8月28日，湛江国联水产开发股份有限公司（300094）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业总收入14.45亿元，同比下降12.47%；归母净利润1003.92万元，上年同期为亏损5.40亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润-317.41万元，同比减亏99.42%；经营活动产生的现金流量净额1.92亿元，同比增长95.36%；基本每股收益0.0089元，加权平均净资产收益率10.01%，上年同期为-34.57%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
从业务结构看，水产食品行业实现营业收入14.23亿元，占总营收比重约98.5%，同比下降11.73%，毛利率11.47%，较上年同期提升14.36个百分点；饲料业务收入950.49万元，同比下降52.50%；其他业务收入1252.85万元，同比下降33.07%。分地区看，国内收入8.08亿元，同比下降6.22%；国外收入6.37亿元，同比下降19.29%，出口降幅显著大于内销。公司称报告期深加工及预制菜产品实现较大幅度增长，并通过落实“321大单品”战略缩减SKU、淘汰低毛利低周转产品，期末库存量仅5445.29吨，同比大降79.90%，去库存效果明显。
管理层讨论显示，行业经营环境仍不乐观：国际层面外部贸易壁垒与地缘风险依旧存在，美国针对中国进口水产加征关税的政策风险未消；国内层面市场复苏节奏不及预期，白对虾等核心水产品价格承压，行业盈利空间受到挤压。公司表示正加大新兴市场拓展力度，持续提升国内及非美国地区销售占比，构建国内、国际双循环业务格局。
半年报显示，公司扭亏为盈主要原因有三：一是营业成本同比大降25.94%，降幅远超收入降幅，水产食品毛利率由上年同期的负值回升至11.47%，原材料成本回落与产品结构优化是主因；二是上年同期计提资产减值损失2.78亿元，本期仅计提1453.36万元，减值冲击大幅消退；三是报告期确认资产处置收益1017.11万元（含以1600万元转让宜昌湘宜资产），叠加计入当期损益的政府补助529.48万元，非经常性损益合计1321.34万元。剔除上述因素后扣非净利润仍为-317.41万元，主业盈利基础尚不牢固。
费用端整体收缩：销售费用5605.65万元，同比下降32.26%，主要系仓储费用减少所致；管理费用5129.89万元，同比下降12.69%；研发费用1159.58万元，同比下降42.83%；财务费用3564.37万元，同比微增0.97%，其中利息费用2859.58万元、同比减少22.13%，利息收入203.68万元、同比增逾2倍。
值得警惕的是，公司偿债压力未见实质缓解：期末货币资金仅1.98亿元，其中受限资金1.04亿元，现金及现金等价物余额仅9468.59万元；短期借款9.30亿元，另有一年内到期的非流动负债9866.75万元，短期有息债务合计逾10亿元。流动比率由上年末的0.70降至0.65，资产负债率攀升至95.19%，归母净资产仅9913.90万元，未分配利润累计亏损达29.84亿元。此外，控股股东新余国通因2025年12月承债式受让子公司股权尚欠公司交易款项约1.93亿元，报告期内已累计偿还1.22亿元，期末公司对其往来款余额1.79亿元并计提坏账准备894.92万元，其1.58亿股持股中1.573亿股处于质押状态；美国子公司Sunnyvale Seafood及子公司国联（益阳）期末净资产分别为-7016.44万元和-1.02亿元，国联（益阳）上半年净亏损2053.42万元。
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