南京商旅（600250）2026年中报财务分析：营收微增但盈利承压，应收账款与费用压力凸显_股票频道

近期南京商旅（600250）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南京商旅（600250）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.66亿元，同比增长1.72%；归母净利润为643.39万元，同比下降18.94%；扣非净利润为610.13万元，同比下降20.41%。尽管营收小幅增长，但盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.98亿元，同比增长17.23%；但第二季度归母净利润仅为181.95万元，同比下降58.87%；扣非净利润为179.04万元，同比下降59.38%，表明二季度在收入改善的同时，利润端面临更大压力。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为26.57%，同比上升1.2个百分点；净利率为6.73%，同比下降9.74个百分点。虽然毛利水平略有提升，但净利率显著下降，反映出期间费用及其他非经常性损益对公司净利润形成较大拖累。

三费合计为6709.9万元，占营收比重达18.34%，同比上升17.78%。费用增速远超营收增速，是导致净利率下滑的重要原因之一。

每股收益为0.02元，同比下降33.33%；每股净资产为2.0元，同比增长1.57%；每股经营性现金流为0.08元，同比增长215.91%，显示现金流状况有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.43亿元，较上年同期增长9.07%；应收账款为1.73亿元，同比增长21.49%；有息负债为4.15亿元，同比下降1.89%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1960.41%，提示回款风险和资产质量需重点关注。

此外，有息资产负债率达到23.64%，虽尚处于可控范围，但结合三费占比上升趋势，未来财务负担可能进一步加重。

经营与现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比增长218.15%，主要原因为本期购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期减少较多。

投资活动产生的现金流量净额同比下降41.43%，系本期购买银行理财产品净额增加所致。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降19.05%，原因是本期偿还债务，融资净额同比下降。

财务费用同比增长78.52%，主要由于本期汇兑损失较去年同期增加。

主营业务结构

从业务构成看，旅游服务实现主营收入1.14亿元，占总收入的31.13%，贡献利润占比达58.04%，毛利率为49.54%，为公司核心盈利来源。

进出口贸易收入为1.49亿元，占比40.76%，但利润占比仅为10.35%，毛利率为6.75%，显示该业务规模大但盈利能力弱。

其他补充业务毛利率高达73.54%，利润占比14.56%，成为高毛利亮点。

风险提示

综上，南京商旅2026年上半年营收表现平稳，但盈利能力和费用控制面临挑战，需关注应收账款回收及主业盈利能力的可持续性。

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