南王科技（301355）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期南王科技（301355）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、行业情况

    （1）全球包装印刷行业稳步扩容，中国稳居区域核心龙头地位

    2025年包装印刷行业全球市场呈现稳步增长趋势，市场规模达1.28万亿美元，预计2025年到2035年CAGR为3.16%，包装印刷行业延续稳健上行态势，长期增长基本面稳固，包装印刷作为商品流通、品牌展示载体的刚需属性持续凸显。

    从全球整体包装材料结构来看，塑料包装占比最高，达35%；在包装印刷赛道中，依托高可回收性、成本优势叠加电商需求激增及各国限塑令加速纸基替代，纸质包装增速领跑。（以上数据来源：TowardsPackaging）

    从地理区域看，2024年，亚洲、西欧和北美这三个地区贡献全球包装印刷产值的81.5%和销量的82.0%，这些份额在2029年将基本保持不变。（数据来源：史密瑟斯研究所，《到2029年包装印刷的未来》）

    亚洲作为全球第一大市场，增速领跑，中国是区域增长核心引擎，人均收入提升、城市化进程以及电商的快速发展拉动包装需求，依托完备全链条制造业基础、庞大国内内需市场以及跨境出口贸易需求，国内包装印刷产能、消费量均领跑全球；同时东南亚、印度等新兴市场需求快速释放，进一步带动亚洲整体包装印刷产业扩容；欧洲因PPWR等环保法规趋严及消费者环保意识推动环保包装需求。

    （2）中国包装印刷行业：盈利承压分化，包装出口顺差增长

    包装产业是我国国民经济配套支柱产业，深度绑定食品日化、电商物流、电子医药、美妆、即时零售等全部消费与制造领域，产业景气度与国内消费市场高度联动。国内入局企业持续增多，市场竞争趋于白热化，头部集中化加速。

    依据中国包装联合会《2025年1-12月中国包装行业运行简报》统计：2025年1-12月全国包装行业规模以上企业共计20230家，较2024年增加757家；累计完成营业收入20546.27亿元，下降2.35%；累计完成利润总额951.52亿元，下降1.69%。2025年1-12月全国包装行业完成进出口总额523.17亿美元，较上年同期增长10.19亿美元。其中，进口额69.08亿美元，较上年同期下降2.79%；出口额454.09亿美元，较上年同期增长2.76%。

    利润下行主要受纸浆、塑料等原辅材料价格波动、中小包装企业低价内卷、下游按需定制订单利润变薄等影响，呈现规模以上企业增长、利润普遍承压、包装企业出口韧性增强的格局。

    2、公司主要经营模式

    （1）采购模式

    公司以采购部为核心实施采购，采购部负责合格供应商遴选和管理，制定采购计划，并结合库存情况和生产经营需求情况实施采购。公司制定了采购相关的内部控制制度，对采购计划制定、采购计划执行、采购入库、原材料仓储等采购业务流程中的重要环节进行有效管理和控制。公司以现代采购管理理念为指导，建立了高效的原材料采购和物流体系，保证生产所需原材料的稳定供应，并优化采购成本。原材料采购以市场价格为基础协商确定，原材料经检验合格入库后，财务部根据采购合同约定和公司结算流程支付款项。

    （2）生产模式

    公司坚持以市场为导向，主要采取“以销定产”的生产模式。公司根据客户已下达的订单，制定生产计划并组织生产。对签订年度供货合同的客户，公司根据该类客户提供的采购计划，结合与客户及时沟通的交货要求，进行必要的储备性生产，以保证客户下达订单后获得及时交付，并合理平衡公司淡旺季的生产能力。公司建立订单评审制度，以确保公司以合理利润获取高质量的客户订单，并保证对客户及时按质足量交付，有利于建立长期稳定的合作关系。

    （3）销售模式

    公司以销售部为核心，统筹管理市场需求信息采集、市场开拓、销售团队管理、客户服务等，并通过各地子公司，提高响应速度，完善营销网络。公司制定了销售内部控制制度，对客户信用等级、销售订单、发货、物流运输、收款等重要环节进行全面监控和管理。公司产品销售采用直销和经销相结合的营销模式，充分发挥各种模式的优势，保证产品销售的实现并取得合理回报。

    （4）研发模式

    公司产品创新和技术研发主要由研发部负责。目前公司采取自主研发与合作研发相结合的研发模式，以市场为导向，将前沿技术趋势与客户需求相结合，为产品与服务的创新提供坚实的技术支撑，不断加大研发投资力度，为增强公司的核心竞争力提供了强有力的保障。除自主进行技术研发和产品创新外，公司非常重视对外技术交流与合作，联合供应商、高等院校、科研院所等多方资源进行研究开发。

    二、核心竞争力分析

    （1）规模优势

    公司通过多年的积累和发展，在纸制品包装领域已形成显著营收规模优势，尤其在环保纸袋细分赛道处于领先地位。公司于2024年起正式投入、2025年6月正式使用的福建惠安二期智能工厂，作为技术创新与产能提升的核心基地，新建环保车间面积近18,000平方米，通过产线布局全面优化实现精益生产，年产可达纸制品包装超22.47亿个。截至目前，公司整体产能已达到：年产纸制品包装近100亿个、无纺布袋超16亿个、标签票据超2亿平方米。

