信达地产（600657）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期信达地产（600657）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所从事的主要业务和经营模式

    公司以房地产开发为核心，以代建服务、物业服务、商业运营等为支持，持续完善产品体系与城市布局，努力提高公司的市场影响力和品牌美誉度。公司重点关注经济强市和人口导入城市，围绕长三角、粤港澳大湾区、京津冀、长江中游和成渝城市群，进入了浙江、安徽、江苏、广东、山东、湖北、四川、陕西、海南、北京、上海、天津、重庆等省市近三十个城市，形成了核心城市、深耕城市和辐射城市兼顾的业务布局。公司开发住宅产品重点关注改善型需求和刚性需求，同时开发改造以商业、办公、酒店为主的非住宅业态，逐步探索长租公寓、产业园区、养老地产等新业态，积极参与城市更新。公司秉承“专业特色的不动产资源整合商”的企业愿景，践行“专业创造、共赢未来”的企业使命，坚持“理解客户需要，开发宜居产品，建设美好家园”的品牌价值观，紧跟住宅新规和“好房子”发展趋势，持续升级产品体系，为客户提供更好居住体验。公司依托中国信达系统资源和协同合力，发挥专业开发优势和资源整合能力，打造专业化、差异化、特色化发展模式，努力成为专业特色的不动产资源整合商。公司将持续创新业务模式和盈利模式，发展困境不动产投资、轻资产、资产盘活等业务，努力抓住行业并购重组机遇，构建轻重并举的业务组合，提高持续发展能力。

    （二）行业情况

    我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。我国将加快构建房地产发展新模式，推进城市更新，积极盘活存量，有效推动低效土地再利用。我国各地由于经济活力、产业布局、人口流动等因素千差万别，导致各地市场严重分化。房地产行业专业分工不断细化，投资商、开发商、运营商、服务商等细分领域的专业门槛持续提高，要求房企不断增强自身专业能力和外部资源整合能力，打造不动产业务生态圈。我国房地产交易结构和规模总量正在发生深刻变化，传统以新房销售为主的增量交易格局正加快向新房和二手房并举转变，二手房交易已成为住宅交易的一个重要组成部分，2026年上半年二手房交易面积已和新房销售面积相当，其中北京、上海等一些重点城市的二手住宅交易面积早已超过新建商品住宅。

    市场格局的变化进一步加剧了房企销售竞争的压力。中指研究院发布的2026年上半年中国房企销售业绩显示：2026年上半年，千亿销售房企3家，较上年同期减少1家；百亿销售房企34家，较上年同期减少12家。行业将告别高杠杆、高负债、高周转“三高”模式，加快向房地产发展新模式转变，追求高质量发展已经成为共识。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）房地产市场回顾与展望

    2026年上半年我国精准有效实施更加积极有为的宏观政策，有效应对外部冲击挑战，经济运行总体平稳，但经济增速仍面临一定压力，其中房地产对经济和就业的拉动作用减弱，房地产开发投资有所下滑。国家统计局数据显示，2026年1-6月份，全国房地产开发投资38,074亿元，同比下降18%，降幅较1-5月份扩大1.8个百分点。与此同时，房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工有所减少。2026年1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积554,049万平方米，同比下降12.5%；房屋新开工面积23,239万平方米，下降23.4%；房屋竣工面积17,221万平方米，下降23.7%。

    在销售总体下滑的影响下，2026年上半年全国房地产开发企业到位资金有所下滑。国家统计局数据显示，2026年1-6月份，房地产开发企业到位资金40,233亿元，同比下降20.2%。其中，国内贷款5,716亿元，下降31.7%；自筹资金14,740亿元，下降16.4%；定金及预收款12,442亿元，下降15.8%；个人按揭贷款5,137亿元，下降24.9%。逐月来看，2026年上半年，房地产开发企业到位资金降幅逐月扩大，行业资金链整体依然趋紧。

    房地产市场具有较强的地域性特征，不同城市及城区市场分化明显，总体上一、二线城市市场好于三、四线城市，城市核心区好于远郊区。报告期内，公司进入的北上广深四个一线城市，长三角的杭州、宁波、合肥、芜湖等城市，以及西部地区的重庆、成都、西安的经济活跃度较高，房地产市场的韧性较强，仍然有一定的市场需求。

    2026年上半年，各级政府持续放松房地产政策，出台推动房地产市场止跌回稳的举措，加快构建房地产发展新模式。2026年3月5日，政府工作报告提出，着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。3月13日，《“十五五”规划纲要》提出，加快构建房地产发展新模式，健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，实现更高水平住有所居。5月22日，《城市更新“十五五”规划》提出，建立可持续的城市更新体制机制和政策法规，高质量推进城市更新，为建设现代化人民城市提供坚实基础。上半年，各地降低房贷利率，优化公积金贷款，加大购房补贴，采取税收优惠等多措并举，有效带动了一部分的购房需求，但房地产市场整体仍处于调整阶段，各线城市房价分化严重。国家统计局数据显示，2026年6月份，70个大中城市中，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，同比下降1.3%；二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，同比下降3.1%；三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，同比下降4.2%。

