中国黄金（600916）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国黄金（600916）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业内情况

    1.金银珠宝类商品零售类情况

    根据国家统计局数据显示，2026年上半年，金银珠宝类商品零售类累计值为1929.20亿元，同比增长1.90%。

    2.金价

    根据上海黄金交易所数据显示，Au9999黄金6月底收盘价为879.03元/克，较年初开盘价990元/克下跌11.21%。

    3.黄金需求情况

    根据中国黄金协会数据显示，2026年上半年，我国黄金消费量511.41吨，同比增长1.23%。其中：黄金首饰132.13吨，同比下降33.88%；金条及金币339.34吨，同比增长28.42%；工业及其他用金39.94吨，同比下降2.90%。

    （二）公司主营业务

    公司主要从事委托加工黄金、黄金制品、珠宝、白银制品；黄金、黄金制品、珠宝的技术开发、技术咨询；投资、投资管理；投资咨询；销售黄金、黄金制品、珠宝、日用品、办公用机械、文化用品、白银制品、工艺品、邮票、收藏品；承办展览展示会；收购黄金、白银；企业管理培训；会议服务；装帧流通人民币；货物进出口、技术进出口、代理进出口。

    （三）公司经营模式

    1.采购模式

    按照采购类别区分，公司的采购主要可分为原材料采购和成品采购。原材料采购主要为黄金等原材料的采购；成品采购主要为K金珠宝类产品成品以及部分黄金产品的采购。整体而言，在保证必要生产、销售所需库存的前提下，公司采用“以销定采”的模式开展原材料采购和成品采购。

    2.生产模式

    整体而言，公司采用“以量定产”的原则组织产品生产。黄金产品中的金条产品主要由子公司三门峡金银制品公司自行生产，黄金产品中的黄金首饰、部分黄金制品主要以委托外部工厂加工的方式完成生产；K金珠宝类产品和部分黄金制品以采购成品为主，不涉及公司生产环节。

    3.销售模式

    公司的销售模式主要包括直销模式和经销模式。直销模式主要包括直营渠道、银邮大客户渠道、电商渠道等，经销模式主要为加盟渠道。

    （1）直销模式

    直营渠道：指公司以直接开设直营店的方式面向顾客销售产品。该种模式下，公司对产品拥有控制权和所有权，享有店面产生的利润并承担设立店面所发生的费用和开支。

    银行大客户渠道：银行渠道指公司与各类银行合作，利用银行体系系统完善、管理规范、网点众多的优点，依据不同合作情况以买断式或代销模式在银行网点内销售各类产品。大客户渠道指大客户直接向公司集中采购非定制化产品（投资金条、文化产品、个性化工艺品等），或者大客户委托公司批量生产定制化产品。

    电商渠道：指公司通过与京东、天猫等多家大型电商平台合作，以在各电商平台开设店铺等方式面向终端消费者销售。迭代升级自有线上平台“中国黄金APP”，新增线上购金、邮寄回购功能。

    （2）经销模式

    加盟渠道：指公司授权加盟商在规定的区域，按照公司统一的业务和管理制度开设加盟店，加盟商拥有对加盟店的所有权和收益权，加盟商自行实行独立核算。

    4.回购模式

    回购渠道：指公司依托线上及线下渠道开展的标准化实物黄金回收服务，回购黄金经提纯加工后向上海黄金交易所销售标准金锭的业务。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年是"十五五"规划开局之年，也是公司落实"高质量产品和高水平服务"要求、推进"专业化、科技化、国际化"建设的关键之年。公司锚定年度经营目标，统筹推进产品革新、渠道拓展、深化改革、安全发展等各项重点工作，经营态势总体平稳、承压前行。

    （一）全渠道营销协同发力，经营发展承压前行

    加盟渠道优化调整，纵深推进改革创新。公司统筹推进经营提质与内部管理改革，健全大客户俱乐部运营机制，发挥核心加盟商示范引领作用，凝聚合作发展共识，渠道结构持续改善。加快高端化布局，与华润万象签订战略合作协议，加盟高端形象店入驻长沙IFS国金中心。

    银行大客户渠道深耕存量合作渠道，挖掘渠道发展潜力，银行投资类产品销量稳步提升，优化受托加工业务体系，提升产能保障能力，上半年顺利落地与农业银行的合作项目，成功入围招商银行自营采购名录，参与建设银行委托加工招标工作，进一步拓宽贵金属受托加工业务渠道。优化产品供给结构，定制业务有序开展，丰富银行文创贵金属品类，完成新品市场推广工作，按期完成合作银行三季度新品申报工作。

    电商渠道持续优化升级，自营业务保持平稳发展。公司自营电商店铺实现规范化、常态化运营，线上直播业务稳步开展。报告期内，品牌首饰线上销售额同比有所增长，抖音官方自营直播间粉丝规模、平台展示量同比提升，商品点击转化率保持平稳向好态势。

    直营渠道推行区域精细化运营，持续提升单店经营质效。公司高端文化品牌金叙顺利完成立项工作，首家线下试点店落地北京王府中环。全国核心商圈网点布局有序推进，已入驻昆明恒隆广场、拟入驻南京德基广场等高端商业综合体。

    （二）"专业化、科技化、国际化"战略扎实推进，内生发展动力持续提升

    一是深耕产品创新与品牌提质，持续厚植企业核心竞争优势。公司树立价值创造能力提升导向，紧扣“高质量产品和高水平服务”核心主线，着力推动产品价值逻辑向“文化价值定价”转型，系统构建“民生黄金、科技黄金、文化黄金”产品体系，扎实落地敦煌系列、有鱼系列、金玉和鸣系列重点项目，围绕各渠道特点开展差异化产品研发，持续完善产品矩阵、增强市场辨识度。统筹完善品牌体系建设，积极亮相各类国家级展会，签约品牌推广大使，有序落实SI4.0终端形象升级与VI视觉标准化建设，统一终端品牌形象；510品牌日溯源金条发布、金条节等主题品牌活动进一步提升品牌影响力与市场美誉度。

    二是数智化建设深入推进，筑牢企业转型发展基础。公司围绕数字化转型与科技创新两大发展方向，对接各业务板块数字化运营需求，持续优化升级内部业务系统与自主运营平台。中国黄金APP功能持续优化，上线金条单品管理、产品溯源管理功能，新增线上购金、邮寄回购服务模块，不断完善企业信息化运营体系。

    三是国际化布局稳步落地，公司完成中金珠宝国际（海南）有限公司境外直接投资备案，顺利注册设立中金珠宝（香港）有限公司，完成境外业务主体搭建工作。

本文数据来源于中国黄金2026年中报，仅供参考不构成投资建议。