    公司配备主要生产设备400余台，包括国际先进水平的德国卫星式柔印机、日本的自动化制袋流水线，以及国内领先的自动化印刷机、纸杯机、吸管机、制袋设备、无纺布织布设备等，配套检验和试验设备近100台（套）。规模化生产一方面显著提升生产效率、降低单位成本，另一方面增强了公司在上下游产业链中的议价能力。规模优势有助于深化与供应商及核心客户对公司的合作粘性，推动联合研发、技术共创等深度合作，持续吸引优质潜在客户与合作伙伴，进一步巩固并放大规模效应。

    （2）客户资源优势

    公司坚持服务下游各行业头部客户的战略定位，凭借稳定可靠的产品质量和综合服务能力，赢得国内外知名品牌高度认可，并建立长期稳定的合作关系。目前公司核心客户覆盖餐饮、茶饮、零售、运动等领域头部品牌，包括肯德基、麦当劳、星巴克、美团、华莱士、海底捞、蜜雪冰城、耐克等。凭借优质产品与服务，公司先后获得多项重量级行业荣誉：肯德基“2019年度百胜中国质量奖”、麦当劳“2020年度AA供应商质量奖”、“2023年麦当劳AA质量奖”“2025年麦当劳AA质量奖”、“HAVI保障供应奖”、“HAVI卓越质量奖”、“HAVI开发创新公司奖”、“杰出质量领导力团队奖”、“2023年度核心供应商”、美团“优秀供应商卓越伙伴关系奖”、“2024年度战略合作伙伴奖”、来伊份“2020年优秀辅料供应商奖”、波比艾斯“2024年度优秀供应商”以及海底捞“2021年度最佳诚信供应商”、“2022年度最佳产品供应商”、“2024上半年度最佳服务供应商”。优质头部客户不仅直接带动公司业务稳健增长，更通过品牌背书提升公司市场影响力，形成“优质客户—更强口碑—更多客户”的正向循环。

    （3）创新性配置/智能化管理优势

    公司长期坚持环保包装+技术创新的发展战略，在可持续包装研发与落地方面积累了成熟经验。通过整合多赛道头部客户资源及工艺研发融合，推动创新产品快速开发量产，形成市场领先效应。公司设立专业研发中心，建立完善研发体系，采用自主研发+合作研发模式，与陕西科技大学、北京印刷学院等高校建立长期产学研合作；与北京米格实验室共建企业服务站，显著提升产品检测与材料验证能力。

    为快速响应客户需求，公司在上海设立快速打样中心，同步跟踪国内外纸包装前沿技术，开展前瞻性新工艺、新材料研发，持续保持行业技术领先性。围绕客户“降本增效”核心需求，公司构建覆盖智能营销、智能运营、智能仓储物流、智能生产、智能供应链于一体的透明工厂，实现生产少人化、自动化、数字化、柔性化。5G智慧工厂深度融合5G、工业互联网、大数据、AI等技术，打通数据壁垒，消除信息孤岛，实现订单周期缩短30%、资源综合利用率提升90%。

    WMS智能立体仓库通过多层货架与自动化存取系统，大幅提高仓储密度与出入库效率，节约占地、降低损耗，整体运营效率显著提升。

    （4）质量管控优势

    食品包装直接接触入口食品，客户对食品安全与质量管控要求极为严苛。公司高度重视质量体系建设，建立全流程、高标准质量管控机制，在关键工序均配备专业检测设备与专职质检人员，并在执行国家及行业标准基础上建立更严格的企业内控标准。公司实验室检测能力处于行业先进水平。公司建立产品全生命周期质量追溯系统，为每一批次产品赋予唯一追溯码，实现对原材料、来料检验、生产过程、仓储物流、销售流向及市场反馈的全程数据跟踪，可在2小时内完成完整追溯，快速响应客户质量诉求。此外，公司已通过ISO22000:2018食品安全管理体系、ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系以及FSC-COC认证和BRC认证（级别A+认证），质量管控体系覆盖研发设计、供应商管理、原料入厂检验、生产过程控制、成品检验、销售及售后服务全链条，为产品品质提供强有力保障，构筑了行业内较高的客户准入壁垒。

    （5）生产领先优势

    ①生产设备领先

    公司坚持高精度、高稳定性、高效率、高自动化的设备配置原则，持续引进国内外先进生产设备，保障产品精度、稳定性与高合格率，同时降低综合成本。高端设备体系有效提高了服务头部品牌的准入门槛，形成差异化竞争优势。

    ②产品种类齐全

    在环保纸袋领域，公司可提供多规格、多结构、多手柄类型的定制化产品；在食品包装领域，覆盖餐饮场景主流纸包装产品。同时围绕客户标签、保温保冷、物流配送等场景化痛点，拓展收银纸、标签纸、无纺布袋等品类，并于2025年新增贴纸等IP周边产品，具备绿色包装一站式综合解决方案供应能力。

    ③产品标准化

    印刷包装行业成本与批量、标准化程度高度相关。公司积极推动产品标准化、规格通用化，依托规模化与标准化优势有效控制成本，即便在合理竞价区间内仍可保持稳定盈利水平，进一步巩固市场竞争力。

    （6）战略布局优势

    公司已在全国布局福建、广东、安徽、河北、湖北五大生产基地，总建筑面积超20万平方米。通过在核心消费区域就近设厂，贴近头部客户布局产能，既能降低物流成本，又可实现就近供应、快速交付、低供应链风险，高度匹配核心客户对交付稳定性的要求。为深化全球化服务能力，公司稳步推进海外布局，从产品出口逐步升级为本地化生产，已在印度尼西亚、加拿大设立子公司并实现全面投产，进一步构建全球化生产网络与多元化发展格局。

本文数据来源于南王科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。