常化。根据国家能源局披露的数据，2026年上半年我国光伏新增装机容量为71.77GW，较2025年同期下降约66%。根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量约40.4亿千瓦，同比增长10.8%；其中太阳能发电装机容量约12.7亿千瓦，同比增长15.8%。上述数据表明，虽然报告期内国内光伏新增装机规模同比下降，但光伏累计装机容量仍保持增长，国内光伏市场长期发展的基本面未发生重大变化。

    从产业链供需情况看，前期光伏制造环节集中扩产形成的阶段性供需失衡仍在持续消化，硅料、硅片、电池片、组件等主要产品价格总体处于低位波动状态。根据中国光伏行业协会披露的数据，2026年上半年国内多晶硅产量约53.8万吨，同比下降9.8%；硅片产量约293GW，同比下降7.3%；电池片产量约260.7GW，同比下降21.9%；组件产量约201.3GW，同比下降35.1%。产业链主要环节主动控制产量、调整开工率，行业供需关系逐步改善，但产能结构性过剩、产品价格低位运行以及企业盈利能力承压的局面尚未根本改变。

    光伏支架处于光伏产业链下游，其市场需求与光伏电站投资规模、项目开工及并网节奏具有较强相关性。2026年上半年国内新增光伏装机规模同比下降，部分集中式和分布式光伏项目的开发、招标及建设进度放缓，国内光伏支架市场需求阶段性减少。在市场需求阶段性收缩的情况下，光伏支架生产企业之间围绕投标价格、交付周期、付款条件及履约保障等方面的竞争进一步加剧，对企业的产品成本控制、供应链管理、技术服务及资金周转能力提出了更高要求。

    从政策层面看，2026年上半年国内公布的对行业影响重大的政策如下：

    2026年1月8日，财政部、国家税务总局颁布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》。文件提出，自2026年4月1日起取消附件所列光伏等产品增值税出口退税；自2026年4月1日至2026年12月31日，将附件所列电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，自2027年1月1日起取消相关电池产品增值税出口退税。该政策有利于推动光伏产品出口价格和市场竞争秩序逐步回归理性，但短期内可能对相关光伏制造企业的出口成本和盈利水平产生一定影响，具体适用范围应以企业出口产品海关编码及公告所附产品清单为准。

    2026年2月13日，工业和信息化部、生态环境部、商务部、市场监管总局、金融监管总局、国家能源局联合颁布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》。文件提出，到2027年进一步提高光伏组件绿色生产水平，推动报废评价标准、检验检测方法和综合利用技术持续完善，废旧光伏组件综合利用量累计达到25万吨；到2030年进一步提升综合利用技术装备水平，形成能够应对大规模组件退役的综合利用能力。文件同时提出推动光伏组件生产企业、光伏电站和综合利用企业加强产业链协同，合理布局综合利用产能，完善光伏电站升级改造和退役管理政策。

    2026年3月12日，第十四届全国人民代表大会第四次会议批准《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》。文件提出，深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系，统筹新能源就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，布局发展绿色氢氨醇，并进一步健全适应新型能源体系的价格机制和全国统一电力市场体系。相关规划为“十五五”期间国内集中式和分布式光伏市场发展提供了中长期政策依据。

    2026年4月8日，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合颁布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。文件提出，统筹大型新能源基地与国家算力枢纽规划布局，促进新能源就近就地消纳，探索百万千瓦级人工智能算力设施与配套能源系统协同建设；支持算力设施通过绿证绿电交易提升绿电消费比例，鼓励具备灵活调节能力的算力设施开展绿电直连，并推动算力设施与可再生能源发电企业签订多年期绿色电力交易合同。相关政策有利于拓展光伏发电在算力设施和绿色数据中心等新增负荷场景中的应用。

    2026年5月6日，国家发展改革委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局联合颁布《非化石能源电力消费核算指南（试行）》。文件提出，自印发之日起试行，用于2026年及以后年份非化石能源电力消费核算，并将非化石能源电力消费划分为物理认定、交易认定和分摊认定三种方式。其中，非化石能源电力自发自用电量、绿电直连等新业态新模式的自用电量纳入物理认定，绿电及绿证交易纳入交易认定，有利于完善绿色电力消费核算体系，提升终端用户使用光伏等非化石能源电力的积极性。

