万顺新材（300057）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期万顺新材（300057）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、主营业务及其产品

    公司主营业务涵盖铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务板块，始终以技术创新为核心发展引擎，依托新技术与新产品布局高潜力细分赛道，推动主营业务稳步延伸，为企业可持续发展提供坚实支撑。

    2、经营模式

    公司构建了集原材料采购、研发创新、生产制造、质量检测及市场营销于一体的独立完整的运营体系。公司根据市场需求与自身发展战略，独立自主开展全链条生产经营活动，确保业务运营的稳定性与高效性。

    （1）采购模式

    公司根据客户订单及计划情况制定生产计划，采用持续分批量的形式向供应商进行采购。公司与核心供应商建立了长期、稳固、共赢的战略合作伙伴关系，从源头保障了原材料供应的稳定性与及时性。

    同时，公司建立了一套标准化、制度化、全流程的采购管理体系，涵盖供应商评估及管理程序、物料采购程序、价格评审程序等核心环节。通过严格的流程管控，公司有效强化了采购管理效能，优化了供应链成本，确保为生产经营提供高质量、低成本的物料保障。

    （2）生产模式

    公司主要采用订单驱动型生产模式，生产环节依据客户订单需求有序组织，确保满足客户需求。生产部门根据订单情况制定生产计划，实施统一的生产调度、精细化的组织管理及全过程的质量控制，实现对生产周期、产品品质及交付时效的管理，确保按时、按质、按量完成生产任务。

    （3）销售模式

    为保障客户群体的长期稳定性，持续提升产品与服务的核心竞争力，并确保对市场动态的快速响应，公司主要以直接销售模式为核心。由公司专业营销团队全面负责产品的市场推广、客户关系维护、销售执行及售后服务等工作，构建起高效、稳固的产销协同与客户服务体系。

    3、主要经营情况及业绩驱动因素

    2026年上半年，公司实现营业收入37.41亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润5820.82万元，同比增长209.69%。报告期公司业绩增长主要得益于最大业务板块铝加工业务销量增长，盈利水平提升。

    4、公司所属行业

    公司主营业务涵盖铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务板块，始终以技术创新为核心发展引擎，依托新技术与新产品布局高潜力细分赛道，推动主营业务稳步延伸，为企业可持续发展提供坚实支撑。公司深耕新材料产业，通过技术创新与并购整合双轮驱动，已成长为国内铝加工、纸包装材料及功能性薄膜细分领域的领先企业，在行业内构筑起显著的竞争优势。

    5、行业发展概况

    （1）铝加工行业发展状况

    依据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），铝箔归属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”大类下的“C3252铝压延加工”小类。通常定义，铝或铝合金带卷经轧制后，厚度≤0.2毫米的铝带材即为铝箔。按用途分类，铝箔可分为包装箔、空调箔、电子箔、电池箔等，其不仅凭借优异的屏蔽性能广泛应用于包装行业，还广泛应用于汽车制造、纺织、电子工业、机电、航空航天、建筑、造船等行业，是国民经济发展不可或缺的重要工业原材料。

    根据GlobalGrowthInsights数据，2025年全球铝箔市场规模达340.7亿美元，预测2035年将将达到579.2亿美元，预测2026-2035年复合年均增长率5.45%。根据中国有色金属加工工业协会、北京安泰科信息科技股份有限公司联合发布的文件，2025年我国铝箔材产量535万吨，同比下降0.9%；其中包装及容器箔产量240万吨，同比下降2%，电池箔产量60万吨，同比增长33.3%，细分应用领域呈现差异化发展特征。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年度，我国动力和储能电池销量1700.5GWh，同比增长63.6%，其中，动力电池销量1200.9GWh，同比增长51.8%；储能电池销量499.6GWh，同比增长101.3%；下游新能源电池产业显示出强劲的市场活力及发展潜力。我国作为全球最大的铝生产国与消费国，铝箔产业规模及消费需求整体保持稳步增长态势，核心需求集中于包装、电池等领域，未来行业供需两端仍具备较大发展空间。

