珍宝岛（603567）2026年中报财务分析：营收利润大幅下滑，三费占比高企，现金流与债务压力凸显

近期珍宝岛（603567）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

珍宝岛（603567）发布的2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为2.96亿元，同比下降58.6%；归母净利润为-2.71亿元，同比下降246.12%；扣非净利润为-2.69亿元，同比下降221.19%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入1.14亿元，同比下降53.45%；第二季度归母净利润为-9102.57万元，同比上升40.73%；第二季度扣非净利润为-8656.88万元，同比上升44.63%。

主要财务指标变动

报告期内多项关键财务指标表现不佳：

• 毛利率为5.53%，同比减少89.23个百分点；
• 净利率为-91.45%，同比减少713.5个百分点；
• 销售费用、管理费用和财务费用合计达2.04亿元，三费占营收比为69.08%，同比增长69.45个百分点；
• 每股净资产为6.39元，同比下降22.15%；
• 每股收益为-0.29元，同比下降246.1%；
• 每股经营性现金流为0.11元，同比上升266.05%。

资产与负债结构

公司在资产端和负债端均出现较大调整：

• 货币资金为6469.65万元，同比下降73.26%；
• 应收账款为23.17亿元，同比下降30.49%；
• 有息负债为31.4亿元，同比下降8.14%；
• 长期借款同比大幅增长614.89%，主要因一年以上长期借款增加；
• 一年内到期的长期负债下降36.8%，系偿还临近到期的长期借款所致；
• 租赁负债下降32.07%，原因为承租资产业务结算。

经营活动与现金流状况

• 经营活动产生的现金流量净额同比增长266.0%，主要由于税费支出和日常经营支出减少；
• 投资活动产生的现金流量净额同比增长100.6%，原因是项目投资减少；
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长34.5%，主要因偿还借款及支付利息减少。

此外，交易性金融资产下降37.17%，系公允价值变动损失增加；使用权资产下降31.16%，因承租资产减少；合同负债下降39.44%，反映预收款项业务结算影响。

主营业务收入构成

按产品分类，收入占比较高的是：

• 珍药商品销售（工业）：1.41亿元，占比47.83%，毛利率6.89%；
• 外购药材销售（商业）：8596.15万元，占比29.09%，毛利率2.69%；
• 外购药品销售（商业）：4596.95万元，占比15.55%，毛利率3.05%；
• 租赁收入（其他业务）：1662.81万元，占比5.63%，毛利率19.44%。

部分业务出现亏损，如租赁（商业）板块实现收入340.64万元，但利润为-149.18万元，毛利率为-43.79%；华中地区实现收入736.95万元，利润为-682.49万元，毛利率为-92.61%。

按区域划分，华东地区贡献最大收入，达1.76亿元，占比59.71%；西北地区毛利率最高，达53.00%；华北地区毛利率为23.84%；东北地区为9.07%。

财务健康状况提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 货币资金/总资产仅为0.63%；
• 货币资金/流动负债仅为1.95%；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.08%；
• 有息资产负债率为30.58%；
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为1154.53%；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值为3840.18%；
• 存货/营收比高达162.12%。

历史与融资情况

公司自上市以来已披露11份年报，期间出现过1次亏损。累计融资总额为27.62亿元，累计分红总额为13.02亿元，分红融资比为0.47。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为6.06%，2025年ROIC为-12.09%，投资回报表现较差。

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