ST东时（603377）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期ST东时（603377）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所处行业情况

    机动车驾驶培训驾驶人培训行业作为道路交通安全的第一道关口，具有极其重要的社会职能，其培训质量的高低对经济发展、社会公共安全及人民生命财产安全有着举足轻重的影响。随着我国经济社会持续发展、道路交通运输体系不断完善、机动车保有量稳步增长，机动车驾驶人数量也呈现同步增长趋势。未来的驾培行业将更加注重综合交通安全教育。除了基本的驾驶技能培训外，学员还需要接受交通安全法规、文明驾驶习惯、应急处理等方面的教育。这将有助于提高学员的交通安全意识和应对突发情况的能力，减少交通事故的发生。

    驾培行业未来的发展趋势和方向充满了挑战和机遇。技术创新、个性化培训、综合交通安全教育、品牌化规模化发展和智能驾驶培训将成为驾培行业未来的重要发展方向。

    据公安部统计，截至2026年6月底，全国机动车保有量达4.76亿辆，其中汽车3.71亿辆；机动车驾驶人达5.67亿人，其中汽车驾驶人5.33亿人。

    2026年上半年，全国新注册登记机动车1,581万辆，其中，汽车新注册登记1,051万辆，摩托车新注册登记511万辆。

    截至2026年6月底，全国新能源汽车保有量达4,897万辆，占汽车总量的13.19%，较去年同期提高2.92个百分点。其中，纯电动汽车保有量3,367.5万辆，占新能源汽车总量的68.77%。上半年新注册登记新能源汽车519.5万辆，占汽车新注册登记量的49.42%，较去年同期提高4.45个百分点。

    截至2026年6月底，全国有105个城市的汽车保有量超过100万辆，同比增加4个城市，47个城市超过200万辆，27个城市超过300万辆。其中，成都、重庆、北京汽车保有量超过600万辆，郑州、苏州、上海、西安、杭州、武汉汽车保有量超过500万辆。

    2026年上半年，全国共办理机动车转让登记业务1,852万笔。其中，办理汽车转让登记业务1,705万笔。全国异地办理交易登记二手小客车业务345万笔，同比增长11.98%。二手车异地交易登记改革措施在便利群众企业办事、促进二手车流通方面效果明显。

    截至2026年6月底，全国机动车驾驶人数量达5.67亿人，其中，汽车驾驶人数量为5.33亿人，占驾驶人总数的94.04%。2026年上半年，全国新领证驾驶人数量1,304万人，同比增长3.66%。

    2026年上半年，各地公安交管部门积极推行补换领牌证等交管业务“足不出户”网上办。全国网上办理补换领驾驶证和行驶证、发放临时号牌等业务5,566万笔，同比增长3.17%。[数据来源：公安部交通管理局]

    （二）公司主要业务及经营模式

    1、主要业务

    公司主营业务为机动车驾驶培训，公司具备全准驾车型培训资质，涵盖《机动车驾驶证申领和使用规定》中规定的：大型客车、重型牵引挂车、城市公交车、中型客车、大型货车、小型汽车、小型自动挡汽车、残疾人专用小型自动挡载客汽车、轻型牵引挂车、普通三轮摩托车、普通二轮摩托车、轻便摩托车等机动车车型。机动车驾驶培训的全部内容包含：道路交通安全法律、法规和相关知识，基础和场地驾驶，道路驾驶和安全文明驾驶常识四个部分。

    公司秉持高质量发展理念，以科技驱动企业内生增长。公司拥有新能源智慧驾培园区，开创了“VR+AI+实际道路训练”三位一体智慧驾驶培训模式，实现了学车全程智能化、场景化、标准化，为推动驾培行业的新能源转型，助力驾培行业的绿色、低碳、可持续发展贡献自身力量。此外，公司开创的智能培训体系，改变了长期以来“师傅带徒弟”的传统学车方式，大大提高了学车体验感和教学品质，解决了传统训练无法实现的模拟险情、交通事故应对等问题，提升了学员的安全驾驶能力，让学车更轻松、更有质量，促进了道路交通秩序的和谐、安全。

