三未信安（688489）2026年中报财务分析：营收稳步增长，亏损大幅收窄，盈利能力持续改善

近期三未信安（688489）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三未信安（688489）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.09亿元，同比上升7.38%；归母净利润为-1256.16万元，同比上升57.25%；扣非净利润为-1857.55万元，同比上升44.31%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，显示出公司盈利修复趋势明显。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入1.37亿元，同比上升6.0%；归母净利润达1005.32万元，同比上升117.34%；扣非净利润为633.96万元，同比上升121.16%。二季度实现盈利，成为公司经营改善的重要标志。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为74.27%，同比增2.76个百分点；净利率为-6.21%，同比增57.83个百分点。毛利率持续提升反映高毛利产品结构优化，净利率虽为负值，但同比改善显著，表明整体盈利能力正在增强。

期间费用控制成效显现，销售费用、管理费用、财务费用合计占营收比重为53.56%，同比下降3.84个百分点。其中，管理费用同比下降8.75%，研发费用同比下降17.14%，体现公司在提质增效方面的努力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.13亿元，较上年同期下降11.45%。每股净资产为10.47元，同比下降34.06%；每股经营性现金流为-0.37元，同比改善10.31%；每股收益为-0.07元，同比上升57.61%。

应收账款为3.73亿元，同比下降10.14%；存货同比增长28.3%，主要因执行中的销售项目增多所致。有息负债为6617.79万元，同比上升61.90%，主要受租赁合同续签影响，导致租赁负债大幅上升至3913.61%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降32.53%，主因本期回款减少；投资活动现金流量净额同比上升69.51%，系结构性存款和银行理财产品赎回增加；筹资活动现金流量净额同比上升199.09%，源于子公司票据贴现融资增加。

收入结构与业务发展

从业务构成看，密码整机收入为9470.19万元，占总收入45.22%，毛利率为74.70%；密码系统收入为4942.3万元，占比23.60%，毛利率高达81.63%；密码服务及其他收入为4267.13万元，占比20.37%。密码芯片收入为610.59万元，同比增长明显，反映该业务快速扩张。

按客户类型划分，面向产品与解决方案厂商的收入为1.34亿元，占比63.81%；面向最终客户的收入为7382.99万元，占比35.25%，毛利率达78.86%，高于平均水平。

公司持续推进抗量子密码、AI安全、智能无人设备等新兴领域布局，发布SPU芯片、SecQuan迁移平台、“密码+”一体机等新产品，并参与多项行业标准制定，国际化进程加快，产品通过FIPS 140-3 Level3等多项国际认证。

综合评价

三未信安2026年上半年营收稳中有升，亏损大幅收窄，二季度实现单季盈利，毛利率持续提升，费用管控有效，核心经营指标呈现积极变化。尽管每股净资产下滑、经营活动现金流承压，但整体财务状况趋于改善，未来随着新业务落地与海外市场拓展，有望进一步提升盈利水平。

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