永泰能源（600157）2026年中报财务分析：营收小幅下滑，盈利承压但扣非改善，债务与应收款风险需关注

近期永泰能源（600157）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

永泰能源（600157）2026年中报显示，公司实现营业总收入104.28亿元，同比下降2.33%；归母净利润为9056.14万元，同比下降28.08%；扣非净利润为1.05亿元，同比增长5.38%。单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为49.05亿元，同比下降2.58%；归母净利润为2872.15万元，同比下降61.63%；扣非净利润为3813.67万元，同比下降33.45%。

盈利能力分析

公司毛利率为19.91%，同比下降5.23个百分点；净利率为0.91%，同比下降62.2个百分点。三费合计12.62亿元，占营收比重为12.10%，同比下降11.51%。每股收益为0.0元，同比下降27.59%；每股净资产为2.14元，同比增长1.12%；每股经营性现金流为0.12元，同比增长1.12%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为14.77亿元，较上年同期下降21.95%；应收账款为24.4亿元，同比下降24.65%；有息负债为359.41亿元，同比下降8.24%。财报体检工具提示，货币资金/流动负债为5.59%，有息资产负债率为24.44%，应收账款占最新年报归母净利润比达1169.83%，均存在潜在风险。

主营业务构成

从业务结构看，电力业务为主力收入来源，实现主营收入68.87亿元，占总收入66.05%，毛利率为12.60%；煤炭业务收入31.15亿元，占比29.87%，毛利率为33.27%；其他业务收入4.26亿元，占比4.08%，毛利率为40.43%。区域分布上，江苏、山西、河南为主要贡献地区，分别实现收入40.44亿元、32.89亿元、30.71亿元。

经营与现金流变动原因

营业收入下降主要因发电量、上网电量及电价同比下降；营业成本降幅较小，为0.97%，源于燃气发电成本下降。销售费用下降12.74%，因销货费用减少；管理费用上升17.92%，因运营成本增加；财务费用下降31.31%，受益于汇兑收益增加；研发费用下降49.19%，因研发投入减少。经营活动产生的现金流量净额下降0.7%，因购买商品、接受劳务支付的现金增加；投资活动现金流量净额上升15.6%，因收回投资收到的现金增加；筹资活动现金流量净额下降21.54%，因偿还债务支付的现金增加。

其他重要财务变动

应收票据下降91.73%，因对外票据支付增加；应收款项融资上升32.52%，因持有信用风险较小的商业汇票增加；预付款项上升337.18%，因预付货款增加；合同负债上升78.12%，因预收煤款增加；预收款项上升532.52%，因预收电力产品款等增加；库存股上升180.97%，因回购股票所致；专项储备上升117.44%，因计提专项储备增加。

投资与分红历史

公司上市以来累计融资总额222.60亿元，累计分红总额17.43亿元，分红融资比为0.08。近十年中位数ROIC为4.84%，2025年ROIC为2.73%。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为2.9%、2.4%、0.5%。

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