山西汾酒（600809）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期山西汾酒（600809）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    本报告期内，公司主要业务未发生变化。经营范围主要是汾酒、竹叶青酒、杏花村酒的生产、销售。

    公司是清香型白酒国家标准的制订者之一，主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表，竹叶青酒是著名的保健养生酒，在国内外享誉盛名。

    汾酒文化源远流长，酿造历史悠久，清香品质卓越，被誉为“中国白酒产业的奠基者、传承中国白酒文化的火炬手、中国白酒酿造技艺的教科书、见证中国白酒发展历史的活化石”，是“国酒之源，清香之祖，文化之根”，是当之无愧的“中国酒魂”。

    公司经营模式为研产供销一体化。

    1.科研方面，公司通过深入市场调研和消费者需求分析，形成符合中国消费者的研发体系。产品研发过程中，以项目方式推进产品开发，推进体验式营销。

    2.原料采购方面，公司在山西、吉林、内蒙、甘肃、河北等多地布局150余万亩原粮种植基地，并全部实现绿色认证，从原粮基地采购优质高粱、大麦、豌豆等酿酒原材料，确保了酿酒原料绿色健康。针对酒瓶、纸盒和纸箱等包装材料，公司建立专业高效的采购团队，加强供应商管理，有效降低综合采购成本，实现供应链成本、质量、服务和效率的最佳平衡。

    3.在产品生产环节，以高粱、大麦、豌豆、水为原料，按照汾酒独特的“地缸固态分离发酵、清蒸二次清”的酿造工艺，采用分级陶坛贮存。酒体经过分析、尝评、勾调、贮存，包装出厂。生产过程、产品检验、标识标签、包装、运输、贮存等方面，严格执行国家相关规定。

    4.在销售产品环节，公司实行以厂方为主导、厂商共建的营销模式，地区级、县级经销商为主体，辅以专卖店加盟、直销、电商、新零售方式相结合的销售模式。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司紧扣高质量发展主线，坚持系统思维，保持战略定力，统筹推进治理优化、运营提质、市场拓展、科技创新与文化赋能，竞争能力巩固增强，经营质效不断提升。一是现代企业治理体系和治理能力巩固完善。党委会、董事会、经理层各治理主体权责清晰、运转有序，中国特色现代企业制度优势不断突显。新增3项、修订完善7项公司治理相关制度，进一步规范市值管理、信息披露、投资者关系管理、控股股东行为等，以坚实合规运作能力体现企业价值。严格遵循监管要求，规范编制并披露定期报告及临时公告20份，披露《2026年度“提质增效重回报”行动方案》与《2025-2027年度股东分红回报规划》，审议通过了派发80.03亿元现金股利的利润分配方案，注重长期稳定的股东回报，坚定市场的价值投资信心。

    二是统筹发展和安全水平稳步提升。公司将“精益、绿色、安全”理念贯穿生产经营主线，统筹产能建设与过程管控，高质量发展的产业底盘持续稳固。酿酒、制曲、贮配、成装全链条高效联动，刚性落实作业规范，现场管理与工艺执行精细化水平持续提升。汾酒“2030”产储能项目、汾青原酒基地等重点工程有序推进，产能储能布局更趋均衡。积极响应国家绿色低碳战略，绿电使用比例进一步提升，能源结构持续优化。始终坚守底线，聚焦车间、仓储、设备运维等重点区域，常态化开展隐患排查治理与全员安全教育培训，构建预防为主、常态长效的安全管控机制，为企业行稳致远提供坚实保障。

    三是培育消费场景和积蓄市场动能实现新突破。纵深推进全国化2.0战略，精耕核心市场，渗透潜力区域，长三角、珠三角等战略市场保持稳健增长。创新打造“观汾”小酒馆沉浸式体验标杆，将非遗展示、DIY调饮、文化沙龙融入消费场景，已成功在太原、上海、济南等多城落地。紧扣年轻化、轻量化、场景化消费趋势，推出陈皮汾酒、侏罗纪汾酒、50ml小酌瓶等系列新品，精准切入年轻微醺消费场景。坚持“与消费者共创”，高端线持续举办青花汾酒高尔夫巡回赛、芳菲的文明之旅、青花国粹对话等活动，以圈层与文旅IP强化品牌文化厚度；大众线连续发起“大家都爱汾酒”抖音挑战赛，第三届上线十天播放量突破14亿次。

    四是以创新驱动增强核心竞争优势的能力不断增强。以“极致酿造”理念为引领，系统推进科研攻关、成果转化与智能化质控体系建设，科技创新驱动品质升级的支撑作用日益凸显。自主选育的“汾麦31”成功通过农业农村部非主要农作物品种登记；核心技术成果“汾酒大曲创新评价及关键技术的解析与应用”荣获中国轻工业联合会科技进步二等奖。桂花复合配制酒、肉苁蓉养生露酒等四款创新产品完成工艺定型，健康化、特色化产品矩阵进一步丰富。搭建汾酒酿造物料近红外快检模型，实现原辅料快速、无损、精准检测，检测效率大幅提升；启动“极致酿造工艺优化”专项工程，系统梳理全工序核心参数，以科学的技术体系保障工匠技艺与极致标准的持续稳定。

    五是以文化赋能推动品牌价值提升更具成效。公司以活态文化为内核，统筹推进国内文化深耕与国际品牌传播，文化赋能品牌、品牌驱动市场的战略效应持续放大。高频亮相春季糖酒会、中国国际酒业博览会等行业顶级展会，精心策划“光阴的乐事”主题推广、上海非遗巡游联动等线下活动，精准渗透各类消费群体；活态文化体系建设稳步推进，《汾酒活态文化手册》《中国酒业活态文化论文集》汇编成册；持续冠名CBA山西汾酒男篮，成功举办“青花汾酒·梅好相汾”杨梅季等时令活动，品牌影响度与美誉度持续攀升。国际化步伐坚实有力，先后参与意大利VINITALY国际酒展、圣彼得堡汾酒之夜、加拿大春节盛宴、澳大利亚马年新春庆典、中法马年新春晚会、维也纳友协年会、马德里全球美食峰会等数十场海外高规格活动，同步开展第四季“汾酒陪你过夏天”海外巡回体验，通过沉浸式品鉴与文化演绎，夯实了清香白酒国际化、时尚化传播路径。

本文数据来源于山西汾酒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。