8月27日，国科天成科技股份有限公司（301571）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入6.67亿元，同比增长63.97%；归属母公司净利润1.01亿元，同比增长49.43%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长51.90%；经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，较上年同期的-0.76亿元净流出扩大36.01%。基本每股收益0.56元，加权平均净资产收益率4.83%，同比提升1.21个百分点。公司计划中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
从业务结构看，光电业务是绝对增长引擎，报告期实现收入6.11亿元，同比增长78.20%，占总营收比重逾九成，毛利率35.10%、同比微升0.15个百分点；信息系统业务收入3142.77万元，同比增长45.89%，毛利率达92.61%。与之形成反差的是，导航业务收入1302.08万元、遥感业务收入537.17万元，较上年同期的2787.21万元和1093.96万元双双下滑逾五成，两大补充业务持续收缩。值得注意的是，光电业务高增中部分来自并表增量——公司于2026年4月以1.989亿元完成对南京晨锐腾晶激光科技有限公司51%股权的收购，新增二氧化碳激光器、激光光学镜片等产品，公司称其对当期整体经营业绩不构成重大影响。
公司在半年报中表示，报告期内红外行业下游市场需求旺盛，非制冷红外及精密光学产品生产供应能力持续提升，制冷红外产品保持较强市场竞争力，叠加积极的市场拓展策略，经营业绩稳步增长。作为国内少数同时具备制冷红外探测器、非制冷红外探测器和精密红外镜头研制生产能力的民营红外厂商之一，公司II类超晶格探测器量产线预计2026年底前投产，上海非制冷探测器产线已进入投产阶段。公司同时提示市场竞争加剧、II类超晶格等新技术市场推广进度不及预期、技术与产品研发失败等风险。
公司上半年归母净利润增速（49.43%）落后营收增速（63.97%）逾14个百分点，经测算按归母口径净利率由上年同期的16.56%降至15.09%。利润增速不及收入的主要原因：一是费用端快速膨胀，管理费用同比增长93.34%至4245.37万元，主要系职工薪酬、折旧及摊销费用增加，财务费用同比增长93.86%至1324.40万元；二是信用减值损失同比扩大79.03%至3142.68万元，主要系计提应收账款坏账准备增加；三是其他收益同比减少62.32%至115.32万元，投资收益受联营企业亏损影响由上年-31.00万元扩大至-388.64万元。
半年报显示，公司销售费用543.91万元，同比增长36.04%；管理费用4245.37万元，同比增长93.34%；财务费用1324.40万元，同比增长93.86%，公司明确说明系支付的利息增加所致。报告期末公司短期借款达13.34亿元，较期初增长21.73%，并新增长期借款1.12亿元，付息债务持续攀升，利息负担正成为蚕食利润的重要变量；研发投入3246.60万元，同比增长12.77%，全部费用化处理。
现金流与负债端的信号值得警惕。公司经营活动现金流净流出1.04亿元，已连续两个半年度为负且缺口扩大；期末货币资金仅2.20亿元，而短期借款高达13.34亿元，另有一年内到期的非流动负债3558.52万元，短期偿债压力显著，公司上半年筹资活动现金流净额达2.63亿元、同比增152.81%，主要依靠新增借款滚续。应收账款达10.51亿元，占总资产25.80%，较期初增长31.2%，回款压力与坏账风险并存；存货8.79亿元、预付款项5.96亿元，营运资金占用高企。此外，收购晨锐腾晶形成商誉1.56亿元，占合并成本的78.6%，若激光业务整合与盈利不及预期，存在减值风险。报告期末公司普通股股东总数为13846户。
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