    2、经营模式

    （1）招生模式

    公司以创新服务理念为基础，以让每位学员都满意为工作目标，为学员创造良好的客户体验，通过持续改进软硬件质量与管理服务水平，学员将亲身感受口口相传，在更大范围的潜在客户群体中形成良好的美誉基础，“口碑营销”成为极具公司特色的招生模式之一。

    公司在招生方面以直销和代销模式相结合，设立招生分部、签约客户服务中心、代办招生机构、网络招生四种招生渠道。多样化的渠道更好地满足了客户的需求，也对公司品牌起到了良好的宣传作用。

    招生分部：招生分部是东方时尚以直营方式在北京市、云南省昆明市、山东省淄博市、湖北省荆州市等地各主要区域开设的招生网点，方便区域内学员就近报名。

    签约客户服务中心：签约客户服务中心针对目标客户人员较多的大型机构进行定向宣传、定向招生，并根据其个性化需求定制专属的服务方案。

    代办招生机构：东方时尚在招生分部暂未能覆盖的区域，建立代理招生点，代办招生机构提升了公司销售链条的完整度。

    网络招生：公司通过官方网站、手机APP、小程序、电商平台等为学员开辟网络报名渠道，使公司的招生渠道得到有效延伸。

    （2）服务模式

    公司以学员需求为导向，在树立良好服务理念的同时，不断追求服务细节，打造科学、标准的全流程服务链条，有效地支撑了良好的客户体验。报名阶段，公司设有签约客户服务中心、招生分部、代办招生机构、网络招生四种招生渠道，通过多种报名渠道、一站式服务，最大化地为学员提供便利；培训阶段，公司拥有完善的网络预约系统，护航学员的训练计划及学时；公司设置合理的班车线路，为学员往返培训场地提供便利；考试阶段，东方时尚各地校区实现政府考试管理部门设立考试场的全覆盖，学员可在公司园区内直接完成全部考试。北京、云南、荆州、山东等地的交管部门均在东方时尚内设立了“东方时尚考试场车管服务站”，学员各科目考试合格的当日，即可在该站领取机动车驾驶证。基于学员需求，公司不断完善学员需求导向型的管理模式，追求服务细节，提供完善的班车接送、餐饮、休闲娱乐、便民涉证业务等相关服务。

    二、经营情况的讨论与分析

    1、报告期公司生产经营情况

    报告期内，受国内宏观经济环境及消费复苏节奏偏弱等多重因素影响，加之公司受到行政处罚、被债权人申请重整、公司股票被实施其他风险警示等事项，驾驶培训业务整体出现较大幅度下滑，同时对通航相关业务的投标及市场拓展造成了明显不利影响。

    受行业环境、市场需求及公司自身经营情况综合影响，公司本期培训学员数量同比下降，导致营业收入同比下滑。报告期内，公司合并报表实现营业收入2.64亿元，同比下降11.04%。

    与此同时，公司前期部分投资项目受外部环境及内部经营因素影响，运营效益未达预期；此外，报告期内公司涉及诉讼违约金、行政处罚等事项，导致营业外支出相应增加。

    综合上述因素影响，报告期内归属于上市公司股东的净利润为-19,556.29万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9,009.06万元。

    2、公司经营发展的方向

    当前公司首要工作为积极配合司法程序、化解历史遗留风险，着力改善上市公司基本面，并在此基础上稳步推进业务拓展。截至本报告披露日，公司董事会已完成换届和管理层的聘选，公司在新的领导层治理下，统一经营思路，明确以市场化、法治化方式化解风险的核心路径，主动配合相关方推进司法程序。