    2026年5月14日，国家发展改革委、国家能源局联合颁布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》。文件提出，支持符合条件的新能源发电项目开展多用户绿电直连，分布式光伏可通过集中汇流方式参与多用户绿电直连，优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连；项目应按照“以荷定源”原则合理规划新能源装机规模，年自发自用电量占总可用发电量的比例不低于60%，占总用电量的比例不低于30%、2030年前不低于35%。该政策进一步拓展了分布式光伏就近消纳及多用户供电的应用场景。

    2026年6月5日，国家发展改革委、工业和信息化部、住房城乡建设部、交通运输部联合颁布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》。文件提出，建立可再生能源消费最低比重目标制度，完善可再生能源电力消纳责任权重制度，明确国家、省级行政区域及重点用能行业等相关主体的责任，并将绿证交易、可再生能源电力交易以及自发自用电量等纳入消纳量核算。该政策有利于增强全社会绿色电力消费的刚性约束，促进光伏等可再生能源电力消纳。

    2026年6月13日，国家发展改革委、国家能源局联合颁布《新型能源体系建设“十五五”规划》。文件提出，到2030年初步建成清洁低碳、安全高效的新型能源体系，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体，并加快建设坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系。该规划明确了“十五五”期间风电、光伏等新能源持续扩量提质的总体方向。

    总体来看，2026年上半年国内光伏新增装机规模出现阶段性下降，光伏电站项目开发、招标和建设节奏有所放缓，产业链仍处于供需调整和竞争格局重塑阶段。随着“双碳”目标持续推进、“十五五”能源规划实施、大型风电光伏基地建设以及绿电直连、算电协同、源网荷储等新型应用模式逐步推广，国内光伏市场仍具备长期发展空间，但短期内行业竞争、产品价格及项目投资收益仍可能承受一定压力。

    2、国外市场：全球装机保持较高水平，美国、英国市场增长，欧洲及其他区域市场分化发展虽然近年来受全球突发事件影响，光伏行业短期出现些许波动，但是从长期发展趋势来看，“光伏平价+碳中和”推动的全球能源格局转型大势已定。根据各国清洁能源未来占比路线图以及多家能源研究机构预测，未来10年、20年、30年，全球光伏渗透率将达到15%、20%、40%，较2019年的2.7%大幅提升。特别是俄乌冲突引发欧洲能源危机后，欧洲各国纷纷出台鼓励新能源发展的政策，推动全球光伏市场整体需求持续旺盛。其中，欧盟委员会推出“REPowerEU”战略及配套的太阳能发展战略，这将加速推进欧盟国家太阳能光伏发电能力的部署。该战略提出，到2030年欧洲可再生能源份额提升至45.00%，新能源装机规模到2030年计划累计达1,236GW，到2025年实现太阳能光伏发电累计装机容量超过320GW，到2030年累计装机容量达到近600GW的发展目标，并将逐步推行分布式光伏强制安装政策。该太阳能发展战略预示着欧洲光伏发电应用将会更为广泛，欧洲光伏市场规模呈现快速扩张趋势。

    2026年上半年，全球光伏市场在能源转型需求、数据中心及工业用电增长、能源安全政策以及光伏发电成本优势等因素支持下，预计继续保持较大市场规模，但不同国家和地区受政策调整、电网接入、融资成本、贸易壁垒和本地化制造要求等因素影响，市场发展呈现明显分化。根据中国光伏行业协会2026年7月发布的行业信息，预计2026年全球光伏新增装机规模约为612GW，同比下降约8%；预计到2030年全球光伏新增装机规模有望达到864GW。相关预测表明，全球光伏市场短期可能出现阶段性调整，但中长期能源转型需求仍将为光伏行业发展提供支撑。

    2026年上半年国外光伏市场总体维持较大规模，但区域市场明显出现分化。各区域各有侧重、协同发展，同时面临着共性挑战与差异化难题，集中式与分布式光伏的发展格局因区域政策、能源需求不同而呈现明显差异，产业链、装机规模、价格及出口需求等维度也展现出全球联动的特征。

