交控科技（688015）2026年中报财务分析：盈利指标改善但现金流与应收账款风险仍需关注

近期交控科技（688015）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力稳步提升

交控科技2026年中报显示，公司营业总收入为9.56亿元，同比上升0.37%；归母净利润达5407.31万元，同比增长6.16%；扣非净利润为4009.91万元，同比增长2.91%。单季度数据显示，第二季度营收5.79亿元，同比增长5.44%；归母净利润3774.64万元，同比增长13.57%；扣非净利润2995.63万元，同比增长7.3%。表明公司在二季度盈利能力显著增强。

毛利率和净利率均实现同比增长，分别达到38.79%和7.86%，同比增幅为9.34%和14.64%。每股收益为0.29元，同比增长7.41%；每股净资产为14.01元，同比增长3.24%。整体盈利能力呈现积极向好趋势。

成本与费用结构变化明显

报告期内，三费合计1.43亿元，占营收比重为14.95%，同比上升10.51%。其中销售费用同比增长38.34%，主要因开拓国内外市场导致职工薪酬和差旅费增加；管理费用同比下降5.35%，反映公司持续推进精细化管理和降本增效；财务费用同比大增618.24%，系保函手续费及租赁负债利息上升所致。营业成本同比下降4.79%，与交货量下降有关。

经营活动现金流改善，但净额仍为负

每股经营性现金流为-0.83元，虽同比改善52.84%，但仍处于净流出状态。经营活动产生的现金流量净额同比增长52.84%，主因是本期回款较上年同期增加。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下滑862.29%，主要由于支付低空募投项目设备款增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降49.54%，系本期派发股东现金红利较上年同期增多。

资产与负债状况需警惕

货币资金为10.4亿元，同比下降5.29%；应收账款为18.88亿元，同比下降6.07%。尽管应收款有所下降，但应收账款/利润比例高达1207.16%，提示回款周期长、坏账风险较高。有息负债为3717.9万元，同比大幅增长167.51%。货币资金/流动负债比率仅为80.33%，近三年经营性现金流均值/流动负债为16.97%，显示短期偿债压力较大。

主营业务结构集中，新兴业务增长亮眼

信号系统总承包业务为主营核心，实现收入7.86亿元，占总收入82.28%；维保维护服务收入1.23亿元，占比12.84%；零星销售贡献3844.67万元；低空业务收入448.9万元，同比增长39.26%，毛利率达51.84%，展现出较强成长潜力。公司在手订单合计64.12亿元（不含税），其中国际项目合同额5.68亿元，低空业务合同4786.18万元，未来发展空间可观。

投资回报与分红情况

根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为13.39%，2025年ROIC为6.76%，投资回报表现一般。上市7年累计融资14.07亿元，累计分红4.28亿元，分红融资比为0.3，分红力度相对较弱。

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