千禾味业（603027）2026年中报财务分析：盈利增速显著提升，现金流改善但净资产下滑

近期千禾味业（603027）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

千禾味业2026年上半年实现营业总收入14.01亿元，同比增长6.35%；归母净利润达2.01亿元，同比增长15.85%；扣非净利润为2.0亿元，同比增长16.91%。盈利能力明显提升，毛利率达到39.45%，同比上升7.84个百分点；净利率为14.33%，同比上升8.94个百分点。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入为5.84亿元，同比增长19.85%；归母净利润为5266.64万元，同比增长313.03%；扣非净利润为5658.45万元，同比增长349.34%，增长势头强劲。

费用与资产结构变化

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.74亿元，占营收比重为19.53%，较上年同期上升6.51%。其中销售费用同比增长12.44%，主要因促销宣传费增加；财务费用同比增长37.65%，系利息收入减少所致；研发费用同比下降11.97%，因研发大试投入减少。

资产端，货币资金为5.42亿元，较去年同期下降69.92%，主要由于大额存单到期后用于购买理财产品。应收账款为1.01亿元，同比增长12.20%。有息负债仅为11.18万元，较去年同期的3.31亿元大幅下降99.97%，短期借款已全部归还。

现金流与股东回报指标

每股收益为0.15元，同比增长15.81%；每股经营性现金流为0.34元，同比增长67.1%；经营活动产生的现金流量净额同比增长116.75%，主要得益于银行承兑汇票到期后收回质押的大额存单。

投资活动产生的现金流量净额同比下降411.19%，因本期理财资金投入增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降133.41%，因本期无新增短期借款。

每股净资产为2.68元，同比下降28.12%，反映权益类资产有所收缩。

主营业务构成稳定

从主营收入构成看，酱油业务收入为9.03亿元，占总收入的64.48%，贡献毛利3.78亿元，占总毛利的68.43%，毛利率为41.86%。食醋业务收入为1.62亿元，占比11.57%，毛利率为39.11%。其他类产品收入为3.26亿元，占比23.24%，毛利率为33.40%。

综合财务评价

根据财务分析工具数据，公司2025年ROIC为8.82%，近十年中位数ROIC为13.04%，投资回报处于一般水平。上市以来累计融资11.68亿元，累计分红18.24亿元，分红融资比为1.56，具备一定股东回报能力。公司业绩被识别为营销驱动型，需关注其费用投放效率与可持续性。

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