京能置业（600791）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力边际改善但债务与现金流压力仍存

近期京能置业（600791）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

京能置业（600791）2026年中报显示，公司实现营业总收入5.95亿元，同比下降17.11%；归母净利润为-1.54亿元，同比上升23.33%；扣非净利润为-1.56亿元，同比上升18.43%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度较去年同期有所收窄。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2.49亿元，同比下降38.09%；第二季度归母净利润为-7926.17万元，同比上升15.0%；第二季度扣非净利润为-8131.07万元，同比上升9.43%。收入端继续承压，但盈利表现呈现边际改善趋势。

盈利能力分析

公司盈利能力有所回升。2026年中报毛利率为14.49%，同比增幅达107.8%；净利率为-31.66%，同比增幅为12.54%。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映成本控制和部分高毛利项目结转带来一定积极影响。

从主营收入构成看，住宅销售收入为5.3亿元，占总收入的88.99%，毛利率为10.17%；投资性房地产—车库转让收入为2908.1万元，毛利率高达75.24%，是主要利润贡献来源之一；租金收入为272.91万元，毛利率达86.82%。北京地区实现主营收入4.07亿元，占总收入68.34%，利润占比达82.36%，为主要盈利区域。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为2.49亿元，三费占营收比为41.76%，同比上升10.34%。其中销售费用同比增长7.04%，主要因佣金结算增加；管理费用同比下降8.31%，因管理薪酬及其他支出减少；财务费用同比下降15.05%，得益于融资成本下降及费用化支出减少。

资产方面，货币资金为16.41亿元，较上年减少23.08%，主因为偿还债务及利息；应收账款为1.16亿元，同比大增725.47%，主要系本期确认应收保障房差价款；有息负债为70.47亿元，同比增长9.33%。投资性房地产同比下降21.27%，因本期销售所致；使用权资产下降70.23%，因租赁到期冲销。

债务与现金流情况

负债结构方面，长期借款同比下降60.84%，因提前偿还及重分类；应付债券同比增长43.49%，因本期发行中期票据；一年内到期的非流动负债同比增长20.21%，因债务重分类增加；租赁负债同比增长37.83%，因计提租赁费用。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.27元，同比改善43.73%。经营活动产生的现金流量净额改善，主因销售回款减少但支出控制得当；投资活动现金流量净额同比增长209.8%，因上年同期支付金融资产投资而本期收回；筹资活动现金流量净额同比下降151.81%，因上年同期收到20亿元权益性融资。

股东回报与财务风险提示

每股净资产为-1.54元，同比减少247.05%，已进入资不抵债区间；每股收益为-0.39元，同比上升15.22%。公司自上市以来累计融资4.60亿元，累计分红1.95亿元，分红融资比为0.42。

需重点关注以下风险：- 货币资金/流动负债为34.56%，短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率为44.95%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达63.64%；- 财务费用/近三年经营性现金流均值高达228.49%；- 存货/营收比率高达530.3%，库存去化压力较大；- 应收账款激增且归母净利润为负，需关注回款风险与盈利可持续性。

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