    经各方推动，北京市第一中级人民法院于2025年7月10日决定对公司启动预重整程序，公司基本面改善取得阶段性进展。鉴于公司能否正式进入重整程序尚存不确定性。

    公司经营发展的战略方向为“智绿同行、双能驱动、提升市场占有率”。

    （1）智绿同行

    公司30年来在机动车驾驶培训行业深耕细作，在客户、行业、社会都享有较高知名度和美誉度。站在“十五五”开局的新起点，东方时尚将始终坚守初心使命，紧扣高质量发展主题，持续深化创新驱动发展战略，推动科技创新与驾培产业深度融合。我们将坚定不移走数智化升级、绿色化转型之路，不断完善新能源智慧驾培体系，以新质生产力激活行业发展新动能，助力碳达峰碳中和与美丽中国建设。未来，东方时尚将以勇于担当、奋发有为的精神，把“十五五”擘画的宏伟蓝图转化为务实行动，开好局、起好步，以更智能、更绿色、更优质的服务，向社会输送更多合格驾驶人，为交通强国建设、为经济社会发展全面绿色转型贡献坚实力量。

    （2）双能驱动

    公司将以“智能+节能”双能战略驱动公司长久而强劲的发展。一方面，公司将坚持科技创新，加快智能驾驶培训体系推广。公司开创的“VR+AI+实际道路训练”三位一体的智能驾驶培训模式，实现了学车的智能化、场景化与标准化，以科技助推了公司的高质量发展。公司未来将持续优化业务模式，全面提升盈利能力。另一方面，公司一直积极响应国家“双碳”战略，践行“节能降碳、绿色发展”理念。

    （3）提升市场占有率

    公司将进一步提升在北京的市场占有率：通过在北京各城区设立VR门店，为学员在培训时间和空间上提供便利，满足远距离学员就近培训的需求。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司深耕驾驶培训行业，在长期的经营管理实践中，形成了五大核心能力，也是公司的核心优势：模式创新优势、业务外延优势、规模领先优势、管理理念优势和品牌声誉优势。这五大能力优势互相支撑，保证了公司长期稳健发展。

    1、优势之一——强劲的模式创新能力

    公司拥有强劲的模式创新能力，依托多年在驾驶培训行业的教学经验和科技实力，不断进行教学模式和经营管理模式的创新，突破了传统驾驶培训模式的限制。近年来，公司完成了“VR+AI+实际道路训练”三位一体的智能驾驶培训模式的建立和完善，做到学车全程智能化、场景化、标准化。这是全球驾驶培训行业的一次革命，解决了传统训练无法实现的模拟险情、交通事故应对等问题，让学车更轻松、让培训质量更有保障；激发出驾驶培训行业的强劲动力，推动和引领驾驶培训由应考教学向素质教育的不断转变。

    智能驾驶培训体系相对传统驾驶培训有较大优势：

    （1）保证培训水平的高标准，提高训练效果。智能驾驶培训体系做到了学员培训内容的标准化，保证了教学水平，摆脱了对传统教练个人的依赖。学车人群“年轻化”趋势明显，年轻学员对智能驾驶培训体系接受程度高，反馈良好。

    （2）模拟还原各种场景，实现场景化沉浸式学习。智能驾驶培训体系通过VR技术对道路险情、恶劣天气、交通事故等场景进行模拟和真实化还原，学员在系统模拟化场景中反复训练应对，以此提升学员处理险情的应对水平，加强了学员防范交通事故的意识和能力；

    （3）打破传统驾驶培训业务空间限制。在智能驾驶培训体系中，学员无需到地理位置偏远的驾驶培训学校学习，在家门口、公司附近、商场周边、校园的VR学车体验店及旗舰店就能完成部分学时的训练，告别酷暑严寒在空调房里进行驾驶培训，极大地方便了学员；

    （4）打破传统驾驶培训业务时间限制。学员无需亲自到驾驶培训学校进行学习，可以利用碎片化时间进行学习，甚至可以实现“24小时”全天候培训，显著增加了学员训练频次，培训效率大幅提升；