    澳大利亚市场方面，屋顶分布式光伏渗透率继续保持较高水平，大型地面光伏、电池储能和可再生能源区建设持续推进。根据澳大利亚清洁能源委员会披露的数据，2025年澳大利亚新增可再生能源装机容量约5.9GW，同比增长28.5%，其中大型光伏新增装机约2.0GW，屋顶光伏新增装机约2.6GW；截至2025年末，已有超过430万户澳大利亚家庭安装屋顶光伏系统。2025年澳大利亚家庭电池安装量超过26.8万套，同比增长260%，光伏与储能协同发展趋势进一步增强。但2025年大型光伏和陆上风电新增项目完成财务决策的规模同比下降，表明电网接入、审批周期和项目投资回报等因素仍可能制约部分大型项目落地。在户用储能方面，根据澳大利亚清洁能源监管机构发布的数据，2026年一季度澳大利亚小型光伏新增装机约791MW，同比增长约21%；新增安装系统约7.7万套，同比增长约15%。户用储能方面，在联邦政府《CheaperHomeBatteriesProgram》推动下，2026年一季度新增经核验的小型电池储能系统超过8.2万套，新增可用储能容量超过2.5GWh，平均每套系统可用容量约30.6千瓦时。截至2026年一季度末，该计划实施以来累计经核验的电池储能系统超过28.4万套，累计可用容量约7.4GWh；截至2026年5月中旬，包括已核验及待核验项目在内，累计安装量已超过40万套，累计可用容量约11.4GWh。上述累计数据包含自该计划2025年7月实施以来的安装量，并非全部为2026年上半年新增量，且官方统计口径包括家庭、小型企业及社区组织，其中以户用场景为主。安装结构方面，截至2026年一季度，约52%的电池系统用于既有户用光伏基础上加装储能，约48%与新建或升级光伏系统同步安装；同期与电池储能配套安装的小型光伏系统占比提高至约71%，表明澳大利亚户用光储一体化趋势进一步增强。

    欧洲市场方面，受住宅光伏补贴政策调整、电价回落、融资成本较高以及电网接入周期延长等因素影响，欧洲部分国家分布式光伏市场增速有所放缓。根据SolarPowerEurope披露的数据，2025年欧盟新增光伏装机容量约65.1GW，较2024年的65.6GW下降0.7%，为2016年以来首次出现年度下降；截至2025年末，欧盟光伏累计装机容量约406GW。SolarPowerEurope预计，欧盟光伏新增装机规模在2026年至2027年仍可能承受一定调整压力，住宅光伏市场占新增装机的比重由2023年的28%下降至2025年的14%。但随着欧盟能源安全政策推进、储能配置增加、电网建设推进以及工商业绿色用电需求增长，欧洲市场中长期仍具备发展基础。

    英国市场方面，英国政府持续推进“清洁电力2030”行动和太阳能发展路线图，提出到2030年将太阳能装机容量提升至45GW-47GW，并可根据电力系统需求及屋顶光伏发展情况进一步扩大规模。根据英国能源安全和净零部发布的数据，2025年英国共完成约26.9万个光伏安装项目，同比增长37%，为历史最高年度水平，其中约25.5万个为住宅、工商业及其他建筑屋顶光伏项目。2026年3月，英国累计光伏安装项目数量首次超过200万个；2026年4月新增光伏安装项目约2.3万个。英国《EnergyTrendsJune2026》显示，截至2026年第一季度，英国光伏装机容量较2025年同期增加约2.4GW，同比增长约12%。英国住宅屋顶、工商业屋顶和大型地面光伏市场均具备一定增长空间，但项目仍受到电网接入、规划许可、土地使用以及融资成本等因素影响。

    东南亚市场方面，2026年上半年，菲律宾、越南、马来西亚及印度尼西亚等国家持续推进光伏及储能项目建设。菲律宾于2026年3月实现MTerraSolar项目首批250MW光伏和450MWh储能设施并网投运，光伏与储能协同发展的趋势进一步显现。越南上半年全社会发电及进口电量约1,715.4亿千瓦时，同比增长9.85%；2026年3月，越南政府发布关于加强节约用电和发展屋顶光伏的第10/CT-TTg号指令，进一步推动工商业及户用屋顶光伏发展。马来西亚自2026年1月1日起实施SolarATAP计划，允许用户安装自发自用光伏系统并将剩余电量输送至电网，为分布式光伏市场提供政策支持。印度尼西亚于2026年5月提出加快推进100GW光伏发展计划，初期拟推进约17GW光伏项目并配套建设储能设施。不过区域整体仍面临电网消纳能力不足、项目审批流程冗长、政策连续性较弱以及融资成本偏高等共性瓶颈，共同制约了市场更快释放潜力。日本市场方面，日本持续推进能源结构转型和可再生能源发展。根据日本第七次能源基本计划，到2040年，日本可再生能源发电量占比目标为40%—50%，其中太阳能发电占比目标为23%—29%。受土地资源有限、电网接入以及项目开发成本较高等因素影响，日本大型地面光伏项目开发空间相对有限，市场逐步向工商业屋顶、公共建筑、建筑一体化光伏以及钙钛矿等新型光伏技术应用场景拓展。

