恒基达鑫（002492）2026年中报：营收利润双降，亏损扩大叠加现金流波动显著

近期恒基达鑫（002492）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒基达鑫（002492）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为1.42亿元，同比下降17.44%；归母净利润为-3335.42万元，同比下降175.05%；扣非净利润为-4138.08万元，同比下降208.98%。盈利能力全面恶化，净利率由去年同期的正值转为-23.74%，同比降幅达190.87%。

单季度数据显示，第二季度经营压力进一步加剧：营业收入为6317.88万元，同比下降28.44%；归母净利润为-5298.16万元，同比下降324.07%；扣非净利润为-5038.91万元，同比下降340.1%。表明公司在2026年上半年后半段面临更大的盈利挑战。

盈利能力与成本结构

尽管整体盈利下滑，但公司仍维持一定毛利空间，2026年中报毛利率为34.65%，虽同比减少19.26个百分点。然而，期间费用压力上升，管理费用同比增长14.36%，财务费用同比增长57.35%，主要受利息收入减少及汇兑收益下降影响，进一步侵蚀利润。

主营业务收入为12826.45万元，同比下降11.67%；主营业务成本同比下降6.07%。营业利润为-2350.14万元，同比下降143.86%；利润总额为-2678.81万元，同比下降150.33%。亏损扩大的主因为恒旭达商业保理业务信用风险变化导致坏账准备大幅增加，信用减值损失同比变动幅度为-2481.24%。

收入构成分析

从业务结构看，仓储和装卸/码头仍是核心收入来源：

• 仓储：主营收入7425.63万元，占总收入52.16%，毛利率25.77%；
• 装卸/码头：主营收入4794.37万元，占比33.68%，毛利率45.47%；
• 其他（补充）：收入1409.55万元，占比9.90%，毛利率51.54%；
• 管理服务：收入606.45万元，占比4.26%，毛利率18.58%。

从地区分布看，境内收入达1.42亿元，占总收入99.97%；境外收入仅为3.92万元，贡献极小。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.22亿元，较上年末下降13.36%；应收账款为4869.49万元，同比大幅下降90.58%，主要因恒旭达商业保理业务回款所致；短期借款下降53.95%，反映珠海恒基、武汉恒基及恒旭达偿还到期借款增多。

另一方面，有息负债为3.47亿元，同比增长5.55%；长期借款增长37.97%，主要因珠海恒基和武汉恒基新增长期借款。合同负债激增412.13%，系武汉恒基预收仓储费增加所致。应付票据下降77.1%，因恒旭达偿还应付承兑汇票增加。

现金流表现

经营活动产生的现金流量净额为24863.18万元，同比大幅增长3920.31%，主要得益于恒旭达收回保理业务款、武汉恒基收到政府补贴增加。每股经营性现金流为0.61元，上年同期为-0.02元。

投资活动产生的现金流量净额为-30703.88万元，同比流出扩大350.22%，主要因珠海恒基、扬州恒基购买理财产品增加及对外投资基金项目投入。筹资活动产生的现金流量净额为-953.40万元，同比下降126.91%，因融资净流入减少及现金股利分配减少。

现金及现金等价物净增加额同比变动-145.15%，反映多重因素交织下的流动性压力。

其他重要财务变动

• 长期股权投资增长55.37%，因珠海恒基新增对外投资基金；
• 在建工程增长53.66%，系武汉恒基二期项目建设推进；
• 使用权资产下降41.77%，因香港恒基及恒旭达租入资产折旧；
• 交易性金融资产增长89.15%，因多地子公司增加银行理财配置；
• 其他应收款增长66.48%，因珠海恒基支付委托管理资金；
• 递延收益增长47.54%，因武汉恒基递延收益增加；
• 其他综合收益下降90.46%，因信威国际权益工具公允价值损失及外币报表折算汇兑损失增加；
• 营业外支出增长533.47%，因固定资产报废及税务核查款项缴纳增加。

综合评价

公司当前处于阶段性调整期，虽然主营业务仍具基础支撑，且经营活动现金流显著改善，但利润端受信用减值冲击严重，叠加投资支出加大与融资收缩，整体财务压力上升。未来需重点关注坏账风险控制、投资项目回报进展以及长期债务结构优化情况。

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