新希望（000876）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，亏损扩大叠加资产减值显著上升

近期新希望（000876）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新希望（000876）2026年中报显示，公司实现营业总收入555.89亿元，同比增长7.68%；但归母净利润为-17.02亿元，同比下降325.50%；扣非净利润为-17.23亿元，同比下降345.76%。公司呈现“增收不增利”的局面。

第二季度单季数据显示，营业收入为282.97亿元，同比增长4.0%；归母净利润为-8.04亿元，同比下降359.36%；扣非净利润为-7.99亿元，同比下降399.82%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2026年中报毛利率为4.73%，同比下降39.92%；净利率为-3.04%，同比下降274.85%。每股收益为-0.38元，同比下降337.50%；每股净资产为3.99元，同比下降19.63%；每股经营性现金流为0.37元，同比下降67.89%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为33.8亿元，三费占营收比为6.08%，同比下降9.26%。货币资金为79.63亿元，同比增长12.60%；应收账款为22.38亿元，同比增长28.86%；有息负债为555.5亿元，同比下降1.41%。

主营业务结构

从业务构成看，饲料业务为主力板块，实现收入414.41亿元，占主营收入的74.55%，毛利率为5.23%；猪产业实现收入129.4亿元，占比23.28%，毛利率为1.77%；其他业务收入12.08亿元，毛利率为19.17%。

从地区分布看，国内收入为427.79亿元，占比76.95%，毛利率为3.26%；国外收入为128.11亿元，占比23.05%，毛利率为9.65%。

现金流与减值变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降68.05%，主要原因为本期利润下降。筹资活动产生的现金流量净额同比增长75.52%，系永续债等融资增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长55.47%，主要受筹资现金流增加影响。

信用减值损失同比下降157.54%，因销售规模扩大导致应收账款增加，坏账计提相应上升。资产减值损失同比下降3114.54%，主要由于根据生猪未来售价计提消耗性生物资产减值准备。资产处置收益同比下降72.04%，因使用权资产和生物资产处置减少。营业外收入同比下降49.57%，系清理无需支付应付款项减少所致。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为22.98%，现金流状况偏紧；
• 有息资产负债率为47.16%，债务压力较高；
• 归母净利润为负，且应收账款同比增长28.86%，存在回款风险。

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