    美洲市场方面，2026年上半年北美与拉丁美洲主要光伏市场发展呈现一定差异。根据美国太阳能产业协会和WoodMackenzie发布的数据，2026年一季度美国新增光伏装机约7.8GW，累计光伏安装项目数量超过600万个，光伏仍是美国新增电力装机的主要来源之一，但联邦税收政策、贸易保护措施、进口关税及项目审批等因素对市场发展形成一定影响。加拿大可再生能源项目建设逐步向多个省份扩展，现有在建及后期开发项目为光伏市场提供一定支撑。拉丁美洲市场方面，巴西国家电力监管局数据显示，2026年一季度巴西新增各类集中式发电装机约2.43GW，其中仅3月投入商业运行的集中式光伏电站装机即达到约1.11GW；墨西哥政府于2026年6月公布可再生能源增长计划，提出到2030年新增约22GW可再生能源装机，目前已配置或正在推进的50座光伏电站合计规划容量约7.86GW；截至2026年5月末，智利可再生能源占全国在运电力装机容量的约70%，处于调试阶段的光伏项目约924MW，光伏与储能协同发展趋势进一步显现。总体来看，美洲光伏市场仍具有一定发展空间，但各国在贸易政策、电网消纳、项目融资、本地化采购、汇率及政治经济环境等方面存在差异。

    在中东非方面，2025年中东及北非（MENA）光伏市场较快增长，累计装机容量由2024年末的22.3GW增至34.5GW，年度增加12.2GW，累计装机同比增长55%；市场由沙特、土耳其双核心主导，阿联酋、埃及、阿曼为重要支柱，大型集中式电站占比超80%。沙特凭借《国家可再生能源计划（NREP）》第七轮招标与15GW光伏+3GW风电项目落地，新增4-7GW（占区域46%），累计装机超11.1GW领跑区域；土耳其依托30%绿色投资补贴、20年PPA与审批提速，新增5-6GW稳居第二；阿联酋净计量政策落地、大型电站推进，新增约1GW、累计6.6-6.7GW；埃及、阿曼分别以1.5–2GW稳步扩容。区域核心优势为全球顶级光照资源（2,000-2,400kWh/m2/年）、油气资本外溢、外资开放与中国产业链深度绑定。

    总体来看，2026年全球光伏市场预计由前期高速增长转入阶段性调整，不同国家和地区的政策环境、市场需求及竞争格局进一步分化。美国、英国市场在电力需求增长和清洁能源目标推动下保持一定增长，欧洲市场处于阶段性调整，澳大利亚、日本等成熟市场仍具有分布式光伏、存量更新以及光储协同发展需求，中东、非洲等新兴市场的大型地面光伏项目继续为行业提供增量空间。与此同时，贸易壁垒、本地化生产要求、国际运费、汇率波动及地缘政治等因素仍可能对全球光伏产业链和项目执行产生影响。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）全球及中国光伏市场需求情况

    2026年上半年，全球能源转型持续推进，光伏发电在全球新增电源投资中继续保持重要地位。欧洲、澳大利亚、东南亚等市场的分布式光伏及配套储能需求保持一定活跃度，但受贸易政策、产业链本地化要求、融资成本及电网接入条件等因素影响，各区域市场发展节奏进一步分化，市场竞争由产品供应能力向技术适配、当地认证、交付服务和供应链韧性等综合能力延伸。

    根据国际可再生能源机构（IRENA）2026年4月1日发布的《2026年可再生能源装机容量统计》报告，2025年度全球光伏新增装机容量达到510.35GW。根据国家能源局2026年8月14日公布的《2026年上半年光伏发电建设情况》，2026年上半年新增并网容量71.77GW，同比减少66.08%。其中，集中式光伏电站新增29.55GW，同比减少70.09%，分布式光伏电站新增42.22GW，同比减少62.57%。在分布式光伏电站中，户用光伏电站新增21.83GW，同比减少14.83%；工商业光伏电站新增20.39GW，同比减少76.61%。