    展望2026年下半年房地产市场形势，总体上房地产政策有利于盘活存量，减少库存，同时鼓励消费，拉动需求，改善市场供求关系，有利于推动市场止跌回稳。下半年预计存量房收储力度会加大，城市更新项目将增多，公积金制度改革将深入推进，促进住房消费的鼓励性措施将增多，影响住房消费的限制措施将减少。同时，“好房子”建设将进一步拉动改善型住房需求。随着各项政策效应逐步显现，将有利于稳定房地产市场预期，促进市场止跌回稳。

    （二）公司主要经营工作情况

    报告期内，面对复杂多变的市场形势，公司继续坚持稳健经营，努力做优增量、盘活存量、提高质量，重点围绕“深化业务转型、推进存量去化、构建能力体系、打造专业团队”，扎实开展经营管理工作。

    报告期内，公司主要开展了以下工作：

    一是深化业务转型。依托中投系统和中国信达资源，强化集团协同联动，深化客户群生态圈建设，加强金融机构、地方政府等重点客户拜访，多渠道拓宽项目来源，通过协同拓展、操盘代建、联合建设、受托管理、项目监管等多种方式获取项目。围绕客户需求，参与“价值研判、价值重塑、价值提升、价值实现”全过程管理，通过对不动产资产进行投资、开发、改造、运营、销售等实现价值提升，形成“投融建管退”综合解决方案。

    二是推进存量去化。积极应对复杂市场环境，实施以销定产策略，合理安排开发销售计划。加强房地产市场监测，抓住政策有利时机，采取灵活的营销策略，有序推进存量项目销售工作。组织开展销售资金回收专项行动，努力提高自身造血能力。抓住时间节点，组织开展“新春开门红”“半年冲刺”专项营销活动。健全自销体系，适度开展外部渠道合作，创新网络营销方式，努力拓宽客户来源，提高去化速度。

    三是构建能力体系。加强项目投前研判体系建设，提高项目研判质效。持续丰富业务场景，加强对困境不动产投资、轻资产、存量资产盘活等业务模式的总结提炼，逐步形成业务体系。聚焦客户需求，有序推进“好房子”体系建设，助力开发能力提升。启动城市研究专项工作，完善城市常态化研究、竞品动态监测、投前客研审核三大机制，全面提升投资研判、产品定位专业支撑力。加强与非住宅领域优秀企业的合作，强化外部资源整合，努力提高非住宅业态管理能力，赋能业务发展。

    四是打造专业团队。坚持党的全面领导，深入开展树立和践行正确政绩观学习教育，加强公司系统各级党组织建设，以高质量党建为公司发展提供组织保障。加强人才队伍建设，实现核心人才向业务一线倾斜配置，为业务一线提供坚强有力的人才保障。建强人才培养体系，推动培训内容与业务痛点深度融合，持续提升人才队伍的专业能力和实战本领。完善考核激励机制，优化公司薪酬结构，实现绩效分配与业绩贡献强挂钩。

    （三）报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入12.83亿元，实现归属母公司净利润-13.20亿元。本期发生亏损主要原因为：受项目结转节奏等影响，本期房地产开发项目交付结转规模较小，营业收入和毛利率水平较低，利润空间收窄；管理费用、利息支出等刚性费用支出持续发生。

    截至2026年6月30日，公司资产总额732.63亿元，较年初765.99亿元减少33.37亿元；负债总额556.05亿元，较年初575.65亿元减少19.59亿元；归属于上市公司股东的所有者权益为146.44亿元，较年初159.64亿元减少13.19亿元；资产负债率为75.90%，较上年度末75.15%增加0.75个百分点。

    报告期内，公司累计实现销售面积约24.5万平方米（其中合作项目权益销售面积约11.91万平方米，代建项目销售面积约3.59万平方米）；公司共计实现销售金额约36.95亿元（其中合作项目权益销售金额约18.5亿元，代建项目销售金额约4.15亿元）；回款金额约40.24亿元（其中合作项目权益回款金额约19.63亿元，代建项目回款金额约4.25亿元）。报告期内，新开工面积约45.47万平方米（其中合作项目权益面积约1.56万平方米，代建项目面积约38.59万平方米）；公司竣工面积约20.32万平方米（其中合作项目权益面积约6.98万平方米，代建项目面积约10.53万平方米）。报告期内，公司新获取项目计容建筑面积约3.22万平方米（均为代建项目面积）。截至2026年6月30日，公司储备项目计容规划建筑面积约336.26万平方米（其中合作项目权益面积约24.15万平方米，代建项目面积约162.60万平方米），公司在建面积约444.87万平方米（其中合作项目权益面积约105.36万平方米，代建项目面积约193.27万平方米）。公司房地产出租累计实现合同租金约0.74亿元。

本文数据来源于信达地产2026年中报，仅供参考不构成投资建议。