    （5）智能驾驶培训体系促进公司降本增效。传统驾驶培训学校培训最大的经营成本是人工成本。公司传统的培训教练为“两车三人”，即一台教练车需要配置1.5名教练，而智能驾驶培训体系中6台AI智能车或VR模拟器只需要配置1名教练，教练需求大幅减少，节省了人工成本。同时VR模拟器和AI智能车节省了训练空间，降低了能源消耗，提升了公司的运营效益。

    2、优势之二——稳健的业务外延实力

    公司围绕机动车驾驶培训板块，积极开拓下游汽车消费“全周期”综合服务业务，如汽车维修、汽车美容以及汽车俱乐部等业务，不断扩张公司的利润空间，分散行业经营风险，逐步实现多元化协同发展，在综合服务领域探寻新的业务增长点。

    3、优势之三——突出的市场规模地位

    公司在市场竞争中的规模化效应显著。公司每年受理学员人数和毕业人数、拥有各种训练用车数量、员工人数均为行业前列。公司较长的运营时间降低了单位时间固定成本支出，较同行业公司具有较大的规模化优势，同时凭借自身良好的服务品质和在市场上的知名度，拥有较好的品牌溢价能力。公司深知继续保持高水平的驾驶培训服务品质是市场开发和营销计划的基础，将持续提升品牌形象，将学员口碑优势更有效地转化为后续生源优势。

    公司在行业内具有一定的影响力，积极助力行业规范发展。公司是公安部道路交通安全研究中心常务理事单位，联合建立了机动车驾驶人考试实验基地。公司不仅是行业标准制定的参与者，而且是驾驶培训与考试政策改革的先行先试企业。在全国同行企业的支持下，公司总经理闫文辉担任中国道路运输协会副会长、机动车驾驶培训分会理事长，这使得公司在传播交通文化、推进机动车驾驶人素质教育等方面更具话语权。

    4、优势之四——独特的经营管理理念

    公司历经30年探索，形成了一套独特而先进的经营管理理念。在此理念的引导下，公司在教学内容和模式上不断创新，注重标准化、系统化、人性化、流程化，与时俱进，因人施教，各个环节服务体贴入微，培训过程友好和谐。

    公司拥有一支具有丰富行业经验且高度凝聚的优秀管理团队，并且与公司的核心价值观一致，那就是希望通过自己的努力，提升驾驶培训行业的整体品质，为缓解道路拥堵、最大限度地为降低道路交通事故发生率贡献自己的力量。

    公司的业务管理制度涵盖了各部门、各岗位的服务流程和环节，制度严格，奖惩分明，使员工在日常工作中有章可依。公司以客户满意度为标准，已形成较为完善的报名、培训及配套服务体系和管理流程，实现了客户自报名至离校的标准化全流程服务，实现了有效的内部控制与外部服务质量控制。在服务过程中，教学标准化、配套标准化，使每位学员均获得尽可能相同品质的服务，提升了学员满意度与服务效率；而人性化、差异化的服务满足了市场多样化的需求，使得公司获得社会和学员的良好口碑。

    5、优势之五——卓越的品牌声誉基础

    经过多年的深耕细作，公司在驾驶培训市场建立了卓越的品牌，“东方时尚”品牌已兼具信誉度和美誉度。公司以“让每位学员都满意”为服务宗旨，凭借领先的服务体系和良好的服务质量，在学员和社会中享有高度赞赏和信任。公司以客户口碑为营销基础，凭借卓越的品牌形象，继续保持高品质的驾驶培训服务，并将品牌优势作为市场营销的基础。未来公司将持续优化提升“东方时尚”品牌形象，将学员的口碑优势更有效地转化为后续生源优势。

    同时，基于驾驶培训服务具有的社会服务属性的特点，公司在企业发展的同时，还积极参加社会公益慈善事业，多年来一直致力于社会和谐交通的宣传教育和实践活动，为公司树立了良好的社会和品牌形象，使公司得到政府、同行业企业的广泛认同。

本文数据来源于ST东时2026年中报，仅供参考不构成投资建议。