    （二）公司经营情况

    公司是行业内领先的以光伏支架系统为依托的光伏智慧能源综合解决方案供应商，报告期内，公司业务涵盖光伏支架系统（分布式光伏支架、固定光伏支架及智能光伏跟踪器）的研发、设计、生产和销售；光伏电站的投资、开发、EPC建设及智慧运维；光伏储能产品的研发、生产和销售。

    2026年上半年，公司实现营业收入8.18亿元，同比减少32.15%；实现归属于上市公司股东的净利润2,105.53万元，同比减少75.74%。营业收入下降主要是因为国内光伏新增装机节奏放缓、国内地面支架销售减少；同时，受行业政策调整的影响，公司光伏电站EPC业务收入同比减少。归属于上市公司股东的净利润下降，主要受到报告期内汇兑损益由上年同期收益转为损失，汇兑损益同比减少6,899.73万元。

    报告期内，公司持续推进产品结构和区域市场结构优化，屋顶分布式光伏支架销售收入同比增长30.09%，澳大利亚、英国及部分东南亚市场保持较好的销售态势。产品及区域销售结构优化，叠加供应链和成本管控改善，推动公司综合毛利率同比提升约9.48个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期净流出转为净流入，经营性现金流有所改善；研发投入同比增长16.82%，为后续产品升级和市场拓展提供支持。

    （三）公司经营情况具体分析

    1、光伏支架系统

    公司是以光伏支架系统为驱动的光伏智慧能源综合解决方案供应商，提供的光伏支架系统包含分布式光伏支架、固定光伏支架、智能光伏跟踪器、BIPV等，涵盖光伏系统全部应用场景。

    （1）海外支架业务保持增长，国内业务阶段性回落

    国内市场方面：受新增光伏装机规模阶段性下降、项目建设和招标节奏放缓等因素影响，国内固定支架及跟踪支架业务有所回落。面对市场竞争加剧，公司进一步强化项目风险评估和订单质量管理，审慎承接付款条件、交付责任及风险收益不匹配的项目，并持续推进产品标准化、设计优化和供应链协同。2026年上半年，公司支架产品在国内销售收入14,249.18万元，同比下降70.67%。

    国外市场方面：公司继续发挥在澳大利亚、欧洲及东南亚等市场的渠道和品牌优势。报告期内，屋顶分布式光伏支架销售收入保持增长，澳大利亚和英国市场成为主要增长来源；泰国、菲律宾等东南亚市场销售保持良好态势，日本、加拿大等市场业务稳步推进。公司通过属地化销售服务、渠道协同和区域供应链建设，持续提升海外市场响应及交付能力。2026年上半年，公司支架产品在海外销售收入54,309.82万元，同比增长41.93%。

    （2）支架系统持续创新升级，竞争优势突出

    ①分布式支架系统是公司的明星产品，已连续16年在澳洲单区域市场保持市占率第一的地位。该类型支架系统采用便捷的模块化标准设计，具备结构简单、设计独特、安装便捷等突出优势，可极大节省成本。公司分布式支架产品已在澳洲、中国、欧盟、德国、英国、加拿大等多个国家和地区取得认证，在澳洲、欧洲、东南亚等地区均实现了大规模销售。公司充分借鉴国外分布式光伏支架系统的成功经验，为国内市场量身打造分布式光伏支架系统标准产品，为进一步扩大国内分布式光伏支架市场份额奠定基础。

    报告期内，公司持续推进分布式光伏支架产品的标准化、轻量化及场景适配升级，围绕不同屋面结构、组件规格以及风载、雪载和防腐要求优化产品设计。公司SolarRoofAeri屋顶光伏支架解决方案应用于广西南国铜业16MW分布式光伏项目，针对项目弧形彩钢瓦屋面的结构特点进行适配设计，进一步拓展了公司分布式支架产品在复杂工商业屋面场景中的应用。2026年上半年，公司分布式光伏支架系统实现销售收入44,784.86万元，同比增长30.09%。

    ②智能光伏跟踪器方面，公司核心产品为具有自主知识产权的EzTracker智能光伏跟踪器系统。该系统运用当前行业内领先的跟踪技术，已通过德国南德TüV，天祥ETL认证，以及CPP和RWDI风洞测试等多项权威检测。公司智能光伏跟踪器使用高硬度耐磨环保锌铝镁钢材，同时通过创新一体化驱动结构设计及耐候POM轴承支撑，实现防水防尘防沙侵蚀，抗UV（紫外线）、自润滑，有效使用寿命长，降低后期运维成本。该类产品搭载云、站、端三级控制，能够实现“设备数据化、数据可视化、电站可控化、电站可优化”四化功能。与业内同类产品相比，EzTracker在安装效率、风雪保护模式、故障自动隔离机制以及免维护设计等多个方面优势显著，技术领先。

