近期中国交建（601800）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
概述
中国交建（601800）2026年中报显示，公司营业总收入为3331.6亿元，同比下降1.16%；归母净利润为72.77亿元，同比下降23.95%；扣非净利润为64.29亿元，同比下降20.68%。单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1772.14亿元，同比下降2.85%；归母净利润为31.74亿元，同比下降22.61%；扣非净利润为23.16亿元，同比下降18.27%。
盈利能力分析
公司盈利能力指标全面下滑。2026年中报毛利率为9.85%，同比减少7.42个百分点；净利率为2.87%，同比减少24.88个百分点。每股收益为0.43元，同比下降23.21%。营业利润同比下降22.18%，主要原因为毛利率下降以及本期人民币升值导致汇兑损失，而去年同期为汇兑收益。
费用结构变化
期间费用压力上升。销售费用、管理费用、财务费用合计101.36亿元，三费占营收比为3.04%，同比上升30.83%。其中财务费用变动幅度高达194.53%，主要因本期人民币升值带来汇兑损失，而上年同期为汇兑收益。销售费用上升19.81%，系公司加大市场营销力度所致。
资产与负债状况
截至报告期末，公司货币资金为1883亿元，较上年同期增长30.67%；应收账款为1578.19亿元，同比增长1.67%；有息负债为8869.01亿元，同比增长16.96%。短期借款同比增长52.33%，主要为满足日常经营需要；其他流动负债同比增长67.11%，系公司新发行短期融资券增加所致。
现金流与营运效率
每股经营性现金流为-3.75元，同比改善20.95%（上年同期为-4.75元）。经营活动产生的现金流量净额同比增长21.26%，主因是公司加强现金流管理。营业收现率达到106.55%。然而，货币资金/流动负债仅为28.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2.02%，提示短期偿债能力承压。
应收账款风险警示
应收账款规模高企，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达1069.86%。财报体检工具提示应重点关注公司应收账款状况，同时关注有息资产负债率（37.18%）及有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比（60.81%）所反映的债务压力。
主营业务构成
从业务结构看，‘新质基建’为主力板块，实现主营收入3167.88亿元，占总收入比重达95.09%，毛利率为9.09%。设计咨询业务收入122.59亿元，占比3.68%，毛利率15.06%。境外地区收入883.18亿元，占总营收26.51%，毛利率10.10%。报告期内，海外新签合同额2416.78亿元，同比增长20.61%，‘一带一路’沿线国家占比达88%。
投资与研发动态
投资收益同比增长225.9%，主要由于合联营企业投资损失减少及处置交易性金融资产获得收益。公司研发投入为81.51亿元，获国家科技进步奖4项，累计拥有国家级研发平台4个、有效专利47,098项。全交通、全城市、全水域、全绿色及全数字业务均实现新签合同额增长，在智慧公路、交能融合、海上风电、数据资产运营等领域持续推进战略布局。
分红与融资情况
公司上市14年以来累计融资总额为72.89亿元，累计分红总额为519.39亿元，分红融资比为7.13。尽管分红水平较高，但去年借入资金已超过分红金额，需关注其未来经营稳定性与分红可持续性。
综合评价
中国交建2026年上半年营收基本持平，但利润端显著承压，受毛利率下滑与财务费用激增双重影响。虽然现金流管理有所改善，且海外市场拓展成效明显，但高企的应收账款和不断攀升的有息负债仍构成潜在风险。公司正加快向新质基建、绿色能源与数字化转型，长期成长路径清晰，但短期财务表现偏弱，需持续跟踪其资本回报效率（ROIC去年为1.64%）与债务结构演变。
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