    （2）纸包装材料行业发展状况

    根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），纸包装材料属于“C22造纸和纸制品业”大类下的“C2239其他纸制品制造”小类。按包装材料分类，包装行业可分为纸包装、金属包装、塑料包装、玻璃包装等细分子行业。

    根据GrandViewResearch预测，到2030年全球纸包装材料市场规模将达到3839亿美元，预测2025-2030年复合年均增长率为4.4%，增长得益于消费者可持续发展意识的不断提升，推动市场向环保包装方案转型，因为纸质包装可生物降解且可回收利用。中国包装联合会数据显示，2025年全国包装行业规模以上企业累计实现营业收入2.05万亿元，同比下降2.35%；累计实现利润总额951.52亿元，同比下降1.69%，行业整体保持稳定。近年来，在环保政策趋严、消费升级及“以纸代塑”趋势驱动下，中国纸包装材料企业凭借技术、成本和产业链协同优势，有望在全球绿色包装转型中占据更重要的份额，长期发展韧性充足。

    （3）功能性薄膜行业发展状况

    依据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），功能性薄膜隶属于“C29橡胶和塑料制品业”大类下的“C2921塑料薄膜制造”小类。按功能划分，薄膜行业可细分为光学膜、电池膜、光伏膜、窗膜、包装膜及其他功能性薄膜等领域。公司功能性薄膜产品主要涉及包装、光伏、电子、汽车、建筑等应用领域。

    作为中国制造2025及战略性新兴产业的重点领域，国内功能性薄膜行业研发能力迅速提升，已逐步实现技术本土化，加快产品转型升级工作取得了明显成效。据QYResearch预测，2025年全球功能性薄膜市场规模达625.6亿美元，2025-2031年预计将保持5.84%的复合年均增长率。功能性薄膜品种日益增加，在电子、建筑、交通、食品、医药等下游领域将得到更加广泛的应用，从低端市场向日益高端市场延伸；与此同时，在节能降碳、动力电池、平板显示等新领域将开辟更大的应用市场空间。

    6、行业发展趋势

    （1）铝加工行业

    ①行业市场集中度持续提升

    近年来，随着市场竞争加剧及下游技术质量要求提升，国内铝箔行业中，部分生产技术不成熟、客户基础薄弱、成本控制能力不足的中小型企业面临被淘汰的风险。行业市场份额持续向成本控制能力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉优良的大型铝箔生产企业集中，产业升级仍有广阔空间，行业集中度将进一步提升。

    ②铝箔行业需求由传统包装转向新能源驱动

    长期以来，食品饮料、医药、卷烟等包装市场是铝箔最大的应用领域。近年来，随着全球碳中和目标推进，新能源汽车渗透率持续提升，储能市场大规模爆发，为铝箔行业注入了前所未有的强劲动力。加上新兴钠电产业的扩张，钠离子电池因正、负极均使用铝箔，单位铝箔用量较锂电池提升一倍以上，将进一步打开铝箔需求空间。铝箔行业已完成从传统包装驱动到新能源驱动的历史性转变。电池铝箔占工业铝箔总消费量的比例将持续提升，新能源领域已超越传统包装，成为驱动铝箔行业增长的核心引擎。

    （2）纸包装材料行业

    ①纸包装行业向绿色环保化转型

    循环经济与绿色包装是国家包装产业发展的核心导向，大力发展循环经济和绿色包装，既能高效利用资源、节约能源，又能有效保护生态环境。绿色环保包装核心聚焦减量、回收、循环三大关键要素，要求企业选用环保材料、减少包装废弃物、推动包装物重复使用及再生利用。未来，包装制造业将围绕这一核心，积极推广用材节约、易于回收、适度合理的包装解决方案，推动行业实现绿色转型。公司纸包装材料的主导产品转移纸具有能自然降解、可回收再生利用等特性，被公认为环保生态型产品，符合国际环保潮流，为国家鼓励推广使用的产品，其经济性和实用性突出；产品外观华丽，具有防伪特性，极大提高了商品的附加值。

    ②生产技术向自动化升级，倡导集约生产模式

    我国纸包装材料行业的转移纸、复合纸等产品主要应用于烟标、酒标市场，制造企业投入新型设备的热情不大。但随着电子、日化等下游行业需求扩大、人工成本提高及烟草行业结构调整，制造企业对高效率、低能耗、多功能的生产设备和生产方式的需求日益迫切，单一功能包装机械将逐步被技术先进、多用途的一体化包装生产设备替代，自动化、集约化已成为行业发展的主流趋势。