    报告期内，公司继续推进智能跟踪系统的算法、控制系统和应用场景升级。公司在日本市场与出光兴产株式会社共同研发新一代营农型光伏系统，将EzTracker数字智能跟踪系统应用于农业光伏场景；在意大利能源展展示EzTrackerD2P120农业光伏解决方案，通过调整组件角度兼顾光伏发电和农业生产需求。公司进一步加强智能跟踪器在农业光伏、复杂地形及大型地面电站等场景的市场拓展。2026年上半年，公司智能光伏跟踪器实现销售收入1,242.33万元，同比减少55.11%。

    ③光伏地面固定支架系统是公司的另一大主力支架产品，主要涵盖碳钢支架和铝合金支架两大品类。通过模块化设计，提高产品强度，增强地面适应性。公司地面固定支架系统是无需现场焊接的预制件，在保证灵活性、安全性的同时实现便捷安装。公司光伏地面固定支架系统产品广泛应用在全球各类地面光伏项目中，已在日本、中国、泰国、菲律宾等多个国家和地区实现了大规模销售。

    报告期内，公司继续推进SolarTerraceMAC等地面固定支架产品的材料、结构及安装效率优化，并针对沙漠、戈壁等复杂环境完善防腐、防风沙和本地化交付方案。公司取得新疆轮台120MW地面光伏项目，针对当地风沙、温差等环境条件提供地面固定支架系统解决方案，并依托新疆生产基地及当地原材料供应商推进本地化生产和交付。报告期内，公司光伏地面固定支架系统实现销售收入22,531.81万元，同比减少54.86%。

    2、光伏储能产品

    （1）光伏储能产品紧抓能源转型机遇，构建全球市场竞争力

    储能相关产品是公司发展战略中的重点拓展方向。随着风电、光伏等间歇性电源占比的提升，储能系统通过调峰调频、平抑出力波动、辅助消纳弃风弃光，成为新型电力系统不可或缺的组成部分。同时，储能系统在工商业领域用户侧的经济性逐渐凸显，通过峰谷套利和变压器容量替代，可有效帮助企业降本增效，降低高峰时段用电量并提高用电可靠性。

    随着全球可再生能源渗透率的持续攀升，以及储能技术的快速发展和成本不断下探，全球储能市场将持续高速发展，根据国际能源署（IEA）于2026年4月20日发布的《GlobalEnergyReview2026》，2025年全球新增电池储能装机容量约108GW，同比增长约40%，全球累计装机容量已达到2021年的约11倍。其中，约80%的新增装机为电网侧及大型储能项目，其余主要为工商业及户用等用户侧储能。中国是全球最大的电池储能市场，约占2025年全球新增装机容量的60%，美国、欧洲、澳大利亚及中东等市场的储能项目建设亦持续推进。随着可再生能源渗透率提高、峰谷电价机制逐步完善以及用户用电可靠性需求提升，户用及工商业储能仍具有一定市场发展空间。

    公司前期推出的TNK系列户用储能系统为单相户用储能产品，主要由混合逆变器、低压储能电池及智能能源管理系统组成，具备安装便捷、安全可靠和室内外适用等特点。产品通过智能能源管理系统对光伏发电、家庭负荷、电池充放电及电网用电进行协调控制，可支持提升光伏发电自用比例、峰谷电价管理和应急备电等应用场景。TNK系列单相混合逆变器已取得IEC61000、IEC62109-1/2、AS/NZS4777.2等认证；TNK系列低压电池已取得UN38.3、IEC62619、IEC62040、IEC60730、IEC61000等认证，并已通过澳大利亚清洁能源委员会相关产品列名，满足南澳大利亚州CSIP-AUS及维多利亚州EmergencyBackstop等当地并网和能源管理要求，为公司储能产品在澳大利亚市场的推广奠定了基础。

