易普力（002096）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压，应收账款高企

近期易普力（002096）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

易普力（002096）2026年中报显示，公司经营业绩同比下滑。报告期内，营业总收入为39.67亿元，同比下降15.81%；归母净利润为3.27亿元，同比下降19.87%；扣非净利润为3.16亿元，同比下降20.97%。盈利能力指标方面，净利率为9.01%，同比下降3.56个百分点；毛利率为22.44%，同比微增0.02个百分点。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入21.23亿元，同比下降21.44%；归母净利润为2.2亿元，同比下降9.65%；扣非净利润为2.14亿元，同比下降11.48%。二季度收入降幅扩大，但利润端降幅有所收窄。

盈利与运营效率

公司期间费用控制压力上升，销售、管理、财务三项费用合计达3.54亿元，三费占营收比为8.91%，同比上升11.91%。每股收益为0.26元，同比下降21.21%；每股净资产为6.53元，同比增长6.74%；每股经营性现金流为0.15元，同比减少64.95%。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为33.76亿元，较去年同期增长15.89%；应收账款为26.83亿元，同比增长20.95%；有息负债为4.11亿元，同比增加59.73%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达338.54%，提示回款风险需重点关注。

现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比减少64.95%，主要原因为公司积极履行央企社会责任，加强中小企业款项支付管理，本期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加2.23亿元。

投资活动产生的现金流量净额同比增长66.31%，系上年同期支付并购款项，本期无此类支出所致。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长401.3%，主要由于控股子企业引入战略投资者，收到资金2.56亿元。

现金及现金等价物净增加额同比增长83.87%，系经营、投资和筹资活动现金流综合变动影响。

主营业务构成

从业务结构看，爆破服务业务为主营核心，实现收入30.83亿元，占总收入比重77.72%，贡献毛利6.48亿元，占总毛利72.76%，毛利率为21.00%。民爆器材产品（含工业炸药、工业雷管等）实现收入6.69亿元，占比16.86%，毛利率为31.58%。其他业务收入2.15亿元，占比5.42%，毛利率为14.48%。

区域分布上，西北地区贡献收入18.44亿元，占比46.48%；华中地区6.33亿元，占比15.97%；西南地区5.66亿元，占比14.28%；境外收入2.78亿元，占比7.00%。

综合评述

尽管面临宏观经济下行与原材料价格波动压力，公司持续推进科技创新与数智化转型，中标三峡水运新通道等重大项目，并拓展海外市场。然而，营收与利润连续下滑，叠加应收账款高企、经营性现金流显著收缩，反映当前运营面临一定挑战。ROIC历史水平偏低，近十年中位数仅为3.39%，资本回报能力偏弱。此外，公司上市以来累计融资85.30亿元，累计分红12.08亿元，分红融资比较低，经营模式依赖股权融资特征明显。

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