    ③经营服务模式向一体化转型

    下游行业客户对纸包装材料的要求不断提高，已从单一的产品质量要求，延伸至包装方案优化、产品设计、交货时效、资金实力、物流仓储等综合服务能力。行业经营模式正从传统的“生产-销售”单一模式，向契合现代产业发展趋势、满足客户多元化需求的包装整体解决方案服务模式转型，一体化服务已成为行业未来发展的核心潮流。

    （3）功能性薄膜行业

    功能性薄膜行业属于技术密集型产业，当前阶段，提升产品技术含量、增加技术附加值，是行业核心发展趋势，具体呈现以下三大方向：

    ①调光导电膜需求随汽车智能化持续增长

    随着汽车智能化、电动化进程快速推进，全景天幕玻璃在新能源汽车中的渗透率不断提升。公司调光导电膜产品可精准适配全景天幕玻璃需求，已获得下游核心客户高度认可。伴随新能源汽车行业的持续发展，调光导电膜产品市场需求将稳步增长。

    ②车衣膜、节能膜等产品发展潜力凸显

    车衣膜具备优良的抗冲击、抗穿刺、抗腐蚀、抗断裂及耐候性能，可实现车身漆面与空气的有效隔绝，起到保护车身、提升外观质感的作用。随着我国汽车行业稳步发展、汽车保有量持续增加，车衣膜养护将逐步成为日常消费，行业发展潜力巨大。同时，节能膜凭借优异的隔热性能，在汽车前后装、建筑玻璃贴膜市场将持续占据重要份额，为节能减排助力。

    ③高阻隔膜在单一材质可回收包装市场大有可为，并向光伏、电子等应用领域延伸

    高阻隔膜目前主要应用于食品、药品等包装领域，可高效阻隔空气中的氧气和水汽，延长产品保质期；其中PE、BOPP系列高阻隔膜具备单一材质、100%可回收特性，契合国内“双碳”政策及欧盟《包装和包装废弃物法规》（PPWR）要求，符合绿色环保循环经济理念，市场前景广阔，宠物食品高阻隔包装行业作为宠物经济与功能性包装交叉融合的重要细分领域，是高阻隔膜的最优质赛道之一。随着光伏、电子、显示技术的快速发展，阻隔性能已成为影响相关器件使用寿命的关键因素，上述领域对封装用阻隔膜的要求不断提高，高阻隔膜在光伏、电子、显示领域的应用延伸空间广阔。

    二、核心竞争力分析

    1、报告期内，综合竞争力持续提升：

    （1）技术研发优势

    公司始终坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入与技术攻关力度。截至2026年6月末，公司累计拥有发明专利68项、实用新型专利270项及多项非专利核心技术，是具备国际先进、国内领先水平的高科技企业。旗下全资子公司江苏中基是《锂离子电池用铝及铝合金箔》、《铝箔试验方法第11部分：力学性能的测试》等国家标准的主要起草单位之一，充分彰显了公司在铝箔行业的技术实力与行业影响力；安徽中基获认定为工信部专精特新“小巨人”企业、被列入安徽省制造业单项冠军培育企业名单，四川万顺中基获认定为“四川省专精特新中小企业”，河南万顺获认定为“河南省专精特新中小企业”、“国家科技型中小企业”、被列入河南省省级绿色制造名单。同时，公司已打造一支经验丰富、研发实力突出、富有创新活力的专业技术人才队伍，建立了完善且成熟的生产作业规范体系，具备强劲的技术创新与产品迭代能力。

    （2）生产规模优势

    公司核心生产装备达到国际先进水平，具备产能规模大、生产效率高、产品品质稳定等显著优势，整体生产规模位居行业前列。依托规模化生产，公司在原材料集中采购方面形成明显成本优势，同时能够高效匹配客户批量采购需求，保障产品稳定供应与及时交付。