    报告期内，公司在既有TNK系列产品的基础上，进一步完善户用及工商业储能产品体系。2026年6月，公司在第十九届国际太阳能光伏与智慧能源大会暨展览会上发布Smart系列和Advance系列户用储能产品以及工商业储能产品。Advance系列户用储能系统采用逆变器、储能电池和智能能源管理系统一体化设计，支持电池优化管理、光伏发电自发自用、峰谷电价管理及停电备用等功能；Smart系列户用储能系统采用模块化分体式架构，可根据不同住宅的安装空间和用电需求进行灵活配置，便于安装、扩容及后期维护。上述产品的推出进一步丰富了公司户用储能产品配置，有利于满足不同国家和地区在并网标准、安装环境及家庭能源管理等方面的差异化需求。

    报告期内，公司户用储能系统已实现在澳洲区域的销售，未来公司将依托分布式光伏支架产品的海外渠道优势，积极拓展海外户用储能市场，打造第二增长曲线。

    3、光伏电站的投资及EPC建设、智慧运维

    （1）光伏电站投资运营总体稳定，数智能源赋能行业可持续发展

    公司光伏电站投资业务主要聚焦于国内工商业分布式电站投资场景，通过与工商业高耗能企业合作，利用符合要求的建筑屋面、停车场等空间投资建设智慧光伏电站，为工商业主提供“智慧光伏+数字能源”管理系统服务。实现企业能源管理的可视化、可控化、可优化，在光伏绿电节电基础上仍可通过管理系统额外节能降耗幅度达5%以上，最大化提升企业能源使用效率，为企业双重赋能。截至目前，公司已与三安光电、博西华家电、松下电子、东方雨虹等知名企业、国内多地市大型产业园区达成长期合作，助力多家企业达成节碳减排目标。

    公司未来将持续优化自持电站，并通过多手段主动改造低效电站、多渠道融资降低成本、“数字化运营+技术迭代改造”双轮驱动策略提高发电收益及安全性、优化地面电站电力市场交易策略等方式，积极优化自持电站资产结构，实现自持电站发电收入的稳健增长。报告期末，公司光伏电站投资并网项目容量为305.80MW。

    报告期内，公司光伏电站发电业务实现营业收入8,742.60万元，同比下降2.49%。

    （2）光伏电站EPC建设业务阶段性回落，智慧运维业务稳步推进

    受益于国内“双碳”政策利好及工商企业对绿色低碳转型需求的持续释放，公司的光伏电站EPC业务与运维服务板块近年来呈现强劲增长态势。公司作为福建省“智慧光伏+数字能源”整体解决方案领军企业，EPC建设及运维服务始终聚焦于高品质光伏建设与智慧运维相结合的发展策略，立足福建，走向全国，致力于为广大客户提供“智慧光伏+数字能源”项目的设计、建设、运维等全生命周期一体化服务，助力企业实现绿色低碳发展与零碳经济目标。经过多年的业务积累，公司已成功打造山西汾阳中汾酒城分布式光伏项目、江苏南京及安徽滁州博西华家电分布式光伏项目、福建宁德上汽光伏车棚项目、福建泉州三安光电分布式光伏项目等工商业分布式光伏项目，并根据合同约定为相关项目提供运营维护等后续服务。

    智慧运维方面，公司与海纳特电（厦门）新能源科技有限公司签署2026-2027年度40MW分布式光伏电站运维服务合同，服务范围覆盖福建、广东等区域。公司通过数字能源管理平台、智能巡检设备及专业运维团队，为客户提供运行监控、故障诊断、设备维护和应急处置等服务。截至目前，公司智慧运维服务规模已超过500MW，第三方运维业务覆盖范围进一步扩大。

    受光伏行业政策调整因素影响，报告期内公司新开工及达到收入确认条件的光伏电站EPC项目减少。报告期内，公司EPC业务及运维服务板块实现营业收入1,179.27万元，同比减少94.60%。

    4、公司经营优化与能力建设

    （1）全面落实精益生产，致力产品升级及产业链扩展

    报告期内，公司围绕产品升级、生产效率、质量管理和全球交付能力，持续推进厦门、天津及新疆生产基地的精益化管理、数字化建设。2026年3月，公司二期智能工厂项目正式奠基。该项目计划总投资约3.50亿元，占地面积近2万平方米，拟引入工业机器人、智能仓储系统和数字化生产管理系统，建设集研发、测试、生产和展示等功能于一体的智能制造基地。项目建成投产后，将进一步提升公司分布式光伏支架产品的自动化生产、质量控制和交付保障能力。

