曙光股份（600303）2026年中报：营收大幅下滑叠加三费攀升，盈利能力持续承压

近期曙光股份（600303）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

曙光股份（600303）2026年中报显示，公司经营面临较大压力。报告期内，营业总收入为5.06亿元，同比下降41.6%；归母净利润为-1.27亿元，虽同比上升12.54%，但仍处于亏损状态；扣非净利润为-1.27亿元，同比上升12.53%，亦反映主业持续亏损。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2.87亿元，同比下降43.0%；第二季度归母净利润为-6679.44万元，同比上升7.82%；第二季度扣非净利润为-6670.99万元，同比上升9.25%，亏损幅度略有收窄，但基本面未见根本改善。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。毛利率为1.69%，同比下降43.2%；净利率为-25.57%，同比下降49.07%。每股收益为-0.19元，同比上升9.52%；每股净资产为1.28元，同比下降26.73%；每股经营性现金流为-0.06元，同比下降338.32%，显示盈利质量和资产价值同步下滑。

成本与费用结构

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计为9971.74万元，三费占营收比达19.72%，同比增幅高达54.61%。其中，财务费用因利息及银行手续费支出增加而同比上升10.04%；销售费用和管理费用虽分别下降14.42%和12.64%，系人员结构调整所致，但未能抵消整体费用占比的快速攀升。

资产与现金流状况

公司流动性紧张。货币资金为5815.46万元，较去年同期的1.94亿元大幅减少70.05%；应收账款为3.03亿元，同比下降15.69%；有息负债为8.37亿元，同比上升16.45%。长期借款变动幅度为103.94%，主要因一年内到期的长期借款减少所致。

经营活动产生的现金流量净额同比下降338.32%，主因为收入减少导致销售回款下降；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.74%，因购置固定资产等长期资产支付现金减少；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为606.42%，受益于收到其他与筹资活动有关的现金增加。

主营业务表现

按产品划分，车桥业务实现主营收入3.18亿元，占总收入62.89%，毛利率为5.08%；整车业务收入为8121.09万元，占比16.06%，但亏损2566.36万元，毛利率为-31.60%；其他零部件和其他业务分别贡献收入6112.53万元和4527.13万元，毛利率分别为20.18%和12.64%。

按行业划分，销售商品收入为4.9亿元，占比96.94%，毛利率为1.11%；提供（劳）服务收入为1546.17万元，占比3.06%，毛利率为20.02%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为5.38%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-10.28%；- 债务状况：有息资产负债率为23.41%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 财务费用负担：在经营性现金流持续为负背景下，财务费用压力凸显。

此外，公司近10年中位数ROIC为-6.65%，历史亏损年份达7次，累计融资17.46亿元，累计分红4.80亿元，分红融资比为0.28，反映出长期投资回报较差，商业模式可持续性存疑。

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