    （3）客户资源优势

    公司构建了覆盖广泛的营销服务网络，积累了优质且稳定的客户群体。凭借优异的产品质量、良好的市场信誉、完善的售后服务体系及专业高效的营销团队，公司在长期经营中与众多下游优质客户建立了长期稳固、互利共赢的战略合作关系，为业务持续稳健发展奠定坚实基础。

    （4）产品结构优势

    依托对铝加工、纸包装材料、功能性薄膜行业的深刻理解与多年技术沉淀，公司在各业务板块均形成了布局合理、品类丰富、覆盖面广的产品矩阵，可全面满足国内外主流市场需求。齐全的产品系列为客户提供了充足选择空间，有利于公司持续拓展客户群体、优化市场结构，增强业务发展韧性。

    三、主营业务分析

    概述

    2026年上半年，公司实现营业收入37.41亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润5820.82万元，同比增长209.69%。报告期公司业绩增长主要得益于最大业务板块铝加工业务销量增长，盈利水平提升。铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务板块上半年具体经营情况如下：

    一、铝加工业务

    报告期内，铝加工业务实现营业收入34.85亿元，同比增长45%。江苏中基铝箔销量3.2万吨，同比略降4%；安徽中基铝箔销量3.1万吨，同比增长75%，电池铝箔销量大幅增长；铝板带对外销售及内部供应量10.4万吨，同比增长21%，产能利用率提升。

    受益于“反内卷”政策及行业供需格局，叠加公司高质量品质与交付保障能力，报告期公司部分电池铝箔产品加工费上调落地，电池铝箔及铝板带业务销量明显增长，铝加工业务板块盈利修复。公司持续加码电池铝箔技术迭代，自主研发的高达因电池铝箔自去年下半年以来持续小批量供应头部电池企业应用于新型钠离子电池负极，报告期末开始进入中批量供货阶段。凭借钠离子电池铝箔材料的创新成果，全资孙公司安徽中基荣获2026全球钠电技术应用鲁班奖“全球储能用钠电池材料创新产品与技术”奖项，公司在电池铝箔领域的研发实力获得下游客户与行业权威双重认可，为铝加工板块长期增长夯实技术底座。

    安徽中基10万吨动力及储能电池箔项目建设全速推进，核心设备12台铝箔轧机已有4台于6月底投入使用，其余轧机处于调试阶段，配套设备正按计划陆续到位并开展安装调试，后续将分步投产。为落地全球化战略、对冲海外贸易壁垒风险，全资孙公司香港中基已于2026年4月完成收购欧箔卢森堡（EurofoilLuxembourgS.A.）100%股权的交割手续。欧箔卢森堡铝箔产能3.3万吨、铝板带产能5.6万吨。待安徽中基电池箔项目全部投产后，公司将形成铝箔总产能28.8万吨、铝板带总产能31.6万吨的完整产业布局，铝板带、铝箔一体化规模效应充分释放，有助于夯实铝加工板块规模优势，提升全球市场响应速度与竞争力。

    二、纸包装材料业务

    报告期内，纸包装材料业务实现营业收入1.70亿元，同比下降24%，销量1.3万吨，同比下降23%，销售下降主要受个别客户招标政策调整、设计调整影响。下来公司将深入挖掘存量客户新需求，持续跟进下游各类公开招标项目积极抢抓切入机遇，并继续做好成本管控措施，推进降本增效。

    三、功能性薄膜业务

    报告期内，功能性薄膜业务实现营业收入3638.04万元，同比增长198%，销量427万平方米，同比增长205%，销售增长主要是高阻隔膜、调光导电膜产品销量增长。公司继续聚焦有发展潜力的功能膜产品市场，迭代优化产品矩阵，多措并举寻求业务突破。公司自主研发的单一材质B0PP-SiOx高阻隔膜具备高阻隔、耐蒸煮、可微波、易回收等特性，高度契合国内“双碳”战略与欧盟《包装和包装废弃物法规》(PPWR)环保要求，已稳定持续小批量供应国内外客户，顺利打开可回收环保包装增量市场，尤其在宠物食品包装市场应用前景广阔。随着调光天幕在新能源汽车渗透加速，调光导电膜的市场需求上行，销量增长。

本文数据来源于万顺新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。