    公司积极应对近年全球营商环境及光伏行业发展的机遇及挑战，加强对公司内部管理的优化，并启动公司产品的全线升级及产业链纵向扩展，包括对公司现有光伏支架系统产品进行改造升级、研发面向不同市场、不同应用场景的新标准化产品、升级“光伏+智慧能源”控制平台等。报告期内，公司在SNEC展会上发布Smart系列、Advance系列户用储能系统及工商业储能相关产品，进一步完善“光伏支架、储能解决方案、光伏电站EPC及运维、清洁能源投资”的业务布局。公司将结合不同区域市场需求，持续开展支架、储能及智慧能源管理产品的技术迭代和认证工作。

    报告期内，公司研发费用为2,898.62万元，同比增加16.82%。

    （2）供应链革命性重构，规模效应及数字化管理实现降本增效

    报告期内，公司继续推进采购、生产、仓储和物流等环节的精益化与数字化管理，通过供应商分类管理、集中采购、生产排产优化、库存动态管理及物流路径优化等方式，提高供应链协同效率。公司进一步发挥厦门、天津和新疆生产基地的区域布局优势，根据项目所在地和产品类别合理安排生产及交付资源，降低长距离运输和集中交付压力。

    在新疆轮台120MW地面光伏项目中，公司依托新疆生产基地开展本地化生产，并与新疆八一钢铁集团有限公司等当地原材料供应商加强协同，通过统筹产能安排、优化包装及运输方案，提升项目交付效率。上述本地化供应模式有利于缩短供应链响应时间，增强公司在西北大型地面光伏项目集中交付场景下的履约能力。

    （3）深化组织能力升级，打造全球人力资源管理体系

    报告期内，公司结合全球业务布局和产品技术升级需要，持续加强研发、销售、供应链、项目管理及海外本地化人才队伍建设，完善管理与专业技术并行的职业发展机制。公司限制性股票激励计划尚处于考核期内，持续对核心管理人员与业务骨干实施长效激励，充分绑定核心人员与公司利益，调动团队干事创业积极性，稳固核心人才队伍。2026年1月，公司获得厦门市“2025中国年度优选雇主”称号。

    （4）深挖客户需求，建立长期稳固合作机会，努力提升长期经营质量和股东回报能力

    公司始终强调深耕细分市场，通过深度挖掘现有客户资源、精准把握客户日益多样化的需求趋势，致力于提高客户复购率。公司通过Go-To-Market协同机制弱化单一销售导向，培育优质、稳定的客户群体。同时，公司将始终保持开放的沟通姿态，建立品牌价值共创机制，积极采纳客户的反馈和建议，不断优化产品及服务的品牌价值传递，为客户创造更大价值，驱动公司业务实现长期稳健、可持续发展。报告期内，公司参加日本、意大利、菲律宾、德国等市场的行业交流活动，围绕农业光伏、分布式光伏、地面固定支架、智能跟踪系统及储能产品开展客户和项目拓展，并持续完善海外销售、仓储和技术服务网络。

    在电站建设及运维服务方面，清源易捷与海纳特电签署2026—2027年度40MW分布式光伏电站运维服务合同，服务范围覆盖福建、广东等区域；由清源易捷设计承建的武汉东风汽车研发总院6MW光储充一体化示范项目于报告期内并网发电，进一步丰富了公司在光伏、储能、充电设施及智慧能源管理系统协同建设方面的项目经验。在品牌和客户服务能力建设方面，公司获得“光能杯”最具影响力支架企业等行业奖项，并连续第五年获得SunWiz相关市场榜单认可。

    （四）2026年半年度经营情况总结

    总体来看，2026年上半年国内光伏市场需求和项目建设节奏发生阶段性调整，公司国内支架业务承受一定压力，但海外支架业务和分布式光伏支架产品保持增长。公司将继续以“科技创新，驱动能源独立与安全”为核心使命，锚定“成为全球领先的科技企业，引领可持续未来”的战略愿景，将“以客户为中心的创新、品质、服务”三大价值观深度融入经营全链条。基于对全球清洁能源发展趋势的前瞻性研判，公司以客户需求为底层牵引，构建了“技术研发-产品创新-市场渗透-服务增值”的闭环发展体系——通过持续迭代新能源核心技术，推动业务模式从单一产品供应向“产品+解决方案+运维服务”综合服务商转型；建设全球化布局的销售网络与数字化渠道体系，强化“全生命周期质量管控”，全方位巩固提升公司在国内外市场的行业竞争力，实现公司业绩的长期稳步增长，努力提升长期经营质量和股东回报能力。

本文数据来源于清源股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。